B站一季度盈利2億，廣告收入同比增長30%，移動游戲下降12%

5月19日，B站發(fā)布截至2026年3月31日的一季度未經(jīng)審計財報。繼2025年全年實現(xiàn)盈利之后，B站在今年一季度再次交出盈利成績單。

財報顯示，一季度B站凈營業(yè)額為74.7億元，同比增長7%；凈利潤為2.02億元，而去年同期為凈虧損1070萬元；經(jīng)調(diào)整凈利潤為5.85億元，同比增長62%。凈利潤率為2.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率提升至7.8%。毛利率達(dá)到37.1%，連續(xù)第15個季度提升。

這組頗為亮眼的數(shù)據(jù)，進(jìn)一步打破了外界對B站“有流量不賺錢”的偏見。

用戶數(shù)據(jù)同樣亮眼。一季度，B站日均活躍用戶達(dá)到1.15億，同比增長8%；月活躍用戶突破3.76億；用戶日均使用時長達(dá)到119分鐘，同比增加11分鐘，創(chuàng)下歷史新高。這說明，盡管受短視頻持續(xù)沖擊，B站的用戶粘性依然強(qiáng)悍。

對于這組數(shù)據(jù)，B站董事長兼CEO陳睿在財報中給出的解釋是，越來越多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容不斷涌現(xiàn)，推動社區(qū)活力進(jìn)一步增強(qiáng)。一季度，B站用戶總時長同比增長19%，用戶日均使用時長接近兩小時。他同時提到，這些成績體現(xiàn)了B站對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容和“社區(qū)優(yōu)先”理念的堅持；隨著用戶價值不斷深化，商業(yè)化也成為社區(qū)生態(tài)發(fā)展的自然延伸。尤其是AI，正在從內(nèi)容創(chuàng)作、內(nèi)容分發(fā)到商業(yè)效率等環(huán)節(jié)推動平臺飛輪加速運轉(zhuǎn)。

這意味著，在B站當(dāng)下的新故事里，AI成了最重要的變量。

從收入結(jié)構(gòu)看，一季度B站增值服務(wù)收入為29.1億元，同比增長4%；廣告收入為25.9億元，同比增長30%；移動游戲收入為15.2億元，同比下降12%；IP衍生品及其他收入為4.48億元，同比下降4%。這組數(shù)據(jù)釋放出一個清晰信號：廣告正在成為B站最強(qiáng)的增長引擎，而游戲、IP衍生品等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)則出現(xiàn)一定壓力。

游戲曾經(jīng)是B站的重要現(xiàn)金牛。《FGO》《碧藍(lán)航線》等老產(chǎn)品仍然保持穩(wěn)健，《三國：謀定天下》在海外市場表現(xiàn)尚可，但受去年同期高基數(shù)影響，以及新爆款尚未完全接力，這個曾經(jīng)的現(xiàn)金牛如今增長放緩，暫時很難再承擔(dān)高增長的主線。

增值服務(wù)表現(xiàn)也較為平穩(wěn)。一季度該業(yè)務(wù)同比增長4%，主要來自大會員和其他增值服務(wù)收入增加。這個板塊仍是B站營收貢獻(xiàn)最大的業(yè)務(wù)，但在直播行業(yè)環(huán)境變化、用戶娛樂支出趨于謹(jǐn)慎的背景下，它難以成為未來拉高增長曲線的發(fā)動機(jī)。至于IP衍生品及其他業(yè)務(wù)，本季度同比下降4%，也說明B站要把內(nèi)容熱度轉(zhuǎn)化為周邊、電商和IP消費，并沒那么容易。

于是，廣告成了這份財報里最關(guān)鍵的變量。而廣告的高增長，又與AI內(nèi)容的爆發(fā)緊密相關(guān)。

一季度，B站“AI智能體”“AI創(chuàng)業(yè)”等關(guān)鍵詞搜索量同比增長超過500%，OpenClaw相關(guān)稿件播放量接近9000萬，帶動了一批前沿技術(shù)分享、實用安裝教程、產(chǎn)品應(yīng)用實踐類爆款內(nèi)容。在全站用戶日均使用時長已經(jīng)接近兩小時的情況下，AI品類還能貢獻(xiàn)明顯增量，說明它正成為B站新的注意力增長曲線。

對B站來說，這個機(jī)會來得很及時。今年是AI應(yīng)用、AI Agent集中落地的一年，大廠和創(chuàng)業(yè)公司都在推出新產(chǎn)品，也都在尋找第一批真正懂技術(shù)、愿意嘗鮮、能夠擴(kuò)散口碑的用戶。B站恰好有這樣一批人，也有成熟的社區(qū)氛圍和內(nèi)容生態(tài)。

這直接反映在廣告收入上。一季度，B站廣告收入達(dá)到25.9億元，同比增長30%，并已連續(xù)多個季度保持高速增長。其中，AI相關(guān)廣告預(yù)算同比增長超170%。也就是說，在很多公司還在為AI應(yīng)用如何變現(xiàn)發(fā)愁時，B站已經(jīng)先通過廣告把一部分錢落袋了。

不過，當(dāng)廣告成為B站當(dāng)前增長的大頭時，“B站式”悖論也會愈加凸顯。當(dāng)AI廠商、汽車、電商、美奢等商業(yè)內(nèi)容大規(guī)模進(jìn)入B站，平臺如何既賺錢，又不破壞核心用戶對社區(qū)環(huán)境的信任，將考驗管理層的平衡能力。

AI紅利帶來的廣告增長，也不代表B站已經(jīng)拿到了AI時代的最終答案。B站首席財務(wù)官樊欣表示，未來，公司將繼續(xù)在保持盈利的同時，以審慎的方式進(jìn)行AI相關(guān)投入。

目前，AI對B站核心業(yè)務(wù)的提振，還主要停留在廣告和內(nèi)容熱度上。全行業(yè)都在討論AI如何改變游戲，比如AI NPC、AI劇情生成、AI降低美術(shù)和研發(fā)成本，但從一季度財報看，這些想象還沒有轉(zhuǎn)化成B站游戲業(yè)務(wù)的收入增長。移動游戲收入同比下滑，說明AI暫時還不是B站游戲板塊的破局點。

同時，AI內(nèi)容的觀看熱度，也不等于用戶愿意為它持續(xù)付費。音樂和虛擬偶像觀看量大漲40%，并沒有成功轉(zhuǎn)化為高毛利大會員付費或直播打賞收入。用戶可以為真人UP主充電，可以為真實陪伴和互動買單，但對于純AI生成內(nèi)容、低互動AI主播，付費意愿仍然需要驗證。

更關(guān)鍵的是，對強(qiáng)用戶粘性的B站而言，AI是一把雙刃劍。AI可以提高創(chuàng)作效率，降低內(nèi)容生產(chǎn)門檻，但門檻降低之后，站內(nèi)是否會出現(xiàn)大量AI洗稿、AI搬運、AI混剪和低質(zhì)教程？如果這些內(nèi)容搶走真人創(chuàng)作者的流量，影響硬核UP主的收入，B站的社區(qū)根基就可能被反向消耗。

B站一季報釋放出的信號并不單一。好消息是，它已經(jīng)證明自己可以持續(xù)盈利，也在AI浪潮中找到了一個好的商業(yè)位置。壞消息是，AI目前更像是廣告增長的新燃料，還沒有成為游戲、增值服務(wù)、IP業(yè)務(wù)和創(chuàng)作者生態(tài)的內(nèi)在發(fā)動機(jī)。