四川
哈嘍，大家好，我是筆桿。
5 月 26 日至 29 日，菲律賓總統小馬科斯對日本進行國事訪問，這是 2015 年以來菲律賓總統首次獲得日本國賓級待遇。
雙方將關系升級為全面戰略伙伴關系，多次提及自由開放的印太，核心議程聚焦防務合作。
合作包括重啟軍事情報保護協定談判、推進互惠準入協定落地，日本擬通過政府安全保障能力強化支援計劃提供雷達、巡邏艇，甚至磋商護衛艦及八八式岸艦導彈出口。
小馬科斯訪日前曾聲稱如果臺海有事菲律賓不可能不卷入，針對中國的意味明顯。
日本給予高禮遇的信號清晰，主動拉攏菲律賓，核心目的是服務自身軍事松綁與地緣擴張，配合美國印太戰略制衡中國，接替美國在亞太的部分角色。
中日關系的本質是中美在亞太地區博弈的延續，日本只是前臺角色，但涉及經濟、產業、金融、貨幣等多重維度。
上世紀 90 年代起，日本經濟和金融深度融入美國體系，成為美國在亞太的經濟金融橋頭堡。
日元匯率和加息的重要性根源在于綁定美元和美債，牽動美國金融體系與龐大美元資本。
對中國而言，中日關系是必須解決的地緣威脅；對美國而言，這是戰略性議題，絕不可能放棄日本。
美債危機與中日關系緊密相關。
美債收益率創下 19 年新高時，日本曾拋售數百億美元美債干預日元匯率，引發美國財長不滿。
日本是美國最大海外債主，持有 1.239 萬億美元美債，成為美債的最大命門之一。
若日本美債資產損失，將觸發三大危機：日元匯率信用崩盤，輸入性通脹失控，國內物價翻倍，民生混亂。
金融機構因美債壞賬破產，日本國債被拋售，自身債務危機爆發。
日本拋售美債引發美債價格暴跌，美聯儲需量化寬松接盤，沉重打擊美債信用。
日本可能拋售全部或大部分美債的場景有三種：美日同盟破裂，日本脫離美國體系甚至沖突，主動拋售美債凍結美國資產。
日本遭遇極端匯率危機，需動用全部外匯儲備救市，美債實質性違約，徹底喪失投資價值，美國拋棄日本自救。
這些場景雖極端，但核心邏輯清晰：拖垮日本，美國也立不住，日本是西方世界的核心陣眼，穩住日本是美國當前的關鍵戰略之一。
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