湖北
2026 年 MLCC 漲價，一句話總結：AI 服務器爆量 + 日韓控產 + 原材料大漲 + 庫存低位，四因素共振，而且是高容 / 車規猛漲、通用跟著漲的結構性行情。
一、需求端：AI 引爆，缺口拉大（核心）
- AI 服務器用量爆發傳統服務器：約 2200 顆 / 臺 GB200：約 4.4–4.8 萬顆 / 機柜 Rubin（VR200）：57–60 萬顆 / 機柜（+30%），價值量 + 182% 單板用量：GB200 約 6500 顆 → Rubin 近12000 顆（功耗翻倍）
- 車規需求高增燃油車：≈3000 顆 / 車 新能源車：1.5–1.8 萬顆 / 車（5–6 倍），車規 MLCC 需求同比 + 30%
- 結果：高端高容（≥1μF、≥50V）供需缺口 8.2%，交期16–20 周，BB 比值≈1.2（供不應求）
- 村田（市占≈40%）稼動率90–95%，訂單達產能 2 倍，交期 20 周 + 主動收縮通用產能（-30%），全力轉 AI / 車規高毛利品種
- 三星電機菲律賓高容產能（占 25%）受臺風影響，供給收縮 天津工廠滿載，暫停低價新單
- 擴產極慢高端線投資5 億 +，建設 + 爬坡18–24 個月，設備 85% 依賴日本 村田新產能 2026Q4 才投產，三星新廠 2027 年，近一年無實質增量
- 銀漿（高容電極）：2025 年 + 143%，2026 年初破 100 美元 / 盎司，占電極成本 42–58%
- 鎳粉（賤金屬電極）：2025 年 + 15%，2026 年再 + 20%，占成本約 10%
- 鈦酸鋇粉體：高純納米級價格持續上行，日韓把持核心技術
- 結論：成本壓力向下游轉嫁，原廠直接提價
- 渠道庫存：由 15 個月高位降至4.2–5.8 個月
- AI / 車規終端庫存：僅0.8–1.0 個月（基本零庫存）
- 結果：輕微補庫即現貨緊張、價格跳漲
- 3–4 月首輪：村田 + 15–35%（AI / 車規）、通用品 + 6–13%；三星、太誘跟進
- 5 月第二輪：高容再漲，風華高科等暫停中高壓接單，缺貨顯性化
- 當前價格：高容 MLCC 較年初 **+30%；通用料+5–10%；6 月預計通用料再漲10–15%**
- 2026 年 MLCC 漲價 = AI 剛需爆量 + 日韓寡頭控產 + 銀鎳鈦成本大漲 + 庫存歷史低位
- 高盛定性：MLCC 正在復制 DRAM/NAND 的超級周期至少持續到 2027 年
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