河南
5月14日晚間，風(fēng)神股份（600469.SH）發(fā)布公告，擬斥資26.8億元在埃及建設(shè)輪胎生產(chǎn)基地。在中國(guó)輪胎行業(yè)加速出海規(guī)避貿(mào)易壁壘的背景下，這家央企背景的工業(yè)胎企業(yè)邁出了全球化產(chǎn)能布局的實(shí)質(zhì)性一步。
搭設(shè)海南平臺(tái)出海，持股近99%掌控合資公司
公告披露了清晰的出海路徑：風(fēng)神股份首先出資8.4億元設(shè)立全資子公司風(fēng)神海南；隨后，風(fēng)神海南引入外部投資者增資擴(kuò)股（具體比例待定）；最后，風(fēng)神海南與關(guān)聯(lián)方百得安埃及、橡膠國(guó)際共同出資設(shè)立合資公司——風(fēng)神埃及有限公司。
在合資公司股權(quán)結(jié)構(gòu)上，風(fēng)神股份占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)。風(fēng)神埃及注冊(cè)資本擬為15.16億元，其中風(fēng)神海南出資15億元，持股98.93%；百得安埃及和橡膠國(guó)際分別出資1516萬(wàn)元和100萬(wàn)元，持股1%和0.07%。由于合作方為關(guān)聯(lián)方，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，需提交股東會(huì)審議。
落子埃及亞歷山大，新增156萬(wàn)條子午胎產(chǎn)能
該項(xiàng)目選址埃及亞歷山大，將利用百得安埃及工廠現(xiàn)有土地及公用工程，緊鄰新建子午胎生產(chǎn)車間，涵蓋煉膠、成型、硫化等全道工序，并配套實(shí)驗(yàn)室等設(shè)施。建設(shè)期預(yù)計(jì)20個(gè)月，建成后將形成年產(chǎn)150萬(wàn)條卡客車胎、3萬(wàn)條工程子午胎、3萬(wàn)條農(nóng)業(yè)子午胎的產(chǎn)能，合計(jì)新增156萬(wàn)條。
風(fēng)神股份表示，埃及基地的本地化生產(chǎn)有利于優(yōu)化全球產(chǎn)能布局，強(qiáng)化海外高端市場(chǎng)開拓，并將深化與百得安輪胎集團(tuán)（PTG）的業(yè)務(wù)協(xié)同，推動(dòng)國(guó)際化戰(zhàn)略。
出海擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)并存：資金自籌、審批待批
這是風(fēng)神股份近期又一筆巨額投資。此前，公司剛完成11億元定增，加碼高性能巨型工程子午胎擴(kuò)能增效項(xiàng)目。加上此次26.8億元的重金押注，彰顯了其在工業(yè)胎市場(chǎng)擴(kuò)張的決心。資金方面，公司稱將使用自有或自籌資金，當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，不會(huì)影響主業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度風(fēng)神股份營(yíng)收17.89億元，歸母凈利潤(rùn)5091萬(wàn)元；定增后資產(chǎn)負(fù)債率已降至48.37%。
然而，巨額海外投資亦伴隨風(fēng)險(xiǎn)敞口。風(fēng)神股份提示，項(xiàng)目需履行境內(nèi)境外投資審批備案手續(xù)，存在獲批不確定性；同時(shí)，境外政治、法律、經(jīng)濟(jì)環(huán)境差異也帶來(lái)經(jīng)營(yíng)與管理風(fēng)險(xiǎn)。此外，雖然公司正從傳統(tǒng)卡客車胎向高毛利工程胎/巨胎轉(zhuǎn)型，但短期內(nèi)仍面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及原材料波動(dòng)等考驗(yàn)。埃及項(xiàng)目未來(lái)能否如期達(dá)產(chǎn)并改善盈利能力，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。
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