油價(jià)大跌5%，這一輪石油危機(jī)是否已經(jīng)告一段落？

國(guó)際油價(jià)大跌5%，市場(chǎng)對(duì)高油價(jià)的擔(dān)憂稍微降溫。在油價(jià)處于高位狀態(tài)下，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)公開為市場(chǎng)情緒降溫，并表示當(dāng)前石油供應(yīng)缺口不構(gòu)成危機(jī)，并預(yù)測(cè)油價(jià)將在數(shù)月內(nèi)跌至遠(yuǎn)低于每桶80美元的水平。

在油價(jià)大跌的背后，除了美國(guó)財(cái)長(zhǎng)的公開表態(tài)外，還與霍爾木茲海峽斷流現(xiàn)象有逐漸緩和的跡象有關(guān)。

據(jù)了解，霍爾木茲海峽兩周來首度出現(xiàn)船只通行記錄，這或許是好的開始，未來不排除會(huì)有更多的船只通過霍爾木茲海峽，全球供應(yīng)鏈緊張狀態(tài)有逐漸緩和的預(yù)期。

目前影響國(guó)際油價(jià)漲跌的主要因素，一方面來自中東局勢(shì)持續(xù)緊張的局面，另一方面來自霍爾木茲海峽的斷流問題，此外主要產(chǎn)油國(guó)宣布減產(chǎn)的計(jì)劃，也會(huì)深刻影響著全球能源的供需結(jié)構(gòu)，從而造成了國(guó)際油價(jià)的高居不下。

當(dāng)上述三大因素開始出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的緩解，那么高油價(jià)現(xiàn)象將會(huì)得到有效降溫。

本輪沖突已經(jīng)超過了17天的時(shí)間，沖突所造成的經(jīng)濟(jì)損失遠(yuǎn)超過市場(chǎng)預(yù)期。在高油價(jià)的影響下，市場(chǎng)擔(dān)憂全球通脹壓力會(huì)顯著抬升，由此影響到接下來美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及全球股市的具體走向。

如果沖突仍在持續(xù)，那么今年二三季度美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)可能會(huì)顯著提升，年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期基本上落空了。一旦美元指數(shù)重新走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期落空，那么全球市場(chǎng)的資金流向?qū)?huì)發(fā)生顯著變化，股市或面臨較大的調(diào)整壓力。

歸根到底，油價(jià)會(huì)否實(shí)質(zhì)性降溫，取決于此次沖突何時(shí)結(jié)束，霍爾木茲海峽何時(shí)停止斷流。

在高油價(jià)的影響下，一系列的后遺癥問題將會(huì)陸續(xù)暴露。例如，對(duì)美國(guó)市場(chǎng)來說，雖然能源價(jià)格對(duì)美國(guó)CPI的影響權(quán)重不算很高，但更傾向于間接影響，間接影響比直接影響更顯著。

在高油價(jià)下，將會(huì)從一定程度上推升美國(guó)本土的物流成本、加工成本、原材料成本以及商品價(jià)格成本等。如果高油價(jià)現(xiàn)象延續(xù)一段較長(zhǎng)的時(shí)間，那么對(duì)美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的影響將會(huì)變得更為明顯。通脹數(shù)據(jù)顯著抬升，又將會(huì)影響著美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期以及美國(guó)的貨幣財(cái)政政策。不得不說，油價(jià)高低對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來不可低估的影響作用。

對(duì)中國(guó)市場(chǎng)而言，在國(guó)際油價(jià)大幅上漲的影響下，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格創(chuàng)出近四年來最大的單次漲幅，未來會(huì)否繼續(xù)上調(diào)，取決于未來國(guó)際油價(jià)的走向。

按照國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格的調(diào)價(jià)機(jī)制，每十個(gè)工作日調(diào)價(jià)一次，而且設(shè)置了調(diào)價(jià)的上下限，即上有天花板，下有地板的設(shè)置。具體而言，當(dāng)國(guó)際油價(jià)突破130美元，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將會(huì)小幅跟隨或者不跟隨漲價(jià)，若國(guó)際油價(jià)跌破40美元，則國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將會(huì)不跟隨調(diào)整。當(dāng)國(guó)際油價(jià)處于40美元至130美元上下波動(dòng)的時(shí)候，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格將會(huì)完全聯(lián)動(dòng)。

按照近期國(guó)際油價(jià)的表現(xiàn)，仍然處于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格完全聯(lián)動(dòng)的價(jià)格區(qū)間，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格依然深受國(guó)際油價(jià)波動(dòng)的影響。如果在下一輪的調(diào)價(jià)窗口里，國(guó)際油價(jià)依然保持在90美元以上，那么國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)空間會(huì)非常有限。

油價(jià)漲跌，將會(huì)影響著我們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷妫矔?huì)影響著全球資本市場(chǎng)的走向。與過去幾輪的石油危機(jī)相比，這一輪石油危機(jī)，人為因素影響更為明顯，最終取決于多方談判的結(jié)果。什么時(shí)候談判成功，什么時(shí)候霍爾木茲海峽順利開放，那么油價(jià)將會(huì)重新回到正常的價(jià)格運(yùn)行軌道之中。