又一個巨頭倒下了？虧損超62億，一代空調大王爆雷！

夏天最熱的時候，空調廠本該最忙。可佛山那家做了三十年空調的老廠，卻在車間里聽到了法槌聲。

214家債權人排隊報案、62億的窟窿擺在桌面、可清償的家底只剩幾棟舊廠房——這就是志高空調今天的處境。一個曾經拿成龍做代言、喊著要超海爾的牌子，如今走到了破產清算的債權人會議這一步。

熟悉家電圈的人都知道，志高這個名字過去分量不輕。它是國內空調＂四小龍＂品牌之一，跟格力、美的、海爾同臺過。

可這幾年它幾乎從市場上消失了，眼下這場清算，更像是給那個＂百億空調夢＂畫上的句號。事情的轉折，發生在今年。

2026年2月13日晚間，根據全國企業破產重整案件信息網披露的公告，佛山市南海區人民法院已于2月12日裁定受理廣東志高空調有限公司破產清算一案。法院公告掛出來之后，外界才意識到，原來這家廠的＂主心骨＂撐不住了。

法院定了日子，第一次債權人會議將在2026年5月28日上午9時30分召開。換句話說，賬本要攤到臺面上，誰能拿回多少錢，得現場掰扯。

賬面上的反差，看著挺扎心。廣東志高主要資產，是位于佛山南海區里水鎮的三處不動產，共8.23萬平方米；外加690枚商標、271項專利。

債務這頭，已查明涉及未執行到位標的約30億元，省內未執結案件超過100件，公司自行申報負債約32億元。兩筆加起來超過62億，資產那點家底基本是杯水車薪。

要看懂今天這一攤，得回到這家廠最早的那個故事。志高是1994年起家的，掌門人叫李興浩，廣東佛山農村出來的，沒讀完高中，年輕時擺過攤、賣過冰棍、開過小酒樓。

他做空調的念頭，其實就是從酒樓里那臺總壞的舊機器開始的——修一次上千塊，他覺著這門生意能干。真正讓外界記住他的，是早年那場＂白條救廠＂的硬仗。

1995年底，臺商撤資還對外宣稱志高已經破產，公司賬戶被法院查封，第二天就到了發薪日。絕境中，李興浩在清遠召集供應商開會，坦言連開會的錢都沒有，憑著個人信譽開出了800萬元白條。

這張白條在3個供應商手里當現金流轉，一直撐到1998年才兌付完。這種打法，擱今天看也算傳奇。

撐過那一關后，志高摸索出了自己的路子——不跟大廠在一線城市硬碰硬，轉頭扎進三四線和鄉鎮。志高避開了一線市場的正面競爭，瞄準三、四線城市深入鄉鎮，推出＂終身免費維修還包車費＂的政策，迅速靠口口相傳打開了銷路。

那一陣正好趕上家電下鄉，便宜加貼心售后，老百姓買賬。最風光的時候，志高的體量真不小。

2010年那一年，借著家電下鄉和以舊換新政策紅利，志高營收首次突破100億元，出貨量820萬臺，海外出口超過3.8億美元，產品賣到了全球200多個國家和地區，中東、非洲市場的份額一度超過15%。

2008年志高已經是僅次于格力、美的、海爾的第四大空調巨頭，2010年還短暫坐過空調行業第三的位置。李興浩那幾年身家暴漲，從佛山鄉下走到富豪榜上，確實沒幾個人能復制。

說到這兒，繞不開他和董明珠那段恩怨。志高當年從格力挖了核心技術高管過去，又把成龍這張代言王牌簽到自己手里。

那句＂好空調，志高造＂，硬生生從格力的廣告記憶里摳出一塊地盤。江湖話講，得罪了鐵娘子，路就不好走了——這事多年后回頭看，未必全是沖動，但傷的是同行情面。

可惜上市拿到錢之后，李興浩沒把心思全壓在空調本業上。地產、金融、傳媒、教育，甚至想伸手碰新能源車，攤子越鋪越大，研發反倒被晾在了一邊。

等到空調行業從拼價格轉向拼變頻、拼能效、拼智能，志高就明顯跟不上了。家電下鄉退坡之后，志高還死守定頻空調，研發投入不到營收的2%，把智能家電這趟車整個錯過了。

業績一旦跌頭，資本市場最先轉身。2018年志高控股虧損4.8億元，2019年虧損擴大到14億元，這是直接把志高從港股推下退市的導火索。

一家制造企業失去了上市平臺，意味著融資管道少了一根大動脈，往后的日子可想而知。更要命的是創始人這一環。

李興浩涉嫌挪用關聯公司資金4億元，2023年被公安機關控制，由此引發銀行抽貸，融資規模下降68%。老板一旦出事，銀行、供應商、經銷商都會本能地往后撤一步，資金鏈就是在這種連鎖反應里被壓斷的。

進入2024年之后，志高的窘境基本藏不住了。公司陸續出現供應商貨款逾期、經銷商返利拖欠，累計被起訴案件達47起，涉案金額超過1.8億元，核心生產基地被迫減產70%，原本燈火通明的生產線只剩零星工位還在轉。

從滿負荷到幾乎停擺，也就兩三年的事。但事情還有另一面，不能只看到老廠落幕。這次走司法程序的，是承接歷史包袱的＂老殼子＂。

廣東志高空調有限公司是專門承接歷史債務和訴訟的舊主體，從2021年起，志高品牌的研發、生產、銷售、售后等核心業務，已經全部轉到新運營主體廣東省志高格物科技有限公司手里。簡單說，舊主體扛債清算，新主體接著做生意，是一種＂切割＂操作。

新公司這邊的數據，反差挺大。2022年以來，在新主體運營下，志高空調連續三年規模穩步提升，復合增長率超過80%；到2025年，公司年產能突破1000萬套。

2025年志高經營明顯回暖，全年銷售同比增長超過30%，其中海外市場成了核心增長動力，海關數據顯示2025年前三季度公司外銷業務同比增長超過50%。行業里的看法也并不全是唱衰。

家電產業資深觀察家張彥斌認為，司法程序其實是化解志高歷史包袱的最優解。這話理性，意思是與其拖著爛賬繼續熬，不如讓法律一次性了斷，新公司輕裝上陣反倒還有機會。

志高的故事講到這里，給中老年朋友們倒是提了個醒兒。營收破百億那年，公司居然虧了十幾億——這就是典型的＂規模虛胖＂，看著體面，里子在出血。

生意做大不等于做強，多元化聽著唬人，可主業的根扎不深，外面攤得再大都是浮萍。研發上偷的懶、產品上欠的債，市場遲早會一筆筆討回去。

5月28號那場債權人會議，把一個時代的句號畫下來了。老志高的故事翻篇，新志高靠海外這條路能不能真正翻身，還得讓時間來說話。

對很多記得＂好空調，志高造＂那句廣告詞的人來說，這次告別，確實有點不是滋味。