有色之后，又一超級大周期來了！

　　大A真是風水輪流轉(zhuǎn)，三十年河東三十年河西，誰能想到曾經(jīng)被稱為絕情坑主的化工突然之間大爆發(fā)了。

　　最近在大A，你不聊化工，都把握不住大A的風口和脈搏。繼有色之后，化工成了一個人人追捧的當紅炸子雞。機構(gòu)、散戶爭相奔向這一塊尚未被抬到天際的風水寶地。

　　從12月底之后，化工ETF規(guī)模極速擴張。這個規(guī)模速度有多快呢？我給你們看個數(shù)字做個對比。

　　去年7月份，化工ETF總規(guī)模大致在22億元，近期幾天化工ETF總規(guī)模已經(jīng)超過了451億元，半年的時間規(guī)模有了將近20倍的增長。

　　特別是12月底之后，化工板塊的資金流入猛然提速。主流的單只ETF從12月份中旬的150億，到今天已經(jīng)接近300億規(guī)模。短短一個多月時間，規(guī)模差不多翻了一倍。

　　伴隨著化工板塊規(guī)模猛增的，還有指數(shù)。細分化工指數(shù)今年以來一直向上，不到一個月的時間指數(shù)上漲了13.76%。

　　化工板塊1月份以來真正進入到了市場共識達成的階段。共識達成之后，出現(xiàn)了量價上的大爆發(fā)。

　　但是在此次共識達成之前，去年以來化工板塊已經(jīng)悄悄的漲了很多。這輪化工的上漲，是從去年6月份開始，到現(xiàn)在的漲幅高達67%。

　　細分化工指數(shù)的上漲，大致上是分了三個階段。

　　從去年6月份到8月份，化工的反彈基本上和大盤保持同一個節(jié)奏。如果你把細化化工指數(shù)的走勢圖和滬深300放在一起，你會發(fā)現(xiàn)這個階段二者漲幅相近。

　　化工真證走出獨立行情，是從9月份開始。9月份之后化工的走勢陡然加速，遠遠超過了滬深300的漲幅。甚至創(chuàng)下過一個月漲幅高達16%的傲人走勢。

　　從12月底之后，化工板塊就正式進入到了共識的爆發(fā)期，現(xiàn)在咱們正處在爆發(fā)期的中間環(huán)節(jié)。

　　大伙情緒很亢奮，氛圍很熱烈，場子里全是喜氣洋洋的快樂氣息。

　　化工現(xiàn)在的熱烈氛圍，你不能說都是情緒起的作用。

　　上漲的原因，固然有三十年河東三十年河西的輪動低洼填平效應。但是化工這波的上漲，還是有行業(yè)基本面出現(xiàn)拐點的支撐。

　　作為一個典型的周期性行業(yè)，化工走完了三年多的低谷，終于在去年7月份迎來了各個方面的拐點。

　　一提化工周期的拐點，必提去年7月份的反內(nèi)卷政策，很多人都認為是反內(nèi)卷政策促成了化工周期的周期逆轉(zhuǎn)。

　　反內(nèi)卷政策確實很重要。如果你看化工板塊的走勢向上節(jié)點，正好是在去年反內(nèi)卷政策剛剛提出的節(jié)點。

　　尤其是從去年9月PPI正式走出向上的節(jié)奏。9和10月PPI環(huán)比持平，到11月和12月，PPI出現(xiàn)了環(huán)比的上漲。這些都是化工反轉(zhuǎn)的印證。畢竟化工品占了PPI25-30%的權(quán)重。和PPI指數(shù)一榮俱榮，一損俱損。

　　而PPI之所以能容易快的速度反正，很大一部分功勞真的要歸功于反內(nèi)卷政策。

　　但反內(nèi)卷政策是外因，化工板塊之所以能如此波瀾壯闊，是在反內(nèi)卷這個外因促動之下，供給和需求兩個天平發(fā)生了調(diào)轉(zhuǎn)。

　　化工行業(yè)的供給在減少。這個減少不僅僅是我們國內(nèi)反內(nèi)卷的政策，而從全球來看，也正在興起一股化工的減產(chǎn)潮。

　　國內(nèi)化工行業(yè)去年固定投資增速轉(zhuǎn)為了負值，從2024年的增長8.6%，變成了2025年的-8.0%。這一轉(zhuǎn)變，說明過去幾年化工的高景氣擴張結(jié)束，正式進入到了產(chǎn)能的顯著收縮期。

　　而且在去年，我國固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)中的設(shè)備工器具購置增長了11.8%，而建筑安裝工程費用卻下降了-8.4%。說明當下在制造業(yè)中，更多的資本花在了現(xiàn)有設(shè)備的自動化升級改造上，優(yōu)化存量產(chǎn)能替代新擴產(chǎn)能成為了企業(yè)重點關(guān)注的方向。

　　海外的化工關(guān)停產(chǎn)能也進行的轟轟烈烈。

　　在過去18個月，歐洲石化行業(yè)關(guān)閉了7座蒸汽裂解裝置，合計包括乙烯產(chǎn)能450萬噸/年，丙烯產(chǎn)能230萬噸/年和丁二烯產(chǎn)能43萬噸/年。

　　韓國十大石化巨頭也宣布了減產(chǎn)計劃。要削減相當于韓國石化四分之一的產(chǎn)能。

　　全球石化產(chǎn)業(yè)的削減產(chǎn)能，減輕了化工產(chǎn)品的供給。然而在需求的一端，化工產(chǎn)品的需求在增加。

　　作為傳統(tǒng)的老登行業(yè)，化工行業(yè)偏偏搭上了科技需求這臺超速快車。新能源、電子信息、航空航天、生物醫(yī)藥、人形機器人這些新生領(lǐng)域都對化工材料有更高的需求。

　　隨著這些行業(yè)的產(chǎn)能增加，對于化工材料的需求越來越迫切。當產(chǎn)能縮減，需求迫切時，不可避免的價格的天平就像賣方傾斜。

　　去年一年不少化工產(chǎn)品價格猛往上漲。

　　硫磺的全年漲幅高達116.5%，工業(yè)級碳酸鋰的漲幅高達53.18%，硫酸的漲幅高達111.86%，六氟磷酸鋰的價格漲幅高達283%。

　　當下我們看到的化工上漲就是集合了多種因素在一起的共識大爆發(fā)。

　　這里面既有行業(yè)供需基本面扭轉(zhuǎn)，也有政策的推動，還有資金尋找洼地的慣性，還有市場散戶們超高的入市熱情和亢奮的情緒。

　　原因是復雜的，但是所有的上漲最后還是要回歸于行業(yè)的價值。

　　我并不是在給大家潑冷水啊，相反，我并不認為化工板塊已經(jīng)走到了魚尾行情。可能還會有機會。

　　但是機會有多大，這個沒有人跟神一樣能給大家預測。只能說我們要持續(xù)關(guān)注行業(yè)的基本面。

　　這輪化工的爆發(fā)，幾乎是遵循著先是商品再是公司這個順序。邏輯很簡單。

　　當化工品的價格上漲之后，公司的利潤會給增加。公司的利潤增加之后，才會反映到公司的價格上，經(jīng)過一兩次這樣的循環(huán)邏輯之后，才徹底調(diào)動了市場資金的熱情。

　　這就給了我們提供一個觀察的窗口。可以觀察核心幾種化工品的價格波動，它的波動往往是走在市場上的前面。

　　當價格發(fā)生逆轉(zhuǎn)，可能后面就是行情的逆轉(zhuǎn)。

　　這是從基本面上去看的信號，還有更先一層的是市場整體情緒是否還繼續(xù)熱烈。如果市場整體的水溫不那么熱烈了，也有可能迎來調(diào)整。

　　總之，希望各位朋友面對每個當紅炸子雞的時候，都要保持一個客觀理性的態(tài)度。

　　越是烈火烹油，風險聚集的越多。

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