北京
“馬斯克十幾年“上市夢”迎來關鍵時刻，太空產業分水嶺將至”
據多家媒體報道，SpaceX 已秘密向美國證券交易委員會（SEC）提交首次公開募股（IPO）申請，朝著上市邁出了關鍵一步。若順利推進，這將成為有史以來規模最大的IPO之一，也是全球航天產業的里程碑事件。
彭博社最早報道稱，此次IPO最快可能在6月進行，預計融資規模高達750億美元，公司估值或超過1.75萬億美元（約合12.5萬億元人民幣）。如果順利，這將成為全球歷史上規模最大的IPO，輕松超越沙特阿美之前的紀錄。
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馬斯克的“十年之約”終于要兌現了？
SpaceX CEO埃隆·馬斯克十多年前就曾多次提到要讓公司上市，但他一直強調，要等到星艦和火星殖民計劃取得更扎實進展后再行動。
這些年來，普通投資者只能通過私募二級市場有限參與SpaceX的股份交易。現在，上市大門似乎正在緩緩打開。
據報道，SpaceX 正在考慮采用雙重股權結構，以確保馬斯克和其他內部人士擁有更高的投票控制權。同時，公司可能將高達30%的股份分配給散戶投資者，這在以往IPO中比例較高。
SpaceX 尚未對提交機密申請一事發表官方評論。這種秘提交方式允許公司在正式公開前，先獲得監管機構的反饋并修改披露內容。股份數量和預計發行價格區間等關鍵細節，通常會在后續文件中公布。
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投資者最關注的焦點
SpaceX 的核心業務，火箭發射和Starlink寬帶服務，去年（2025年）收入約150-160億美元，利潤約80億美元。其中，星鏈是最主要的收入來源，占比可能達到50%-80%。
不過，市場給SpaceX 的高估值，更多押注于其未來潛力，而非當前業務。
例如，公司計劃部署多達100萬個軌道數據中心，以支持爆炸式增長的人工智能（AI）算力需求。盡管面臨設備抗太空環境、發射成本、太陽能陣列規模以及散熱等諸多挑戰，但這個概念已在行業內逐漸獲得關注。近期，一家成立僅兩年的初創公司 Starcloud 就憑借軌道數據中心概念，融資1.7億美元。
衛星行業分析師Armand Musey表示：“SpaceX是有史以來最受期待的IPO。但當前業務很難完全支撐這樣的估值。最終，IPO定價是對馬斯克及其團隊執行力的押注，他們能否推出目前不存在、甚至我們尚未預見的新產品和服務。”
另一位證券律師Ross Carmel則持更樂觀態度：“SpaceX 的估值不是基于今天的商業模式，而是基于太空未來的無限可能，包括馬斯克‘讓人類成為多行星物種’的火星愿景。把最先進的空間技術和當代最偉大的遠見者（ visionary）結合在一起，不能用今天的指標來衡量，而要看它在太空、AI、能源、關鍵礦產等領域的潛力。”
寫在最后，SpaceX 從一家火箭公司，逐步成長為集發射、衛星互聯網、未來太空基礎設施于一體的科技巨頭。其上市不僅會為公司帶來巨額資金，也可能徹底改變全球資本市場對“太空經濟”的認知。
參考
https://spacenews.com/spacex-quietly-files-for-big-bang-ipo/
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