北京
“增長反映了核心數(shù)據(jù)平臺業(yè)務的強勁，以及人工智能能力帶來的顯著提升。”雪花公司CEO斯里達爾·拉馬斯瓦米在財報電話會上如此解釋上調(diào)全年業(yè)績指引的原因。就在他發(fā)表這番言論后一天，華爾街投行奧本海默將雪花的目標價從250美元大幅上調(diào)至295美元，維持“跑贏大盤”評級，并直指AI代碼工具Cortex Code正成為新的增長引擎。
點開這家投行的最新報告，一連串數(shù)字頗為搶眼：2027財年第一季度產(chǎn)品收入13.9億美元，同比增長33.9%，超出分析師預期的13.2億美元；季度內(nèi)Cortex Code賬戶數(shù)突破7100個，直接拉動了云平臺的消費量。奧本海默分析師不吝贊美之詞，稱這是“令人鼓舞的AI信號”。但對長期跟蹤雪花的投資者來說，這番說辭聽著有點耳熟——過去兩年，每次AI相關(guān)的業(yè)務冒頭，市場總是一陣躁動，然后復歸沉寂。這次真不一樣？
來看看這7100個賬戶背后的增速邏輯。Cortex Code是雪花在AI數(shù)據(jù)云中推出的一項開發(fā)工具，允許用戶直接在平臺上編寫和執(zhí)行代碼，處理數(shù)據(jù)并構(gòu)建AI應用。按奧本海默的數(shù)據(jù)，該功能啟動消費的能力已明顯超出預期。換句話說，客戶不是只是“試試看”，而是實打?qū)嵏顿M了。這對一直苦苦尋求“AI變現(xiàn)”的雪花來說，算是一次正兒八經(jīng)的進度條前移。
但一個季度7100個賬戶，折合每天新增不到80個，放在全球數(shù)萬客戶的大盤里，還掀不起滔天巨浪。更值得琢磨的是另一筆大單：雪花與亞馬遜云服務簽下了一份為期五年、總額60億美元的協(xié)議，不僅要用上AWS自研的Graviton處理器，還要在生成式AI、代理式AI等前沿領(lǐng)域深度捆綁，通過AWS Marketplace擴大市場攻勢。從“實驗”到“常規(guī)部署”，雙方的口號喊得響亮，但落地成效還要看接下來幾個季度的客戶轉(zhuǎn)化。畢竟，業(yè)界被巨大的云服務框架協(xié)議忽悠過太多次了，最后兌現(xiàn)的往往只有采購承諾，而非真正的收入爆發(fā)。
業(yè)績面上，雪花趁勢上調(diào)了2027全財年產(chǎn)品收入指引至58.4億美元，高于此前的56.6億，第二季度指引也落在14.15億至14.20億美元之間，超出原先的13.7億預期。這些數(shù)字不算激進，更像是在穩(wěn)住增長預期。二級市場給出的反饋很直接：對沖基金一季度的持倉顯示，80家基金持有雪花多頭頭寸，總計29.1億美元。在一眾軟件即服務（SaaS）股票里，雪花仍是不可忽視的“對沖基金寵兒”。
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