市值蒸發(fā)2000億！從310億到12億，愛(ài)奇藝怎么把自己玩死的

你敢信嗎？就在4年前，愛(ài)奇藝還是能與網(wǎng)易比肩的視頻巨頭，市值310億美元，風(fēng)光無(wú)限。

可到了2026年，這家公司市值只剩12億美元，跌幅高達(dá)97%，蒸發(fā)超過(guò)300億美元，折合人民幣超過(guò)2000個(gè)億。

310億到12億，這不是腰斬，這是從脖子往下全砍沒(méi)了。

這背后發(fā)生了什么？

先說(shuō)說(shuō)愛(ài)奇藝的基本盤(pán)，很多人可能不知道，這家公司其實(shí)并不缺用戶(hù)。

目前愛(ài)奇藝月活躍用戶(hù)3.1億，付費(fèi)會(huì)員規(guī)模已經(jīng)逼近億級(jí)，在整個(gè)長(zhǎng)視頻行業(yè)穩(wěn)坐第二把交椅。

3.1億是什么概念？中國(guó)網(wǎng)民一共也就十來(lái)億，每三個(gè)上網(wǎng)的人里，就有一個(gè)在用愛(ài)奇藝。

問(wèn)題來(lái)了，用戶(hù)這么多，錢(qián)去哪了？

咱們來(lái)看最新數(shù)據(jù)。2023年《狂飆》爆火那年，愛(ài)奇藝全年?duì)I收319億，那是它的高光時(shí)刻。

結(jié)果呢？2025年?duì)I收萎縮到273億，凈利潤(rùn)直接虧損2.06億。

更扎心的是會(huì)員收入，從2023年的203億暴跌到2025年的168億，一年少了35個(gè)億。

你說(shuō)用戶(hù)還在那兒呢，怎么越活越抽抽了？

說(shuō)白了，愛(ài)奇藝把自己作死了。

咱們先說(shuō)說(shuō)那個(gè)讓無(wú)數(shù)用戶(hù)罵街的"套娃收費(fèi)"。

你以為自己開(kāi)了會(huì)員就能暢通無(wú)阻了？太天真了。

黃金會(huì)員、白金會(huì)員、星鉆會(huì)員，一層套一層。

黃金會(huì)員只能手機(jī)看，平板想看？加錢(qián)。電視想看？繼續(xù)加錢(qián)。想看杜比全景聲？想看獨(dú)家首發(fā)？不好意思，升級(jí)到星鉆會(huì)員吧。

這操作，套娃都沒(méi)這么復(fù)雜。

我有個(gè)朋友去年想看個(gè)劇，興沖沖開(kāi)了黃金會(huì)員，結(jié)果發(fā)現(xiàn)投屏到電視上還要再付費(fèi)，當(dāng)場(chǎng)就給我打電話罵了十分鐘。

這種體驗(yàn)多了，用戶(hù)能不寒心嗎？

更絕的是什么呢？開(kāi)了會(huì)員，你以為就沒(méi)有廣告了？圖樣圖森破。

愛(ài)奇藝的會(huì)員專(zhuān)屬?gòu)V告了解一下。跳過(guò)？不好意思，跳不了。

這些廣告比普通廣告還讓人惡心，為啥？因?yàn)槟慊隋X(qián)還得看廣告，感覺(jué)就像被人當(dāng)傻子耍。

還有那個(gè)超前點(diǎn)播，當(dāng)年《慶余年》的時(shí)候就被罵成篩子了。

結(jié)果愛(ài)奇藝學(xué)乖了嗎？沒(méi)有，換個(gè)馬甲繼續(xù)來(lái)。

《狂飆》的時(shí)候，超前點(diǎn)播卷土重來(lái)，大結(jié)局還得額外付費(fèi)才能提前看。

這波操作直接把自己釘在了"吃相難看"的恥辱柱上。

你以為這就完了？天真。

愛(ài)奇藝還有個(gè)絕活，叫做"嚴(yán)控設(shè)備登錄"。

一個(gè)會(huì)員賬號(hào)，最多同時(shí)登錄兩臺(tái)設(shè)備，不是兩臺(tái)手機(jī)，是兩臺(tái)設(shè)備。

手機(jī)、平板、電視、電腦，隨便兩個(gè)。你要是想在公司電腦上登錄看看，對(duì)不起，檢測(cè)到賬號(hào)異常，輕則驗(yàn)證，重則封號(hào)。

這些政策，是真的在保護(hù)版權(quán)，還是在逼著用戶(hù)去盜版？

說(shuō)完收費(fèi)，再說(shuō)說(shuō)內(nèi)容。

愛(ài)奇藝這些年，內(nèi)容上也是起起伏伏。

早期靠燒錢(qián)買(mǎi)版權(quán)，《甄嬛傳》《瑯琊榜》《盜墓筆記》，那是真舍得花錢(qián)。

后來(lái)發(fā)現(xiàn)不對(duì)勁了，錢(qián)燒太多，內(nèi)容成本居高不下，開(kāi)始轉(zhuǎn)向自制內(nèi)容。

《偶像練習(xí)生》《中國(guó)有嘻哈》《奇葩說(shuō)》，自制綜藝確實(shí)火過(guò)一陣。

再后來(lái)，連自制都扛不住了，開(kāi)始搞分賬劇。

說(shuō)白了就是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給片方，我平臺(tái)不出錢(qián)，你拍出來(lái)效果好咱們分賬，效果不好你自己承擔(dān)。

這招看似聰明，實(shí)際上是在飲鴆止渴。為啥？

因?yàn)闆](méi)有平臺(tái)背書(shū)，好的制作公司不愿意冒險(xiǎn)，愿意來(lái)分賬的，要么是小成本制作，要么是質(zhì)量堪憂。

結(jié)果就是，爆款越來(lái)越稀缺。

2021年的《贅婿》《潮流合伙人》，2022年的《人世間》，2023年的《狂飆》《漫長(zhǎng)的季節(jié)》，這幾年的爆款屈指可數(shù)。

而且，這些爆款之間間隔越來(lái)越長(zhǎng)，偶爾冒出來(lái)一個(gè)，然后就是漫長(zhǎng)的沉寂。

沒(méi)有持續(xù)輸出爆款的能力，用戶(hù)憑什么一直留在這兒？

更讓愛(ài)奇藝頭疼的是，短視頻和短劇正在瘋狂蠶食長(zhǎng)視頻的市場(chǎng)。

字節(jié)跳動(dòng)旗下的紅果短劇，月活躍用戶(hù)已經(jīng)高達(dá)2.75億。這個(gè)數(shù)字比很多長(zhǎng)視頻平臺(tái)的整個(gè)用戶(hù)規(guī)模都大。

而且短劇的模式太契合現(xiàn)在的用戶(hù)習(xí)慣了。

幾分鐘一集，隨時(shí)可以停下來(lái)，不用追幾十集的長(zhǎng)劇集，隨時(shí)開(kāi)隨時(shí)停。

你想想地鐵上、吃飯時(shí)、睡覺(jué)前這些碎片時(shí)間，短劇完美填補(bǔ)。

長(zhǎng)視頻呢？追一部劇，動(dòng)輒四五十集，追到一半發(fā)現(xiàn)劇情注水，想棄劇又舍不得前面的投入。

這種體驗(yàn)，對(duì)比起來(lái)真的太拉胯了。

再橫向?qū)Ρ纫幌抡麄€(gè)行業(yè)，你就知道愛(ài)奇藝有多難了。

騰訊視頻，背靠騰訊這顆大樹(shù)。

微信、QQ直接導(dǎo)流，游戲、綜藝聯(lián)動(dòng)，財(cái)力雄厚就不說(shuō)了，流量更是源源不斷。

《三體》《漫長(zhǎng)的季節(jié)》《繁花》，騰訊視頻這幾年的內(nèi)容儲(chǔ)備相當(dāng)能打。

優(yōu)酷，背后站著阿里巴巴。阿里大文娛生態(tài)協(xié)同，88會(huì)員直接打包贈(zèng)送會(huì)員，流量成本幾乎為零。

而且優(yōu)酷手里還有體育版權(quán)這張牌，歐洲杯、世界杯，這些內(nèi)容是剛需。

芒果TV，湖南廣電的親兒子。別看體量沒(méi)有前三家大，但背靠湖南衛(wèi)視，內(nèi)容制作能力在衛(wèi)視里數(shù)一數(shù)二。

《乘風(fēng)破浪的姐姐》《披荊斬棘的哥哥》，綜藝這塊拿捏得死死的。

而且成本控制得當(dāng)，財(cái)報(bào)年年盈利。

B站，Z世代的精神家園。別的平臺(tái)學(xué)不來(lái)，人家是文化符號(hào)，是社區(qū)，不是單純看視頻的工具。

再看愛(ài)奇藝，有啥？

龔宇手里有啥可依靠的？百度？百度自己都在艱難轉(zhuǎn)型，能給到愛(ài)奇藝的支持相當(dāng)有限。

早年那點(diǎn)流量扶持早就見(jiàn)底了，現(xiàn)在的百度更多是在AI領(lǐng)域發(fā)力，和視頻業(yè)務(wù)的協(xié)同少之又少。

那么問(wèn)題來(lái)了，愛(ài)奇藝還有救嗎？

最近有消息說(shuō)愛(ài)奇藝正在籌劃港股二次上市。如果成功，能拿到一筆融資，緩解一下資金壓力。

但問(wèn)題是，港股市場(chǎng)對(duì)視頻平臺(tái)的估值本來(lái)就偏低，而且現(xiàn)在整個(gè)中概股環(huán)境也不太友好，能融到多少錢(qián)真不好說(shuō)。

更重要的是，上市只能續(xù)命，不能治病。

愛(ài)奇藝真正需要解決的是兩個(gè)問(wèn)題：第一，怎么讓用戶(hù)心甘情愿掏錢(qián)，而不是被套路逼走。

第二，怎么持續(xù)穩(wěn)定地產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，而不是靠偶爾的爆款續(xù)命。

這兩個(gè)問(wèn)題不解決，港股上市就是飲鴆止渴，今天融到的錢(qián)，明天可能就燒完了。

我倒覺(jué)得，愛(ài)奇藝或許應(yīng)該學(xué)學(xué)拼多多的思路。

不是說(shuō)去打價(jià)格戰(zhàn)，而是真正站在用戶(hù)角度想問(wèn)題。

用戶(hù)要的是什么？好內(nèi)容，便捷的體驗(yàn)，合理的價(jià)格。

你把這三樣做好，用戶(hù)自然會(huì)來(lái)。

可惜的是，這幾年看下來(lái)，愛(ài)奇藝的選擇往往是反著來(lái)的。

內(nèi)容沒(méi)做好，先想著怎么從存量用戶(hù)身上多榨點(diǎn)錢(qián)。

結(jié)果用戶(hù)罵罵咧咧地走了，新用戶(hù)又被套路嚇跑了，兩頭不討好。

市值從310億跌到12億，這不是市場(chǎng)拋棄了愛(ài)奇藝，是愛(ài)奇藝一點(diǎn)點(diǎn)把自己作死的。

你想想當(dāng)年那個(gè)意氣風(fēng)發(fā)的龔宇，站在納斯達(dá)克的舞臺(tái)上敲鐘，那時(shí)候他說(shuō)要做"中國(guó)的Netflix"。

如今呢？Netflix人家市值萬(wàn)億還在穩(wěn)健增長(zhǎng)，愛(ài)奇藝卻已經(jīng)日落西山。

但你說(shuō)愛(ài)奇藝就此完蛋了嗎？倒也未必。

3億月活、近億會(huì)員，這個(gè)底子還在。只要能痛定思痛，真正把用戶(hù)體驗(yàn)放在第一位，把內(nèi)容質(zhì)量抓上去，咸魚(yú)翻身也不是完全沒(méi)可能。

只是，留給它試錯(cuò)的時(shí)間，真的不多了。

短視頻在搶用戶(hù)，短劇在搶用戶(hù)，甚至AI都在虎視眈眈地盯著大家的娛樂(lè)時(shí)間。

愛(ài)奇藝要還是繼續(xù)玩套娃收費(fèi)那一套，我看啊，這12億的市值，怕是也撐不住。

你怎么看？你還會(huì)繼續(xù)續(xù)費(fèi)愛(ài)奇藝會(huì)員嗎？