北京
6月2日，港股內衣企業都市麗人股價報0.36港元，市值持續走低。這家曾經的“內衣第一股”正陷入業績增長乏力、線上線下失衡、品牌口碑受損三重困境。
財報數據顯示，2025年都市麗人實現營業收入29.54億元，同比下降1.86%；歸母凈利潤1.23億元，同比下滑2.18%，營收與利潤雙雙小幅回落。公司核心貼身衣物業務收入26.59億元，同比增長4.07%，分部業績同比大增55%，毛利率提升至48.9%，主業盈利能力有所改善 。但產業項目及物流業務大幅縮水，成為拖累整體業績的主要因素，公司盈利結構仍存在明顯短板。
渠道層面呈現冰火兩重天態勢。2025年公司電商GMV達到43.1億元，同比暴漲175%，線上流量實現爆發式增長。不過其電商多采用聯營模式，品牌僅收取服務費，高額GMV并未有效轉化為公司實際營收與利潤，線上流量變現效率偏低 。線下門店數量持續收縮，終端市場影響力逐步減弱，傳統線下渠道優勢不再。
與此同時，品牌營銷風波進一步沖擊口碑。今年4月，都市麗人因電商產品標注“小地雷內衣”，被指低俗擦邊、物化女性，引發全網熱議。品牌雖發布致歉聲明并完成全渠道整改，但負面輿情已損傷女性消費者好感，品牌形象持續承壓 。
目前，都市麗人試圖依靠爆品、子品牌拓展新增長曲線，同時通過高管增持穩定資本市場信心 。但業內觀點分化，部分機構認為公司主業韌性仍在，渠道調整后有望回暖；也有觀點指出，品牌定位模糊、營銷理念落后、流量難以變現等核心問題未解決，長期發展依舊承壓。整體而言，曾經的國民內衣品牌，想要重回巔峰仍面臨重重考驗。
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