Anthropic秘密遞交IPO招股書，最快今秋上市，與OpenAI爭奪先機

Anthropic正式向美國證券交易委員會秘密遞交IPO招股書，這家估值接近萬億美元的人工智能公司由此邁出上市關鍵一步，有望成為AI領域迄今規(guī)模最大的公開募股交易。

該公司周一發(fā)表聲明稱，遞交招股書"賦予我們在SEC完成審查后選擇上市的權利"，并強調"擬議中的首次公開募股將取決于市場條件及其他因素"。

此舉意味著Anthropic并未鎖定明確的上市時間表，但已率先于競爭對手OpenAI——后者同樣正在籌備秘密遞交，據(jù)報道Anthropic或將于今年秋天上市。

這場競速的核心邏輯在于：公開上市意味著觸達數(shù)百萬散戶及養(yǎng)老金投資者，獲得遠比私募市場更深厚的流動性，同時還能以股票作為并購貨幣和員工激勵工具。

上市所募資金將轉化為芯片采購、數(shù)據(jù)中心建設與頂尖人才爭奪，而這些資源的獲取能力，將從根本上左右AI領域的長期競爭格局。

周一，OpenAI首席執(zhí)行官奧特曼在接受采訪時淡化了該公司與Anthropic公司競相上市的說法。他說：“我們會在認為時機成熟時上市?！?/p>

秘密申請為時間窗口保留彈性

根據(jù)SEC規(guī)定，秘密遞交招股書并不意味著公司必須在特定時間內完成上市。Anthropic的正式招股書只需在路演啟動前至少15天送達投資者手中即可。

競爭對手SpaceX的操作路徑可資參考——該公司于4月1日提交秘密申請，5月20日公開招股書，本周啟動路演，計劃于下周掛牌。

Anthropic由一批前OpenAI高管和研究人員于2021年創(chuàng)立，創(chuàng)始團隊因對OpenAI發(fā)展方向存在分歧而選擇出走。公司核心產品為旗下Claude系列AI模型，其中編程助手Claude Code尤為受市場關注。

今年，Anthropic推出名為Claude Mythos Preview的新模型，該模型具備先進的網絡安全能力，在華盛頓政商兩界引發(fā)廣泛關注。

Anthropic今年營收增速驚人。該公司5月披露，其年化收入已飆升至470億美元，而去年全年收入僅為100億美元。上周完成的最新一輪融資將其估值推至9650億美元，超越OpenAI。

為應對快速增長帶來的算力需求，Anthropic近期密集簽署基礎設施協(xié)議。Anthropic上月與SpaceX達成協(xié)議，將使用其位于田納西州孟菲斯的Colossus 1數(shù)據(jù)中心的可用算力，合同期至2029年5月，每月支付費用達12.5億美元。

先發(fā)者優(yōu)勢：主導敘事，觸達資金

對Anthropic和OpenAI而言，IPO并非單純的融資事件，而是更大戰(zhàn)略棋局中的關鍵一步。

公開上市意味著觸達數(shù)百萬散戶及養(yǎng)老金投資者，獲得遠比私募市場更深厚的流動性，同時還能以股票作為并購貨幣和員工激勵工具。

Renaissance Capital高級IPO市場策略師Matthew Kennedy表示，鑒于標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)今年均錄得兩位數(shù)漲幅，投行人士普遍認為當前上市時機成熟。Kennedy在采訪中表示：

"先上市的一方能夠主導敘事，后上市的一方則可能淪為追隨者，并在路演中被迫與對方進行比較。"

但他同時警告，一旦兩家公司均完成上市，先發(fā)優(yōu)勢將會減弱。

馬斯克同樣在加快SpaceX的AI布局并推進IPO。分析人士指出，面對這一外部壓力，OpenAI和Anthropic均無法承擔落后的代價。

先發(fā)者劣勢：存在信息披露風險

圍繞誰真正占得先機，市場分析存在分歧。

PitchBook高級后期公司研究分析師Harrison Rolfes在書面評論中寫道：

"對OpenAI來說，傳統(tǒng)解讀是Anthropic率先申請、搶占了敘事優(yōu)勢。但非傳統(tǒng)的解讀是，OpenAI其實占了便宜：Anthropic主動承擔了全部信息披露風險，OpenAI現(xiàn)在獲得了一個免費期權——可以先觀察機構投資者如何回應經審計的前沿AI財務數(shù)據(jù)，再決定自己的定價策略。"

Kennedy也提示了先發(fā)者的潛在劣勢：

若率先上市的一方表現(xiàn)不佳，后來者將有機會重新調整上市定價和路演策略，使自身的定位更加契合公開市場投資者的真實訴求。隨著兩家公司的私募估值均逼近1萬億美元大關，公開市場的審視將更為嚴苛。

五角大樓禁令陰影猶存，但私營市場強勁補位

Anthropic今年曾面臨一次重大政策挫折。公司與美國國防部的談判破裂后，旗下模型遭到五角大樓列入黑名單，相關國防承包商隨即依令終止合作。

Anthropic公司表示，特朗普政府的這一舉動可能會使其數(shù)十億美元的收入蒙受損失。

Anthropic已就此提起訴訟，尋求推翻該禁令，相關訴訟目前仍在進行中。特朗普總統(tǒng)4月接受CNBC采訪時表示，Anthropic與國防部達成協(xié)議"是有可能的"。

然而，禁令并未阻斷公司的商業(yè)勢頭。隨著更多企業(yè)采用其模型和AI編程工具，Anthropic在私營市場的增長反而加速。

Claude Mythos的走紅也在一定程度上打消了部分投資者此前對增長前景的顧慮。