廣東
一只足銀手鐲，把周六福珠寶再次送上了監管黑榜；而它在港股的市值，此時已較發行價蒸發了逾40億港元。
這筆罰款數額不足千元，卻像一根細針，刺破了這家四千店珠寶巨頭光鮮的外殼。
近日，深圳市市場監督管理局羅湖監管局公布的一份行政處罰決定書顯示，周六福珠寶股份有限公司（HK6168）因生產銷售抽檢不合格的足銀手鐲，被處以罰款739.75元、沒收違法所得231.17元，罰沒合計約971元。監管部門認定，該款手鐲存在“在產品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好，或者以不合格產品冒充合格產品”的情形，違反了《中華人民共和國產品質量法》的相關規定。
對周六福來說，這并不是它第一次登上監管罰單。就在去年11月，該公司剛因不正當有獎銷售行為被深圳市市場監督管理局羅湖監管局罰款5萬元。再往前看，它還有過貿易計量違法、虛假宣傳等多項處罰記錄。屢罰屢犯，是合規意識薄弱最直接的注腳。
比行政處罰更令品牌難堪的，是消費者的集體差評。黑貓投訴平臺數據顯示，周六福近30天投訴量高達129起，遠超周大福的38起。大量投訴集中在“一口價”黃金飾品的銷售爭議上——據不完全統計，2024年線下黃金消費投訴中，與“一口價”相關的占比高達約80%。有消費者反映，在門店被引導以“一口價”購得吊墜，回家稱重才發現克重極低，折算每克價格遠超當日金價，而銷售過程中對克重的提示極為含糊。花高價買輕克重，成了不少人憤而投訴的共同腳本。
這種亂象的根源，并不難找。根據周六福上市文件披露，截至2024年底，其全國門店已超過4400家，其中加盟店占比高達97%以上。極度依賴加盟商的輕資產模式，曾讓它以驚人的速度鋪滿下沉市場，卻也埋下了管理脫韁的隱患。當品牌擴張的步伐遠遠快于管控能力的提升，一些加盟商便有了用“以次充好”來壓縮成本的動機。此次被查出的不合格足銀手鐲，正是從加盟渠道中發現的。
終端信任的裂痕，很快傳導到了資本市場。2025年6月26日，周六福以每股24港元在港交所掛牌上市，首日一度大漲25%，總市值沖至129.8億港元。但高光轉瞬即逝。2026年2月6日，該股收盤價首次跌破發行價，此后雖短暫拉回，卻再也沒能站穩。截至2026年5月28日午盤，周六福報16.57港元/股，較發行價累計下跌逾30%，市值較巔峰時刻蒸發超40億港元。
周六福叩開港交所大門的過程，原本就步履蹣跚。2019年至2023年間，它曾三度沖擊A股，均告失敗——發審委曾直接質疑其加盟模式下的收入真實性，以及長期存在的商標糾紛問題。2024年轉戰港股，第一次遞表又因期滿失效。直到2025年2月第五次遞表，才終于擠進港交所的大門。然而上市不足一年，便陷入長期破發的尷尬。
從一只不合格的銀手鐲，到占比八成的“一口價”投訴，再到跌跌不休的股價曲線，周六福正同時經歷消費者與投資者的雙重審視。當快速擴張的紅利逐步消退，信任缺口浮現出來——那才是這家珠寶品牌最不能失去的“含金量”。
來源：星河商業觀察
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
