從“兄弟各持”到“一人歸集”，歐亞平拿下眾安在線第一大股東

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

分散持股多年，歐亞平終于登上眾安在線（06060.HK）第一大股東的位置。

公開信息顯示，2026年5月，歐亞平通過收購加德裕母公司AnytimeLimited的全部股權(quán)，已間接取得眾安在線大股東深圳加德信投資有限公司（以下簡稱“加德信”）的控制權(quán)。

本次調(diào)整實質(zhì)上是歐亞平家族的內(nèi)部股權(quán)整合。

此前，加德信的實控人為歐亞平的胞弟歐亞非，兄弟二人分別通過加德信、日訊網(wǎng)絡(luò)，持有眾安在線7.93%、4.81%的股份。

此次調(diào)整也意味著，歐氏兄弟將持有的眾安在線所有股權(quán)全部集中在歐亞平手中。歐亞平現(xiàn)對眾安在線的累計持股比例已達(dá)到11.94%，超越中國平安的8.90%。

與此同時，曾聯(lián)合創(chuàng)立眾安保險的“三馬”（馬云、馬化騰、馬明哲）持股持續(xù)弱化，眾安在線逐漸從“三馬”主導(dǎo)變成了“歐亞平家族”掌控的格局。

“三馬”股權(quán)持續(xù)弱化

歐亞平此次對眾安保險股權(quán)的整合，恰好處在“三馬”股權(quán)弱化的階段。

眾安保險成立時，螞蟻、騰訊、中國平安分別持股19.9%、15%、15%，合計持股達(dá)49.9%，形成了“三馬主導(dǎo)”的核心股東格局。

為了長期的經(jīng)營發(fā)展，眾安保險在2015年啟動首次增資擴(kuò)股，三家公司股權(quán)有所稀釋。2017年，眾安保險在港交所上市后，總股本大幅擴(kuò)張，“三馬”持股比例進(jìn)一步下降至13.54%、10.21%、10.21%，合計持股比例已縮減至33.96%。

彼時，歐亞非、歐亞平兩人通過加德信與日訊網(wǎng)絡(luò)的合計持股已達(dá)15%，已超過“三馬”中的任何一家，但持股并未合并到一人身上。

隨著監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)，螞蟻集團(tuán)、騰訊均開始聚焦主業(yè)，優(yōu)化投資組合，收縮投資版圖。

螞蟻集團(tuán)作為早期的最大股東，減持力度最大。2022年進(jìn)行了首次減持，持股比例由13.54%降至10.37%。2025年，螞蟻集團(tuán)再度減持3375.48萬股，套現(xiàn)約 6.54億港元，持股比例降至7.37%。截至目前，螞蟻集團(tuán)持股比例已進(jìn)一步降至6.43%，位居第三大股東。

與此同時，騰訊也經(jīng)歷了較大比例的減持，眾安在線2024年年報顯示其持股比例仍有8.09%，但到2025年，持股比例已降至4.84%，直接在2025年年報的主要股東行列消失。

相較于螞蟻和騰訊的主動減持，身為保險公司的中國平安的股權(quán)則少了“聚焦主責(zé)主業(yè)”的限制，股權(quán)減少是因為被稀釋，并沒有主動進(jìn)行減持。截至目前，中國平安持股比例為8.90%，是“三馬”中持股最高的公司。

業(yè)績表現(xiàn)回溫

股權(quán)重構(gòu)的同時，眾安在線的經(jīng)營業(yè)績也迎來顯著回暖，去年公司盈利能力有了較大幅度的提升。

年報顯示，眾安在線去年實現(xiàn)保費357.35億元，同比增長6.9%；實現(xiàn)凈利潤11.02億元，同比增長82.55%。

從盈利結(jié)構(gòu)來看，承保端與投資端表現(xiàn)較為亮眼。承保端依靠風(fēng)控模型升級及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素，實現(xiàn)承保利潤14.12億元，綜合成本率下降至95.8%，同比下降1.1個百分點，這已經(jīng)是連續(xù)五年實現(xiàn)了承保盈利。

投資端則主要得益于去年資本市場回暖，眾安在線抓住機(jī)會適度加倉，將權(quán)益資產(chǎn)占比提升至9%，總投資收益率較上年增加了1.9個百分點至5.3%，成為利潤增長的重要支撐。

業(yè)務(wù)板塊方面，眾安在線呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受行業(yè)整體規(guī)模收縮的影響，去年增長明顯乏力，創(chuàng)新業(yè)務(wù)則成為新的增長亮點。其中，數(shù)字生活業(yè)務(wù)保費去年同比下降1.4%，而消費金融生態(tài)業(yè)務(wù)因公司收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，保費同比大幅下降10.6%。

反觀寵物險等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的表現(xiàn)較為突出，去年總保費實現(xiàn)12.96億元，大幅增長超88%，盡管目前業(yè)務(wù)還處在培育階段，對整體盈利貢獻(xiàn)力度不大，但增長動力比較強(qiáng)。

對此，眾安保險副總經(jīng)理李高峰在業(yè)績發(fā)布會上也表示，當(dāng)前國內(nèi)寵物經(jīng)濟(jì)持續(xù)蓬勃發(fā)展，未來增長潛力不容小覷。并且今年將繼續(xù)聚焦健康險、寵物險、車險等更具長期用戶價值的核心產(chǎn)品，并進(jìn)一步優(yōu)化、壓降消費金融生態(tài)業(yè)務(wù)規(guī)模。

眾安系資本動作頻頻

眾安在線成立于2013年，由螞蟻金服、中國平安、騰訊等9家企業(yè)聯(lián)合發(fā)起，由歐亞平擔(dān)任董事長。2017年，眾安在線赴港上市，成為國內(nèi)“互聯(lián)網(wǎng)保險第一股”。

上市當(dāng)年，歐亞平年僅25歲的兒子歐晉羿便進(jìn)入眾安在線董事會，擔(dān)任非執(zhí)行董事。

歐亞平對“眾安系”的部署也就此拉開。

為開展海外市場金融科技及保險科技業(yè)務(wù)，眾安在線全資子公司眾安信息技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡稱“眾安科技”）和百仕達(dá)共同出資，于2017年12月在香港成立了眾安國際，初始持股比例分別為51%、49%，眾安在線為控股股東。歐亞平兒子歐晉羿擔(dān)任董事，參與公司管理。

2019年，眾安國際創(chuàng)立全資子公司眾安銀行（香港首批虛擬銀行之一），歐晉羿繼續(xù)出任董事。

彼時，歐亞平并沒有眾安在線的絕對話語權(quán)，眾安在線和百仕達(dá)對眾安國際相近的持股比例，也為后續(xù)的控股權(quán)轉(zhuǎn)移埋下了伏筆。

2021年，眾安國際進(jìn)行了認(rèn)購增資事宜，引入鄭裕彤家族控制的Warrior和友邦保險旗下的OpportunitiesFund；交易完成后，眾安科技、百仕達(dá)、Warrior、OpportunitiesFund分別持股47.32%、41.50%、8.33%及2.85%。

此后，眾安科技和百仕達(dá)雙方進(jìn)入控制權(quán)“爭奪期”。

眾安在線2023年5月發(fā)布公告表示，百仕達(dá)有條件同意購買眾安國際最多9650.89萬股普通股。

交易完成后，百仕達(dá)持股比例提升為44.75%，眾安科技持股比例隨之稀釋至44.70%，控制權(quán)首次“易主”。并且，眾安國際由眾安在線的附屬公司變?yōu)楹蠣I公司，業(yè)績不再被集團(tuán)合并報表。

而歐亞平通過百仕達(dá)實現(xiàn)對眾安國際的實質(zhì)控制后不久，便辭任了眾安保險董事長職位。

緊接著9月，眾安科技又分兩批認(rèn)購眾安國際新發(fā)行9650.89萬股普通股，持股比例提升至45.04%，僅比百仕達(dá)低0.04%。

直到2025年8月，眾安科技再度認(rèn)購，以持有45.76%的比例，超越百仕達(dá)的41.71%，重新成為眾安國際第一大股東。

但隨著此次歐亞平成為眾安在線第一大股東，其與眾安科技的協(xié)同關(guān)系或?qū)⒂瓉硇碌恼{(diào)整。目前，眾安科技孵化的眾安信科已在港交所遞表，作為在港交所擁有上市公司的歐亞平，為此帶來一些新的期許。

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