阿里財(cái)報(bào)發(fā)布之后，股價(jià)大跌。

阿里財(cái)報(bào)發(fā)布之后，股價(jià)大跌。大家看到他全年利潤(rùn)跌了18%，四季度經(jīng)營(yíng)虧損了8個(gè)億，開始唱衰說馬云不行了。我只能說這么看的人，跟咱們看的根本不是一個(gè)東西。營(yíng)收、利潤(rùn)、股價(jià)都是你無法預(yù)測(cè)的，他高了你就夸，低了你就貶。

最后人家波動(dòng)上升，你一場(chǎng)空。而實(shí)際上，萬億市值的公司，他要投入新領(lǐng)域，必然是虧損的。他要往哪里走，他在革誰的命，才是最重要的。這份財(cái)報(bào)如果讓我用一個(gè)詞總結(jié)，那就是四個(gè)字：脫胎換骨。

阿里的管理層心里非常清楚。以前的邏輯是守著電商收保護(hù)費(fèi)，那是躺著賺錢的。但現(xiàn)在時(shí)代變了，拼多多、京東在后面猛追，消費(fèi)者也不吃殺熟那一套了。如果你這時(shí)候還盯著那一城一池的小利潤(rùn)，去跟別人打價(jià)格戰(zhàn)，那就把一個(gè)大電商公司干成小賣部了。什么財(cái)報(bào)分析師，什么看空機(jī)構(gòu)，我說句難聽的，他們懂個(gè)屁的周期。高手看的是終局思維，是指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)。

阿里現(xiàn)在是處于變化之前的一個(gè)平臺(tái)期。什么平臺(tái)期？就是AI。因?yàn)樗@季度最大的亮點(diǎn)，不是那個(gè)增長(zhǎng)6%的電商，也不是什么利潤(rùn)，核心是云智能集團(tuán)的416億收入，增長(zhǎng)了38%。AI相關(guān)的產(chǎn)品收入了89個(gè)億，連續(xù)11個(gè)季度3位數(shù)的增長(zhǎng)。是，這個(gè)吳永明也直接放話了，說未來一年AI相關(guān)的收入占比要突破50%。

這意味著什么？意味著阿里正在從一個(gè)賣衣服的，變成一個(gè)賣算力的。這是基因?qū)用娴耐蛔儭Ｄ阋f馬云淘寶不行了，他就沒打算再做。就跟小米一樣，很多人嘲諷什么手機(jī)不行了，你看他現(xiàn)在重點(diǎn)還是手機(jī)嗎？這個(gè)市場(chǎng)還有新品牌做手機(jī)的進(jìn)來嗎？巨頭已經(jīng)不玩這個(gè)賽道了。

所以很多人看到自由現(xiàn)金流凈流出466億，看到經(jīng)營(yíng)虧損，就直接定義說阿里不行了。這就是經(jīng)典的“立竿見影”思維。今天不給錢，我這個(gè)活兒就不干，看不到賬上的現(xiàn)金流入就心慌。而阿里財(cái)報(bào)里寫得非常清楚，砸向AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，砸向自研芯片，砸向了即時(shí)零售。

特別是這個(gè)自研的芯片，真吾（通義千問）都已經(jīng)部署了超過10萬卡了。這意味著什么？意味著當(dāng)別人還在被英偉達(dá)卡脖子、高價(jià)買顯卡的時(shí)候，阿里已經(jīng)構(gòu)建了自己時(shí)域的護(hù)城河。就算給拼多多、給騰訊2000億，他半年也造不出10萬卡的算力。這就是高手做的事，做難而正確的事。

另外，雖然國際數(shù)字商業(yè)還在虧，但是你仔細(xì)看數(shù)字，虧損是在大幅度收窄的。就像之前拼多多盈利之前，人們看到它虧損就說他一直不行，結(jié)果人家虧損是慢慢收窄的，盈利之后那就是逐漸增加。這就說明蔣凡這邊這幫子人，他還不真不是傻。他們?cè)诤Ｍ庖呀?jīng)把路趟得差不多了，只要開始盈利就是一片大好。

所以，唱衰小米股價(jià)和唱衰阿里股價(jià)的人都一樣，就是典型的低認(rèn)知群體共振，總是拿結(jié)果去倒推決策是否正確。用以前那種靠信息差、靠二道販子賺錢的阿里，來解讀現(xiàn)在一個(gè)新的長(zhǎng)期主義的阿里，是完全不合適的。

阿里把賺來的錢，沒有像某些玩廣告、打車的那些企業(yè)那樣，去搞什么金融貸款，去放什么高利貸。他是拿錢去造芯片，去鋪未來的路，然后搞技術(shù)研發(fā)去了。這就像當(dāng)年馬云做阿里云的時(shí)候，很多人罵王堅(jiān)是騙子。現(xiàn)在呢？如果沒有當(dāng)年那個(gè)冤大頭一般的投入，哪有今天云服務(wù)的市場(chǎng)占有率？所以看這份財(cái)報(bào)，你要看透一個(gè)本質(zhì)。

第一，就是電商的基本盤沒崩。88VIP超過了6200萬，這些人在當(dāng)前的消費(fèi)環(huán)境下還能續(xù)費(fèi)，可以說是中國消費(fèi)最有能力那批人了。只要這批人在，淘寶就不會(huì)倒，這是現(xiàn)金奶牛。

第二，AI絕對(duì)是未來的主力。云業(yè)務(wù)它的增速證明了AI已經(jīng)開始產(chǎn)生實(shí)打?qū)嵉纳虡I(yè)回報(bào)了，已經(jīng)不再是實(shí)驗(yàn)室里燒錢的玩具了。

第三，這是一場(chǎng)戰(zhàn)略的大轉(zhuǎn)移，從消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向了AI的基礎(chǔ)設(shè)施。這個(gè)級(jí)別的轉(zhuǎn)型，內(nèi)部多少高層的利益鏈條要被打破，內(nèi)部多少躺著的老白兔要從中作梗，要以各種理由阻撓這個(gè)事兒。這是做這件事兒非常有勇氣的事情，不掉兩層皮，他組織根本就變革不了。但一旦他轉(zhuǎn)過來，前面就是星辰大海。

我說一句非常誅心的話，就是看懂這份財(cái)報(bào)兇險(xiǎn)和機(jī)遇并存的人，你肯定是自己在領(lǐng)域里拿到過結(jié)果的人。那些叫囂著說阿里不行了、什么小米不行了，你多半是在自己行業(yè)里連平臺(tái)期都沒熬過去的人，自己一遇到阻力就退縮，別人讓他扛一扛就說別人PUA他。他們就看不懂什么叫戰(zhàn)略，還以為企業(yè)跟他們樓家樓下小賣部一樣，今天進(jìn)貨明天就必須得賺錢。

最后總結(jié)一下，就別拿阿里的現(xiàn)在和比騰訊的什么社交護(hù)城河呀，也別比字節(jié)的什么算法推薦。阿里現(xiàn)在的狀態(tài)是一個(gè)中年巨頭正在給自己換心臟，這個(gè)過程必然會(huì)非常痛苦，要流血，甚至要被質(zhì)疑是不是有點(diǎn)死了。

但是呢，殺不死他的，只會(huì)令他更強(qiáng)大。一旦什么真吾芯片大規(guī)模地鋪開，一旦云服務(wù)AI算力像水電煤一樣的成為一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施的時(shí)候，到那個(gè)時(shí)候，你再回頭看他今天虧損的區(qū)區(qū)8個(gè)億，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這就是一次教科書級(jí)別的脫胎換骨的行動(dòng)。我說清楚了沒有？