近6500億現(xiàn)金紅包！銀行高股息凸現(xiàn)，行業(yè)拐點已至？

近期，A股銀行板塊分紅方案陸續(xù)落地。

5月12日至13日，瑞豐銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行相繼完成2025年末期分紅派息。目前，滬農(nóng)商行、渝農(nóng)商行、中國銀行三家銀行也已明確了分紅時間表，將在6—7月實施派息。

自2023年A股上市銀行年度現(xiàn)金分紅總額站上6000億元后，2025年A股上市銀行現(xiàn)金分紅規(guī)模再創(chuàng)新高，全年分紅總額達6456.37億元，較上一年提升2.06%。

當前，銀行業(yè)分紅格局穩(wěn)定，大行仍是分紅主力，地方銀行分紅占比也穩(wěn)步攀升，并逐步向高比例現(xiàn)金分紅靠近。

大行展現(xiàn)穩(wěn)定分紅主力擔當

國有大行的分紅力度保持穩(wěn)健。

5月13日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行正式落地2025年末期分紅，兩家銀行分紅比例均保持在30%，末期派息總額分別為601.97億元、454.98億元。疊加前期已派發(fā)的中期股息，兩家銀行2025年全年每10股派發(fā)現(xiàn)金股息分別達到了3.103元、2.495元，全年總派息額分別為1105.93億元、873.21億元。

從行業(yè)覆蓋面看，在A股42家上市銀行中，除了鄭州銀行，其余41家均實施分紅。作為上市銀行分紅主力軍，國有六大行繼續(xù)保持領先地位。據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國有六大行2025年度現(xiàn)金分紅總額為4274.24億元，占整體A股上市銀行分紅總額的66.2%。

其中，工商銀行和建設銀行分紅總額最高，均連續(xù)多年保持在千億元規(guī)模，農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行分紅總額分別為873.21億元、729.17億元，郵儲銀行和交通銀行則穩(wěn)定在250億元以上，分紅總額分別為262.17億元、286.19億元。

股份行的分紅表現(xiàn)同樣亮眼。9家上市股份行2025年年度現(xiàn)金分紅總額為1490.56億元，占比23.09%。其中，招商銀行是唯一一家分紅總額站上500億元的銀行，興業(yè)銀行和中信銀行的分紅總額也邁入了200億元梯隊，分別達到225.6億元、212.01億元，浦發(fā)銀行、平安銀行和光大銀行的分紅總額則保持在百億元規(guī)模。

從分紅比例看，包括六大行在內，共有14家銀行分紅比例達到了30%。其中，滬農(nóng)商行以34.07%的分紅比例位居行業(yè)首位，招商銀行以33.86%緊隨其后。此外，紫金銀行、成都銀行、北京銀行以及興業(yè)銀行的分紅比例也超過了29%。除西安銀行外，其余上市銀行分紅比例均超過了20%，行業(yè)分紅底線穩(wěn)固。

地方銀行分紅占比抬升

在監(jiān)管政策引導下，上市銀行持續(xù)完善投資者回報機制。自2024年起，行業(yè)普遍通過提高分紅頻次、加大分紅額度等優(yōu)化了分紅體系。

經(jīng)過兩年探索，中期分紅漸成行業(yè)常態(tài)，2025年已有30余家上市銀行實施中期分紅。此外，瑞豐銀行等銀行也明確表態(tài)，于2026年啟動首次中期分紅，中期分紅覆蓋面進一步擴大。

5月12日，瑞豐銀行實施了2025年度分紅，分紅總額相比2024年提高了5%，達到4.12億元，現(xiàn)金分紅比例為20.96%。

值得關注的是，相比國有大行和股份行，地方銀行的分紅在板塊中占比逐年升高。2025年，除鄭州銀行外，26家上市地方銀行合計分紅總額691.57億元，占A股上市銀行年度分紅總額的比重為10.71%，較2024年提高0.42個百分點，且占比已連續(xù)三年提升。其中，江蘇銀行年度分紅總額達到103.52億元，相比2024年提高8.35%，分紅實力比肩頭部股份行。

不可忽視的是，上市銀行內部分紅也出現(xiàn)了一定分化，尤其在地方銀行中表現(xiàn)明顯。從現(xiàn)金分紅比例看，2025年共有17家銀行上調現(xiàn)金分紅比例，9家銀行則下調分紅比例。

從現(xiàn)金分紅額度看，寧波銀行、蘇農(nóng)銀行、齊魯銀行、常熟銀行等9家地方上市銀行分紅總額同比增幅均超過10%。其中，寧波銀行2025年度現(xiàn)金分紅總額為79.24億元，較2024年提高33%，現(xiàn)金分紅比例也由2024年的22.77%升至27.99%。

與此形成對比的是，部分銀行受經(jīng)營業(yè)績承壓、資本補充壓力等因素制約，分紅規(guī)?；蚍旨t比例有所收縮。

行業(yè)盈利拐點逐步顯現(xiàn)

對于資本市場投資者而言，高股息率是銀行板塊的投資優(yōu)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日收盤，A股上市銀行平均股息率維持在4.5%，其中華夏銀行、興業(yè)銀行的股息率最高，均站上了6%，分別達到6.39%、6.03%。光大銀行、上海銀行、平安銀行、招商銀行、北京銀行、民生銀行、滬農(nóng)商行、江蘇銀行等8家銀行股息率則維持在5%以上水平。

對于銀行高股息的吸引力，工商銀行董事會秘書田楓林曾在該行2025年業(yè)績發(fā)布會上表示，2023年至2025年，工商銀行A股和H股平均股息率分別為5.22%、7.29%，即使是2025年上半年A股和H股股價出現(xiàn)了大幅上漲，工商銀行A股和H股股息率分別為4.22%、5.99%，還是高于同期定期存款利率和普通理財收益水平。

當然，銀行能否保持高比例分紅與其經(jīng)營業(yè)績和資本充足率息息相關，分紅策略穩(wěn)定性依托于資本實力。一個明顯的動作是，2025年，國有大行紛紛完成了千億元規(guī)模的核心一級資本補充，地方中小銀行也通過引進國資等方式補充了資本充足率。

滬農(nóng)商行首席財務官姚曉崗在該行業(yè)績說明會上表示：“只要核心資本充足率運行在合理區(qū)間，就會延續(xù)積極的分紅策略。”

在經(jīng)營業(yè)績方面，當前商業(yè)銀行普遍面臨息差縮窄、營收乏力的情況，上市銀行的經(jīng)營困境仍不容忽視。不過，一個積極的信號是，隨著負債端成本壓降成效顯現(xiàn)，2025年和2026年一季度的銀行息差逐步企穩(wěn)，凈利息收入開始回暖。

興業(yè)證券研報認為，2022年以來息差持續(xù)收窄，但2026年息差下行壓力趨緩。展望2026年，考慮到資產(chǎn)端重定價壓力減弱、負債端存款利率調降成效將持續(xù)釋放，以及當前監(jiān)管層面對銀行息差穩(wěn)定性的重視程度提高，綜合測算，預計2026年上市銀行凈息差同比降幅約5.7個基點，降幅較2025年進一步收窄，息差壓力改善預計也將驅動銀行核心營收——凈利息收入實現(xiàn)正增長。

責編：戰(zhàn)術恒

排版：羅曉霞

校對：蘇煥文

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