油價迎年內(nèi)六連漲，高油價對股市帶來哪些影響？

4月7日，國內(nèi)成品油再次迎來新一輪的調(diào)價窗口。經(jīng)過了此次上調(diào)之后，國內(nèi)成品油自今年年初以來，已經(jīng)出現(xiàn)了六連漲的走勢。自中東局勢爆發(fā)以來，國內(nèi)成品油價格也出現(xiàn)了第二次的上調(diào)。

與以往的調(diào)價方式不同，從最近兩次成品油的調(diào)價動作分析，國家連續(xù)兩次出手調(diào)控油價，從一定程度上減緩了油價上漲對車主們的成本負擔壓力。下一次成品油調(diào)價窗口很快會到來，會否迎來國家第三次的出手調(diào)控，最終取決于國際油價的后續(xù)走向。

根據(jù)國內(nèi)成品油的調(diào)價機制，每10個工作日將會采取相應(yīng)的調(diào)價措施，而且設(shè)置了上有天花板，下有地板的調(diào)價規(guī)則。

例如，當國際油價跌破40美元時，國內(nèi)成品油價格采取不跟隨調(diào)整的措施。當國際油價升破130美元時，國內(nèi)成品油價格采取少跟或者不跟的調(diào)價措施。當國際油價處于40美元至130美元時，國內(nèi)成品油價格采取完全價格聯(lián)動的機制。

換言之，目前國際油價處于高位運行，但當國際油價升破130美元時，國內(nèi)成品油價格與國際油價的價格聯(lián)動性將會顯著減弱，

國際油價持續(xù)上漲，帶來了一系列的連鎖反應(yīng)。

除了國內(nèi)成品油價格深受國際油價的波動影響外，還會推升國內(nèi)燃油附加費的上調(diào)。這一次，國內(nèi)燃油附加費大幅上調(diào)，部分航司的燃油附加費已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。例如，某航司對800公里以內(nèi)的航線，燃油附加費從10元上調(diào)至60元。800公里以上的航線燃油附加費從20元上調(diào)至120元。

從間接影響分析，持續(xù)高油價現(xiàn)象，還會對全球股市、貨幣政策等，造成或多或少的影響。

以美國為例，雖然能源占CPI的權(quán)重不算很高，但油價上漲會間接推升美國的通脹率。在高油價的影響下，包括商品價格成本、物流成本、加工成本等，都會深受影響，對通脹抬升起到了助漲的影響。高油價會引發(fā)各主要環(huán)節(jié)的成本大幅提升，通過成本的傳遞促使通脹預(yù)期發(fā)生變化，從而影響到貨幣政策的最終走向。

在中東地緣局勢爆發(fā)之前，美國通脹率仍然處于可控的狀態(tài)，并且距離當年美聯(lián)儲鮑威爾提出的通脹目標已經(jīng)非常接近了。然而，對美國來說，真正的考驗來自3、4月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是CPI數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。

一旦美國3月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，或者3月份CPI數(shù)據(jù)大幅攀升，那么將意味著年內(nèi)美聯(lián)儲降息空間將會大幅收窄，今年再次降息幾乎無望。

高油價如何影響股市？從傳導(dǎo)機制來看，高油價容易引發(fā)通脹的抬升，通脹抬升容易引發(fā)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的異常波動，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)異常波動的影響下，貨幣政策會受到或多或少的影響。一旦貨幣寬松預(yù)期發(fā)生改變，或引發(fā)美元指數(shù)的異常波動，那么將會影響到全球股市的最終走向。

從本質(zhì)上分析，股市不僅是經(jīng)濟晴雨表，而且還是貨幣政策松緊的先行指標。在貨幣寬松周期下，股市往往會有不錯的表現(xiàn)，寬松貨幣環(huán)境往往是股市走牛的有利條件。與之相反，當寬松貨幣發(fā)生轉(zhuǎn)變，貨幣環(huán)境由寬松變成緊縮，那么股市的估值體系也會發(fā)生變化，市場資金的風險偏好也會隨之改變。

接下來，影響國際油價走向的因素，仍然看三個因素，分別是中東地緣局勢變化、霍爾木茲海峽是否恢復(fù)放行以及主要產(chǎn)油國是否持續(xù)增產(chǎn)等。

其中，前兩個因素是影響國際油價的核心因素，當中東局勢開始緩和，多方達成共識之后，霍爾木茲海峽重新開放的概率會顯著提升，這將會是壓制高油價的主要原因。主要產(chǎn)油國會否持續(xù)增產(chǎn)，或在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上持續(xù)加碼增產(chǎn)，將會從短期角度內(nèi)影響國際油價走向。

持續(xù)高油價現(xiàn)象，并不利于全球經(jīng)濟的健康發(fā)展。在持續(xù)高油價的環(huán)境下，全球?qū)捤韶泿蓬A(yù)期可能會發(fā)生變化，進而影響到全球股市的走向。盡快解決高油價問題，為高油價現(xiàn)象迅速降溫，將會是全球股市止跌企穩(wěn)的前提條件。