中國(guó)稀土處于壟斷地位，為什么稀土企業(yè)普遍不賺錢(qián)？

中國(guó)在稀土領(lǐng)域確實(shí)占據(jù)了很強(qiáng)的位置。全球稀土儲(chǔ)量中，中國(guó)大約有4400萬(wàn)噸，占比接近一半左右。

產(chǎn)量方面，2024年全球總產(chǎn)量約39.4萬(wàn)噸，中國(guó)貢獻(xiàn)了27萬(wàn)噸，占了將近七成。尤其是在冶煉分離這個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，中國(guó)產(chǎn)能占到全球九成以上。

重稀土元素比如鏑和鋱，中國(guó)掌握了絕大部分供應(yīng)。這些數(shù)據(jù)讓中國(guó)在國(guó)際供應(yīng)鏈中有了明顯優(yōu)勢(shì)，新能源車(chē)、風(fēng)電、電子產(chǎn)品這些領(lǐng)域都離不開(kāi)稀土材料。

不過(guò)，有這么大的資源和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，很多稀土企業(yè)卻過(guò)得并不輕松。2024年北方稀土收入329.66億元，凈利潤(rùn)10.04億元，同比下降超過(guò)57%。

中國(guó)稀土預(yù)計(jì)虧損2.67億到3.57億元，2023年還盈利4.18億元。

2025年情況有所好轉(zhuǎn)，北方稀土全年凈利潤(rùn)預(yù)期21.76億到23.56億元，同比增長(zhǎng)116%到134%。中國(guó)稀土也預(yù)計(jì)扭虧為盈，凈利潤(rùn)1.43億到1.85億元。

中國(guó)稀土行業(yè)經(jīng)過(guò)整合，現(xiàn)在主要是北方稀土管輕稀土，中國(guó)稀土集團(tuán)管中重稀土，形成南北兩大格局。

他們雖然控制了大部分配額，但為了完成生產(chǎn)任務(wù)或者搶占市場(chǎng)份額，有時(shí)會(huì)互相壓價(jià)銷(xiāo)售。

礦山開(kāi)采指標(biāo)下來(lái)后，企業(yè)為了把量做上去，就加速出貨，結(jié)果市場(chǎng)供給一多，氧化物和精礦的價(jià)格就往下走。長(zhǎng)期這樣，產(chǎn)品賣(mài)不上好價(jià)錢(qián)，利潤(rùn)自然被擠壓得很薄。

成本控制也是個(gè)大難題。稀土開(kāi)采和加工過(guò)程中，環(huán)保要求越來(lái)越嚴(yán)。尾礦處理、廢水治理這些都要花不少錢(qián)。

一些企業(yè)的設(shè)備用了多年，能耗比較高，人工和試劑投入也多，沒(méi)有精細(xì)的管理系統(tǒng)來(lái)把每噸產(chǎn)品的成本壓下來(lái)。

加上能源價(jià)格波動(dòng)，整體運(yùn)營(yíng)費(fèi)用就上去了，直接吃掉本來(lái)就不多的毛利空間。

關(guān)聯(lián)交易在行業(yè)里比較常見(jiàn)。上下游企業(yè)很多屬于同一個(gè)集團(tuán)，礦石采購(gòu)、加工委托和產(chǎn)品銷(xiāo)售經(jīng)常通過(guò)內(nèi)部協(xié)議來(lái)做。

定價(jià)如果不完全按市場(chǎng)走，資金在鏈條里流動(dòng)時(shí)，就可能出現(xiàn)利潤(rùn)往非上市公司那邊傾斜的情況。

上市公司報(bào)表上體現(xiàn)出來(lái)的收益就會(huì)少一些，這也影響了投資者的觀感。

最近幾年，國(guó)家在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。2021年中國(guó)稀土集團(tuán)成立，2024年廣東稀土資源進(jìn)一步整合到集團(tuán)里，南北兩大龍頭格局更清晰。

2025年出臺(tái)了新的總量調(diào)控辦法，把進(jìn)口礦也納入配額管理，開(kāi)采和冶煉指標(biāo)增速放緩到10%左右。這讓供給端更剛性一些。

北方稀土調(diào)整了精礦定價(jià)機(jī)制，每季度根據(jù)市場(chǎng)情況上調(diào)報(bào)價(jià)，2025年產(chǎn)品價(jià)格有所企穩(wěn)，銷(xiāo)量也增加，利潤(rùn)就回升了。

下游需求來(lái)自新能源汽車(chē)和風(fēng)電這些領(lǐng)域還在增長(zhǎng)，氧化鐠釹等產(chǎn)品價(jià)格后期穩(wěn)定住，企業(yè)開(kāi)始優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低價(jià)值庫(kù)存，推高純度單元素。

整體產(chǎn)業(yè)鏈盈利情況在慢慢改善，但低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的老習(xí)慣還沒(méi)完全改掉，環(huán)境治理壓力還在，資源利用效率需要繼續(xù)提高。

稀土企業(yè)要真正把壟斷優(yōu)勢(shì)變成持續(xù)利潤(rùn)，得在成本精細(xì)化、規(guī)范內(nèi)部交易、避免內(nèi)部卷上下功夫，同時(shí)多往高端材料和應(yīng)用端發(fā)展。

這樣才能讓產(chǎn)業(yè)走得更健康，也讓企業(yè)有更好的回報(bào)。