江西
如果說2025年是手機產業鏈的“寒冬”，那么丘鈦科技（01478）絕對是在這個冬天里燒得最旺的一把火。3月16日，這份炸裂的年度成績單直接引爆了市場：營收208.77億元，同比增長29.3%；凈利潤14.94億元，同比飆升435.22%！ 更炸裂的是，公司直接甩出了一份每股40港仙的末期股息預案，可謂豪氣沖天。
一年賺的錢，幾乎是過去四年的總和。在消費電子整體疲軟的當下，丘鈦科技究竟掌握了什么財富密碼？
業績狂飆解密：非手機業務成“第二曲線”
拆解這份財報，丘鈦科技的增長絕非偶然，而是一場精心策劃的“跨界”勝利。
首先，最大的功臣當屬 “非手機業務” 。曾經，大家只把丘鈦看作“手機攝像頭模組廠”，但現在它已經悄然變身。財報顯示，應用于車載和物聯網（IoT）等非手機領域的攝像頭模組銷售數量同比暴增111.0%，帶來的收入更是大漲171.2%。這部分收入占攝像頭模組總收入的比例已經飆升至26.9%，完美對沖了手機市場的疲軟。
其次，高端化戰略成效顯著。在手機領域，丘鈦沒有陷入低價內卷，而是猛攻技術高地。潛望式攝像頭模組銷量同比增長256.4%，直接拉動了攝像頭模組的綜合平均單價上漲19.7%。與此同時，生物識別模組銷量也增長了25.8%，產能利用率提升進一步改善了毛利。
當然，利潤的爆發式增長也有一部分來自于資本運作。出售印度丘鈦部分股權帶來了約8.12億元的一次性收益，但即便扣除這部分，調整后凈利潤也大增144.4%，可見主營業務的內生增長同樣強勁。
機構集體看好：不僅僅是手機廠商，更是視覺方案解決商
這份成績單顯然讓華爾街的分析師們興奮不已，但他們的眼光看得更遠。
光大證券發布研報直言，維持“買入”評級。他們指出，雖然2026年存儲漲價可能給手機業務帶來短期壓力，但丘鈦在非手機領域的爆發足以讓市場忽略這些噪音。特別是公司在智能眼鏡領域，已與境內外18家廠商建立合作；在具身機器人領域，更是聯合行業龍頭推出了雙目RGB-dToF融合感知方案。這標志著丘鈦已從單純的零件供應商，升級為“光機電軟算”一體的智能視覺方案解決商。
招銀國際同樣給出了“買入”評級，并將目標價上調至13.39港元。該行對管理層指引持積極看法，預計2026年非手機攝像頭模組銷量能增長50%，由汽車、無人機、機器人及XR領域強力帶動。
中金公司則認為，雖然要下調目標價以反映行業估值變化，但依然維持“跑贏行業”評級。他們看重的是丘鈦在海外客戶供應鏈中的份額持續提升，以及超聲波指紋識別（FPM）銷量同比389%的恐怖增速，這體現了極強的技術實力和客戶認可度。
隱憂與希望：All in AI與機器人
當然，市場并非全是贊歌。新浪財經的報道也指出，印度稅務爭議和匯率波動仍是懸在頭上的“達摩克利斯之劍”。同時，存儲芯片漲價可能導致2026年手機終端成本壓力增大，這也是多家機構下調遠期盈利預測的原因。
但回顧丘鈦科技在2025年的布局，似乎早已為未來做好了準備。公司在2025年完成了對挪威企業poLight的戰略投資，成為其最大單一股東，深度布局XR和機器人光學技術。同時，在廈門同安的工業4.0智能制造基地也在加速推進，瞄準無人機、人形機器人等未來賽道。
正如公司在財報中所言：“在AI與機器人時代，需在變局中尋找定力?！睆摹敖o手機帶來影像”到“給機器帶來光明”，丘鈦科技這435%的凈利潤暴增，或許正是其駛入新藍海的第一聲汽笛。 對于投資者來說，這不僅僅是一份財報的數字游戲，更是一個傳統制造業巨頭在AI時代華麗轉身的精彩故事。
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