北京
來源：市場資訊
（來源：invest wallstreet）
頂級科技基金計劃購買SK海力士股份，押注內存芯片短缺。
全球科技基金Janus Henderson Investors近期宣布，其全球科技領袖基金將重點持有韓國存儲芯片制造商SK海力士的股票，押注全球高帶寬存儲芯片供應收緊，將進一步提升這家人工智能(AI)存儲芯片制造商的盈利能力。過去一年，SK海力士股價已上漲約1000%，成為AI產業投資風向標之一。
高帶寬存儲芯片市場主導地位凸顯
基金聯席經理Richard Clode指出，SK海力士在全球高帶寬存儲芯片(HBM)市場占據57%的份額，遠高于競爭對手三星電子(22%)和美光科技(21%)，其市場地位賦予公司未來盈利增長的強勁支撐。
Clode表示：“大多數人認為，今年的供應短缺情況在明年可能更加嚴重，這促使大型云服務提供商簽署價格苛刻的長期合同，為SK海力士提供了潛在利潤提升機會。”
據Counterpoint Research數據，到2025年第四季度，SK海力士在高帶寬存儲芯片市場的占比進一步鞏固了其行業主導地位。這類芯片被廣泛應用于人工智能訓練和高性能計算領域，是AI基礎設施的關鍵組成部分。
基金表現優異，配置策略明確
Janus Henderson全球科技領袖基金規模約為83億美元，今年表現超過96%的同類基金，過去三年累計回報率為36%。基金目前同時持有美光科技(MU.US)和閃迪(SNDK.US)股份，但Clode更看重專注于存儲芯片的公司，而非三星電子的綜合業務。他表示：“考慮到這些公司的盈利能力驚人，股價在上漲行情中反而顯得更便宜，因此長期持有非常容易。”
與費城半導體指數27倍的市盈率相比，SK海力士和三星電子的市盈率約為7倍，美光科技約為10倍，顯示出存儲芯片企業在高需求背景下仍保持估值折讓。
行業周期與供需格局的結構性變化
Clode指出，2023年全球芯片制造商經歷“一代人以來最嚴重的虧損”，導致資本支出大幅削減，新工廠建設推遲，這意味著供應恢復通常需要兩到三年時間。供應短缺加之人工智能需求的快速增長，使存儲芯片行業的周期性正在發生結構性改變：高端AI芯片需求持續旺盛;供應緊張促使云服務提供商簽署長期合同;利潤率提升推動股價相對吸引力增強。
Clode認為，合理配置資產比挑選個股更重要，因為優質存儲芯片公司在市場供應緊張情況下，整體盈利水平都將受益。
盡管AI行業估值泡沫引發廣泛關注，但存儲芯片企業的結構性優勢仍為其提供長期支撐。Clode強調，專注于高帶寬存儲芯片的公司，如SK海力士，在供需緊張和長期合同保障下，有望實現盈利持續增長，而綜合性業務占比高的企業(如三星)可能面臨成本上升與盈利壓力。
隨著AI算力需求持續上升，SK海力士及其同行的盈利前景有望維持高增長。對于投資者而言，存儲芯片行業正呈現出“低估值、高利潤”的獨特機會窗口。
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