人民財訊6月1日電,中信證券研報認為,當前AI和科技板塊交易趨于極致,但這種極致背后是同樣極致的宏觀基本面分化:在投資、生產、盈利三個維度上,國內新動能和舊動能明顯此消彼長,傳統需求走弱而AI相關領域持續擴張。這種分化也不只在中國,美韓兩國也存在宏觀增長的分化,但成色有所不同,美國是AI支出和需求的震中,韓國通過硬件供給大規模盈利,AI全球擴張浪潮也強力帶動中國AI相關產品的景氣程度不斷走高。中信證券測算當前AI與科技交易雖極致但尚未到極端,與歷史上四輪抱團交易相比,本輪極致交易的宏觀基本面分化特征更為明顯。考慮到當前我國生產、出口和交易熱度較大程度源自海外的外溢傳導,短期關注外部變化:一是海外基本面分化持續性、盈利預期兌現度以及企業擴張是否仍靠自有資金而非債務融資;長期關注我國AI資本開支進一步釋放,并有望提高對我國經濟增長的貢獻斜率。
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