貴陽銀行董事長退休了，7年前增持的股票還沒回本

出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

6月3日，貴陽銀行（601997.SH）發(fā)布公告稱，董事長張正海因到齡退休，于6 月 2 日向公司董事會(huì)提交辭職報(bào)告，辭去公司董事長、執(zhí)行董事、董事會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略委員會(huì)主任委員職務(wù)，辭職后不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

在公司選舉產(chǎn)生新任董事長，且其任職資格獲得監(jiān)管部門核準(zhǔn)前，將由公司執(zhí)行董事、行長盛軍代為履行董事長職責(zé)。

張正海現(xiàn)年60歲，其自1988年至2016年間，曾在央行系統(tǒng)及原銀監(jiān)會(huì)貴州地區(qū)機(jī)構(gòu)任職。2016年5月，張正海加入貴陽銀行，擔(dān)任黨委委員、監(jiān)事會(huì)主席，后于2019年起任黨委書記、董事長。張正海在貴陽銀行耕耘10年，其中擔(dān)任董事長約7年。

貴陽銀行現(xiàn)任行長盛軍為1970年生人，其與張正海監(jiān)管、銀行雙重背景不同，盛軍一直在銀行體系內(nèi)工作，歷任信貸、風(fēng)控和分支機(jī)構(gòu)重要崗位。

公開資料顯示，盛軍曾任工商銀行貴州分行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部主管、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理部見習(xí)副總經(jīng)理、信貸管理部副總經(jīng)理、信貸管理部總經(jīng)理、信貸與投資管理部總經(jīng)理、銅仁分行行長、六盤水分行行長等職務(wù)。2021年7月，盛軍出任貴陽銀行行長，至今也已有近5年的時(shí)間。

值得一提的是，2019年9月，為了穩(wěn)定股價(jià)，貴陽銀行董事、高管曾集中進(jìn)行過一次增持，當(dāng)時(shí)升任董事長不久的張正海以8.27元/股的均價(jià)增持1.68萬股。辭任公告顯示，張正海目前持股數(shù)仍是1.68萬股。

貴陽銀行近兩年在資本市場中存在感較低，2024年和2025年，貴陽銀行的股價(jià)分別漲幅23.08%和2.68%，均排在30名開外。

進(jìn)入2026年，貴陽銀行股價(jià)持續(xù)震蕩，截至6月4日，貴陽銀行股價(jià)為5.87元/股，最新市值214.62億元，年漲幅0%。也就是說，張正海增持貴陽銀行股票近7年，目前仍有近30%的浮虧。

從估值上看，貴陽銀行在42家銀行股中處于絕對低位，貴陽銀行的市凈率目前僅有0.33倍，在A股銀行股中排名倒數(shù)第二。

經(jīng)營業(yè)績略有起色

在張正海執(zhí)掌的這七年間，貴陽銀行實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健的擴(kuò)表。2019年末，貴陽銀行資產(chǎn)規(guī)模為5604億元，至今年一季度末，該行總資產(chǎn)已提升至7671億元。

雖然資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長，但近幾年貴陽銀行的經(jīng)營狀況略有承壓。其營業(yè)收入已經(jīng)連續(xù)三年呈現(xiàn)下降趨勢，2023年至2025年，該行營收增速分別為-3.5%、-1.09%、-12.94%。

尤其是去年，-12.94%的營業(yè)收入增速，使貴陽銀行在A股銀行股中排名倒數(shù)第一。

2025年?duì)I業(yè)收入的大幅下降，最主要還是來自于凈利息收入和債券市場波動(dòng)的雙重影響。

貴陽銀行去年凈利息收入為102億元，較上年減少9.21 億元，同比下降8.28%。該行解釋稱，其原因?yàn)槌掷m(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，疊加 LPR 利率下行帶動(dòng)新發(fā)放信貸資產(chǎn)利率下降，以及存量資產(chǎn)利率調(diào)降、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素。

貴陽銀行今年負(fù)債端明顯得到改善，使其凈利息收入終于止跌，一季度實(shí)現(xiàn)27.69億元，同比增長12.6%。截至一季度末，該行的凈息差為1.66%，較2025年末的1.58%有所提升，出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象。

一季度，貴陽銀行也迎來闊別已久的“雙增”，營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為34.71億元、14.77億元，同比分別增長14.6%、2.37%。

值得注意的是，近幾年，貴陽銀行的公司貸款增長最為明顯的是房地產(chǎn)貸款，在房地產(chǎn)市場深度調(diào)整、多數(shù)銀行收縮地產(chǎn)敞口的背景下，貴陽銀行這種“逆周期擴(kuò)張”顯得格外扎眼。

貴陽銀行歷史上對房地產(chǎn)貸款的比重其實(shí)并不高，即便是在房地產(chǎn)集中出現(xiàn)問題的2021年，該行的房地產(chǎn)貸款占比也不超過10%，貸款規(guī)模也就190.5億元。

2025年末，貴陽銀行對房地產(chǎn)行業(yè)的放貸規(guī)模飆升至579.96億元，4年間增長近400億元。要知道，同期貴陽銀行整個(gè)公司貸款總額增長也不過880億元，房地產(chǎn)行業(yè)貸款規(guī)模增長幾乎占到近一半。

目前，房地產(chǎn)貸款已經(jīng)占到貴陽銀行對公貸款的19.78%，成為該行第一大貸款行業(yè)。

當(dāng)下來看，貴陽銀行的房地產(chǎn)行業(yè)不良率把控的較好，2025年末，該行房地產(chǎn)行業(yè)不良率僅為0.41%，甚至較上年末1.05%要下降不少。

但這種“逆周期押注”的策略，將信貸安全系于波動(dòng)加劇的地產(chǎn)周期。一旦區(qū)域樓市銷售、房企回款進(jìn)一步承壓，高占比的地產(chǎn)敞口可能成為不良率攀升的核心推手，持續(xù)考驗(yàn)該行的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

截至去年末，貴陽銀行的關(guān)注類貸款遷徙率15.98%，較2024年末的11.45%有了明顯的上升。今年一季度末，貴陽銀行的整體不良率為1.59%，較年初保持持平，但在A股上市銀行中，也算是相對較高。

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