CPI大漲引發(fā)華爾街對通脹嚴重焦慮，投資者通脹預期升至近年最高水平

《紐約華人資訊網(wǎng)》出品，轉(zhuǎn)載須征求許可，規(guī)范署名(公號名/ID/作者)，違者必究

周二公布的消費者物價指數(shù)大幅上漲，正在加劇華爾街對通脹的焦慮。甚至在最新消費者價格指數(shù)（CPI）發(fā)布之前，通脹預期就已經(jīng)持續(xù)攀升。這在股市基本未受美伊沖突及其引發(fā)的能源沖擊影響的市場中，可能是一個潛在的問題。

華爾街日報報道截圖

投資者通常通過買賣普通美國國債以及能夠?qū)_通脹風險的美國通脹保值國債（TIPS），來押注通脹走勢。根據(jù)美聯(lián)儲數(shù)據(jù)，這兩類債券收益率之間的差距近期升至2022年10月以來最高水平，表明投資者預計未來5年美國年均通脹率約為2.7%。

10年期盈虧平衡通脹率也持續(xù)攀升，本月升至2.5%，創(chuàng)下2023年以來最高水平。

在很大程度上，由戰(zhàn)爭導致的油價飆升帶動了通脹預期上升。而投資者擔憂的是，這將給美聯(lián)儲利率政策以及主要股指近期沖擊歷史新高帶來挑戰(zhàn)。

近年來，在通脹維持高位的情況下，股票和其他高風險資產(chǎn)整體表現(xiàn)依然強勁。但與此同時，未來通脹預期始終保持溫和，為美聯(lián)儲降息提供了空間。分析人士表示，如果通脹預期進一步上升，可能迫使美聯(lián)儲加息，從而給市場帶來更嚴峻的挑戰(zhàn)。

“如果最終股市開始更加關注盈虧平衡通脹率的變化，我不會感到意外。”研究機構(gòu)CreditSights投資級債券與宏觀策略主管扎克·格里菲斯（Zach Griffiths）表示，“或許美聯(lián)儲決策者過去還能因市場通脹預期沒有變化而感到安心，但這種情況現(xiàn)在顯然正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。”

周二公布的CPI數(shù)據(jù)加劇了市場擔憂。科技股下跌，納斯達克綜合指數(shù)收跌0.7%。而近期推動美股上漲的芯片與存儲器企業(yè)跌勢尤為明顯。英特爾暴跌6.8%，閃迪（Sandisk）下跌6.2%，美光科技（Micron）下跌3.6%。

可選消費品制造商股價同樣走低，拖累標普500指數(shù)收跌0.2%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則從早盤跌勢中反彈，最終上漲0.1%，約56點。美國國債收益率攀升，10年期美債收益率收于4.462%，創(chuàng)去年7月以來最高收盤水平。

投資者的通脹押注與油價走勢密切相關。周二油價再漲4.2%，至每桶約102美元，今年累計漲幅已接近78%。

但兩者走勢并非完全同步。雖然美國近月原油期貨價格早在4月初就已見頂，但盈虧平衡通脹率直到本月才升至多年高位。這不僅反映市場擔憂當前油價水平，也反映出對未來油價走勢以及其如何推高整體商品通脹的憂慮。

與此同時，在通脹預期不斷攀升之際，川普提名的下一任美聯(lián)儲主席人選凱文·沃什（Kevin Warsh）也正在逐步跨越程序障礙，距離執(zhí)掌美聯(lián)儲更進一步。

川普一直堅稱美聯(lián)儲應該降息。沃什則多次表示，他將維護美聯(lián)儲的獨立性。不過，他也展現(xiàn)出一定的鴿派傾向，認為美聯(lián)儲應更加關注一項更接近央行2%目標的通脹指標，而不是其通常重點關注的通脹數(shù)據(jù)。

長期以來，美聯(lián)儲官員一直強調(diào)，通脹預期對于決定適當利率水平至關重要。最大的擔憂在于，高通脹預期可能會自我實現(xiàn)——如果企業(yè)預期未來成本將上升，它們就會提前提高價格。

如果名義利率維持不變，通脹預期上升還可能鼓勵企業(yè)和消費者增加借貸與支出，因為在經(jīng)過通脹調(diào)整后，借貸成本會顯得更加便宜。

這也是為什么在通脹預期上升時，股市有時依然能夠上漲。2021年，盡管受疫情推動的通脹導致盈虧平衡通脹率大幅飆升，但標普500指數(shù)全年仍上漲27%。

股市直到第二年才開始下跌，當時美聯(lián)儲開始大幅加息。這一舉措壓低了盈虧平衡通脹率，同時推高了經(jīng)通脹調(diào)整后的實際借貸成本。

一些分析人士認為，目前盈虧平衡通脹率仍低于足以令美聯(lián)儲官員感到警惕的水平。

道明證券（TD Securities）美國利率策略師揚·內(nèi)夫魯齊（Jan Nevruzi）表示，如果10年期盈虧平衡通脹率升至2.6%，他會感到更加擔憂。即便如此，如果漲幅主要由能源價格推動，美聯(lián)儲是否真的需要過度擔心仍不明確。

他補充稱，目前還沒有太多證據(jù)表明上漲的能源價格正在擴散至其他商品成本。周二公布的數(shù)據(jù)中，包括機票在內(nèi)的一些項目漲幅都低于市場預期。

他說，盡管整體通脹數(shù)據(jù)偏高，但“這份報告中仍存在一些積極信號”。

從紐約搬到休斯頓，住進樣板間里，才140個美W？

美國買房不只是買現(xiàn)成的，還能一步步參與建造過程，這才是真正的“量身定制”！

微信：MgtzdL

電話：281-730-7109