12天10個漲停！“公裝一哥”金螳螂突然自曝

苗野丨發自北京

12個交易日斬獲10個漲停板后，一則澄清公告讓金螳螂的投資者迅速從狂熱中冷卻。

5月7日晚間，金螳螂發布股票交易異常波動公告，對資本市場熱炒的“商業航天”“數據中心”“百億元海外訂單”三大概念進行了一一澄清。

5月8日開盤，金螳螂應聲跌停，收盤跌4.76%，總市值報收180.56億元。這是自4月17日以來，金螳螂時隔半個多月首次遭遇“剎車”。在此期間，金螳螂股價從3.37元飆升至7.14元，累計漲幅超過110%，創下近5年新高。

就在“連板行情”啟動的同一窗口期，金螳螂發布的2025年財報顯示，報告期內實現營業收入173.06億元，同比減少5.58%；歸屬母公司股東凈利潤4.44億元，同比下降18.42%；基本每股收益0.17元，同比下滑18.41%。

這份“雙降”的成績單揭開了金螳螂規模收縮與盈利質量趨弱的經營底色，業績向下而股價向上，這家A股裝飾龍頭正走在一條冰與火交織的路上。

瘋狂的12天10板

從“封神”到“跌停”，反轉只在一夜之間。

5月8日，金螳螂以開盤跌停揭開全天交易序幕，一天前，這只股票在12個交易日內豪取10個漲停，股價沖至7.14元/股。

這場狂歡始于概念炒作的“貼標簽”。

4月17日，有報道稱金螳螂與越南房地產商Sun Group簽署了23億美元的合作協議。當日，金螳螂股價漲停，引發市場關注。隨即金螳螂公告澄清，稱雙方僅簽署了無法律約束力的諒解備忘錄，未涉及任何具體項目及金額，合作存在重大不確定性。

但“辟謠”反而點燃了市場情緒。4月17日至23日，公司股價連續5個交易日漲停，股價由3.37元上漲至5.43元，累計漲幅達61.13%，成交金額約36.43億元。

同期，金螳螂發布公告稱其孫公司金螳螂（越南）被選定為越南富國國際機場擴建項目T2航站樓室內裝修工程的主要承包商，項目金額折合人民幣約4億元，占公司2024年度經審計營業收入的2.18%。

一石激起千層浪。疊加金螳螂此前發布中標12英寸晶圓廠潔凈室等重大項目，加上原有項目的推進，潔凈室總訂單達50億元以上，并將電子潔凈室業務作為潔凈科技板塊的核心方向之一。

于是，“商業航天”“數據中心”“半導體潔凈室”……一個個炙手可熱的概念被迅速貼上金螳螂的標簽。5月6日金螳螂漲停收盤，成交額約16.09億元；5月7日股價觸及7.14元，成交31.2億元。

金螳螂于5月7日發布的股票異常波動公告戳破了這層“泡沫”。其明確表示，公司目前未從事商業航天核心產業（含火箭研制、衛星制造、發射服務等），亦未開展數據中心算力運營業務。公司僅以裝飾及機電主業為上述領域提供基礎設施配套服務，目前僅承接少量商業航天發射場配套工程及數據中心施工項目，合計占營收比例不足1%，對整體經營業績無實質性重大影響。

“4月28日至5月7日，連續5個交易日，公司股票收盤價格累計漲幅達61.17%，而深證A指同期累計漲幅僅3.78%，公司股價漲幅已顯著偏離指數。”金螳螂提示，當前公司股票價格短期漲幅較大，存在市場情緒過熱、非理性炒作風險。

5月8日，A股開盤，金螳螂跌停后收跌近5%。這種“過山車”行情的劇烈波動，將資本市場的情緒化與概念化特征展現得淋漓盡致。

市場炒作，財報“打臉”

概念升溫與股價飆升之際，金螳螂的真實經營數據卻呈現出另一番圖景。

173.06億元總營收和4.44億元歸母凈利潤，這已是其自2021年以來連續第5年營收與凈利潤呈下滑趨勢。全年毛利率承壓下行至12.67%。

拆分季度來看，第三季度成為全年業績的“分水嶺”。單季營業收入驟降至37.47億元，同比下降29.62%；歸屬母公司股東凈利潤僅剩2366.64萬元，同比暴跌80.87%，環比降幅高達83.54%。

華泰證券發布研報認為，金螳螂收入下滑主因為下游政府投資受資金緊張影響，項目執行速度放緩所致，毛利率在當季也同比下滑了1.73個百分點。

若將視線拉長，金螳螂的下行軌跡更加清晰。營業收入從2020年的312.43億元下滑到2025年的173.06億元，金螳螂營業收入幾近“腰斬”；同期凈利潤從23.74億元減至4.44億元。曾經一年賺23億元的行業“霸主”陷入“增收難增利、減收更減利”的困境。

值得關注的是，金螳螂扣非凈利潤20.29%的降幅顯著大于歸母凈利潤18.42%的降幅，這源于非經常性損益的擾動。報告期內，非經常性損益中應收款項減值準備轉回1.19億元，占歸母凈利潤比例26.75%，若剔除該部分提振效應，金螳螂主業盈利承壓更為明顯。

進入2026年，情況未見明顯好轉。一季度財報顯示，金螳螂實現營業收入41.11億元，同比下降14.09%；實現凈利潤1.76億元，同比下降17.73%；基本每股收益僅為0.06元。

金螳螂在披露股票交易異常波動公告中提及，建筑裝飾行業的發展與宏觀經濟景氣度、固定資產投資規模、房地產調控政策等密切相關。當前國內經濟面臨結構性調整壓力，房地產市場仍處于深度調整周期，若宏觀經濟下行壓力持續加大，可能導致下游裝飾裝修需求進一步萎縮，對公司業務拓展和經營業績產生不利影響。

此外，金螳螂在資產質量層面仍有重重隱憂，最棘手的仍是巨額應收賬款所形成的“堰塞湖”。截至2025年末，公司應收賬款規模仍在百億元級別運行，這部分資產對應的是長期積累的壞賬計提壓力，巨額的應收款項大幅吞噬了公司的流動性與利潤彈性。

令市場擔憂的是，金螳螂在連續12個月內累計訴訟金額達14.67億元，占最近一期經審計凈資產的10.78%。其中，74.8%的涉案金額由金螳螂作為原告發起，主要追討工程款。

“鑒于2021年曾因恒大等風險事件一次性計提減值76.9億元，導致公司由盈轉虧，投資者需對金螳螂的‘紙面利潤’保持警惕。”市場人士認為，金螳螂是為數不多從恒大泥潭中“爬出來”的裝企之一，其明確表示已采取保全措施的資產價值基本可覆蓋相關應收款項的凈敞口，但金螳螂壓力并未完全解除，仍是風險最核心的承壓者。

概念迷霧散盡之后，資本市場終將回歸最基礎的維度來審視金螳螂：利潤能否持續增長？訂單儲備是否充足？壞賬風險是否徹底出清？這一切，都有待金螳螂給出答案。