碳酸鋰重拾漲勢！供求緊張 2026年儲能或成為鋰電池第一增長引擎

來源：上海證券報

在過去一周，廣期所碳酸鋰主力合約重拾漲勢，截至6月12日收盤，報17.53萬元/噸，鋰價再度走強。盡管此前鋰價已經歷一輪回調，但鋰的供需基本面依然較為堅實。

近日，聯合國貿易和發展會議（UNCTAD）發布報告稱，鋰、鈷、鎳、銅、稀土等礦產是清潔能源技術、電氣化與數字化發展不可或缺的基礎原料，預計2024年至2040年間全球的鋰需求將增長353%。

圖源：UNCTAD官網

UNCTAD的這份報告為鋰強勁的需求再添佐證。當前，新能源汽車與儲能構成鋰需求的兩大“基本盤”，業內人士預計，今年儲能有望超越新能源汽車成為鋰需求的第一大支撐，今年全球儲能需求增速達50%—55%。高盛最新研報稱，今年四季度鋰價或上探至25萬元/噸。

2026年儲能或成為鋰電池第一增長引擎

高盛6月12日發布了一份研報，稱其與一家中國鋰電池產業鏈咨詢機構進行了交流，研報中記錄了這家中國咨詢公司（后文稱“中國咨詢機構”）的研判。中國咨詢機構稱，2025年中國新能源汽車銷量為1649萬輛，市場滲透率接近48%。鑒于存量基數已處高位，新車銷量同比增速將明顯放緩，其基準預測為2026年銷量約1900萬輛，對應同比增速約15%。

同時，動力電池需求的拉動將不再單純依賴整車銷量增長，單車電池容量的提升也正成為重要驅動力——平均單車帶電量從約50千瓦時升至60千瓦時，疊加海外市場需求走高，共同支撐電池需求擴張。

更為關鍵的是，2026年將是儲能正式超越新能源汽車、成為鋰電池第一增長引擎的元年。這一判斷的背后有多重支撐因素：國內儲能項目經濟性提升、配套政策持續加碼；發達經濟體大力布局儲能以平抑新能源發電波動性；中東、拉美地區出于能源安全考量擴大儲能采購；北美地區因人工智能產業發展加速配套數據中心儲能設施。

雖然當前全球儲能市場仍以中國需求為主，但海外需求正快速增長，內外需占比逐步趨于均衡。近期原材料價格上漲并未引發儲能訂單大規模取消，市場短暫的需求放緩主要源于企業在手訂單飽滿、產能受限。相較于新能源汽車，儲能需求的季節性波動更小，長期來看，鋰行業整體的需求節奏將變得更加平穩。

鋰礦供給端面臨擾動

中國咨詢機構稱，非洲是全球鋰新增供給的最主要來源，同時也是政策不確定性最高的地區。2026年非洲鋰新增供給量約16萬噸（碳酸鋰當量），位居全球首位。不過，受當地政策變動與出口相關風險持續上升影響，可謹慎看待這一數據。

目前，津巴布韋鋰精礦出口實施配額制管理。高盛研報稱，津巴布韋政策變動將持續擾動鋰供應鏈，此外非洲其他地區也存在各類風險，如剛果（金）稅收政策存在變數，馬里則面臨安全局勢隱患。

多家在津巴布韋布局的中資企業表示，目前出口的鋰精礦還在海運途中，預計7月后運回國。華友鈷業有關人士表示，4月25日華友津巴布韋硫酸鋰產品啟運回國，隨后鋰精礦也陸續發出。正常情況下，從津巴布韋運至莫桑比克貝拉港、再海運至國內，全程約一個多月。但由于津巴布韋暫停出口后企業集中發運，貝拉港體量又較小，若遇擁堵，在途時長便不好控制。

該人士表示，企業也可選擇南非德班港路線，該港口體量大、擁堵少，但陸運時間更長。預計走這條路線從津巴布韋發運回國全程約需兩個多月。

雅化集團5月13日在投資者互動平臺上確認，公司津巴布韋鋰精礦出口手續已完成，并已啟動發運。公司硫酸鋰工廠項目正在推進中，預計明年建成。中礦資源方面表示，公司于5月初開始從津巴布韋礦山發運鋰精礦，目前已有部分鋰精礦處于海運途中，運輸全程大約40-60天。

國內方面，中國咨詢機構稱，江西宜春地區礦山近期因采礦權證變更集中停產。其中，分別配套寧德時代、國軒高科的兩座大型礦山目前仍在辦理證照轉換，暫無明確復產時間。兩座礦山或在2026年第四季度重啟，但即便其產能恢復，也不會改變全年需求大于供給的整體格局。

此外，宜春地區其余多家礦山也將在6至7月因辦理證照變更而陸續停產，部分礦山直到2026年底都無法復工，證照更新工作甚至會延續至2027年。

機構預計碳酸鋰價格或上探至25萬元/噸

中國咨詢機構稱，2026年鋰市場的供需格局與2020至2021年高度相似。2025年，上一輪鋰價下行周期見底，碳酸鋰價格跌至行業成本線附近，上半年貿易摩擦還進一步加劇了價格頹勢。隨著需求回暖，預計2026年鋰市供需格局與價格走勢將迎來反轉，整體行情將復刻2021年的反彈態勢。 2026年鋰市場需求增量依舊大于供給增量，四季度供需緊張態勢將進一步凸顯，儲能電池需求持續旺盛，或超越動力電池成為核心增長動力。與此同時，供給增速跟不上需求節奏，疊加國內礦山因證照續期持續停產、非洲產區政策不確定性等因素，供給端壓力進一步加大。

此外，補庫周期將推動鋰價在四季度上行，四季度也將成為全年供需最緊張的階段。該機構預測，2026年四季度碳酸鋰價格中樞將維持在20萬元/噸左右，峰值有望達到約25萬元/噸。若價格突破25萬元/噸則難以持續，因為儲能領域客戶對鋰價更為敏感。

近日，紫金礦業總裁林泓富在公司股東大會上也分析了鋰的供需格局。他表示，受礦山建設周期長、資源約束等因素影響，未來數年內碳酸鋰市場將維持緊平衡狀態，部分年份還會出現供應缺口，行業存在長期盈利空間。綜合產業鏈各方承受能力來看，15萬元/噸—25萬元/噸是碳酸鋰行業健康運行的合理價格區間。