北京
今年以來，全球頭部AI企業算力采購力度持續加大，Anthropic 接連落地大規模算力布局，疊加 SpaceX 招股文件披露，其與 Anthropic 敲定三年近 450 億美元算力合作、月度付費規模達 12.5 億美元，海量剛性需求不斷推高高端算力稀缺度。算力供給增速無法匹配需求擴張節奏，行業長期供需缺口已然形成。賽道競爭也告別概念炒作，真實交付與運維能力成為核心比拼關鍵。放眼港股，多數企業仍止步于框架協議階段，德祥地產(199.HK)搶先打通 "團隊落地 — 產業協同 — 商業簽約" 完整業務閉環，成為本輪算力轉型中落地效率與兌現實力兼具的優質標的。
頂級團隊落地：德祥拿到算力轉型最稀缺的 "入場券"
2026 年以來，德祥地產圍繞 AI 算力新基建穩步布局，堅持先夯實基礎、再規模擴張的發展路徑，走出了一條與市場跟風題材截然不同的真轉型之路。年初，公司通過戰略布局全球算力平臺 Nscale，與英偉達、微軟等全球頂級生態建立深度聯動，為長期算力業務構建具備國際視野的底層支撐，提前鎖定全球算力產業鏈核心資源。
5 月，公司迎來轉型關鍵落子 —— 引入由渣打銀行和EQT投資的朝亞數據中國區創始人曹新偉核心團隊，依托團隊在數據中心領域的成熟運營經驗與產業資源，疊加境內 IDC、ISP 資質同步籌備，快速打通算力業務全鏈條運營能力，為市場化落地筑牢根基。正是依托成熟團隊與產業生態加持，德祥順利拿下首份 AI 算力商業合同，標志公司從傳統地產商向算力服務商蛻變，轉型正式從概念走向實質、進入商業化運行階段。
首單落地?榮聯協同：商業化兌現啟動，實力正式展現
本次落地的算力服務合同，是德祥算力服務能力的最好證明。合同約定提供約 490PFLOPS高性能算力及62套GPU服務器集群，服務周期6個月，合同金額近2890萬元，訂單結構清晰、現金流穩定，且設置嚴格風控與回款保障，充分驗證公司獲客、交付與定價能力已通過市場檢驗。
在算力行業，交付效率是核心競爭力。行業內傳統算力項目從建設到穩定運營往往需要漫長的爬坡周期，而德祥依托與榮聯科技(002642.sz)的基礎設施協同，快速完成算力部署與穩定交付，大幅縮短交付周期，形成"底層資源+頂層服務"的高效模式。這種模式高度契合當前市場對"真算力"標的的核心偏好 —— 不再單純看資源囤積，而是看重真實交付能力、穩定運維能力與持續獲客能力。
首單落地不僅帶來直接收入，更驗證了德祥算力業務的可復制性。合同服務全面適配大模型訓練、智能推理等主流商用需求，包月模式回款平穩，為后續規模化接單、快速擴張奠定堅實基礎。
階梯式擴張：短期見收入、中期見規模、長期筑壁壘
德祥地產的算力轉型并非盲目擴張，而是規劃清晰的階梯式發展路徑，每一步都穩扎穩打，成長確定性高。短期，公司以輕資產模式快速上線服務、形成收入，憑借成熟團隊與合規資質，快速搶占市場份額，實現短期見效；中長期，通過資源整合、存量資產改建、新項目自建等方式構筑核心重資產壁壘，實現自持算力中心以及算力規模提升、算力供給成本下降，依托團隊電力資源優勢與產業協同，快速擴張，打造長期穩定的算力資產，形成差異化競爭優勢。
估值重構進行時：從地產股到算力股，空間徹底打開
當前，公司估值仍處歷史低位，市值僅十余億港元，市凈率不足 1 倍，仍按傳統地產股估值。而算力業務作為高景氣、高成長賽道，其長期成長價值尚未被市場充分定價，估值切換空間充足。隨著后續訂單持續落地、規模不斷擴張，德祥的估值體系將從傳統地產向 AIDC 新基建徹底切換，成長空間徹底打開。
整體來看，德祥地產的算力轉型并非短期題材炒作，而是方向明確、支點扎實、節奏清晰的結構性升級。全球 AI 算力需求持續高增，優質算力供給缺口短期難以彌補，行業處于高景氣黃金周期。德祥精準卡位賽道，以頂級團隊、合規資質、產業協同、商業落地四大優勢，從傳統資產平臺向 AI 算力基礎設施服務商穩步蛻變。
從投資角度看，德祥具備 "低估值 + 高成長 + 真落地" 三大核心優勢。算力業務打開巨大成長空間，首單落地驗證商業模式，團隊與資質保障長期發展。在全球算力高景氣周期下，公司長期成長確定性與價值重估空間已全面打開，當前正是布局黃金窗口期。
隨著團隊落地、訂單兌現、規模擴張持續推進，德祥地產即將迎來業績與估值的雙重爆發，成為港股市場地產轉型算力的標桿標的，值得投資者重點關注。
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