電廠 ｜ 汽車銷量復蘇緩慢：新車密集上市 行業利潤率創造新低

記者 花子健

6月1日，主要汽車企業陸續公布了5月的交付數據。

新能源汽車各個品牌漲跌不一，比亞迪仍然占據銷量第一名的位置，且海外銷量占比已經達到42%的水平；上汽集團位列次席；奇瑞則連續兩個月力壓吉利。零跑繼續領跑造車新勢力榜單，單月交付81596輛。

具體來看：

比亞迪5月交付了383453輛車，同比幾乎持平，環比漲19%；

上汽集團整車銷量34.9萬輛，同比微降4.62%，但在海外市場的交付量同比增長32.5%；智己是銷量增幅最快的子品牌，同比增幅高達77.5%但環比基本持平；

奇瑞銷售了247823輛車，同比增長21%，但環比減少1%；

吉利整體銷售了237637輛車，同比和環比增幅均為1%，但極氪表現亮眼，34377輛的交付量排在理想、小鵬和小米之前，同比增幅高達82%，環比增長了8%；

長安5月銷售了20.91萬輛新車，同比降幅近7.5%，環比幾乎持平；但新能源汽車占比超過44%，海外市場增幅高達38%；三大新能源品牌啟源和深藍分別交付3.45萬輛和3.32萬輛，阿維塔只有7336輛，是市場表現最差的傳統車企新能源“創二代”之一；

長城的100399輛同比減少了2%，環比減少了6%。

零跑汽車和長城的差距進一步縮短。零跑5月的交付量同比增長81%至81569輛，環比增幅也達到14%，是市場表現最均衡的造車新勢力之一；

另外一家則是蔚來，5月交付了37705輛新車，同比增幅達到了62%，環比增長28%；

鴻蒙智行迎來短期反彈，5月交付量46122輛，但同比漲幅只有4%，環比增長了41%；主要原因是鴻蒙智行4月的銷量并不高，只有32759輛。

問界仍然是鴻蒙智行主要的銷量來源。5月，問界交付了34320輛新車，環比增長48.2%。其他“界”品牌表現不佳，其中享界只有3418輛，刨除尊界的大約1000輛交付量，尚界和智界的交付量合計約為8000輛，其中，最新上市的尚界Z7系列在5月30日開始交付，兩日合計交付量超過2000輛。

理想攀升至造車新勢力第五的位置，5月交付了33350輛新車，環比減少2%，同比減少18%，銷量繼續探底；

小鵬交付了32158輛新車，同比減少4%但環比增長4%，銷量逐步企穩。小米在5月交付了超過3萬輛新車，環比基本不變，但同比增長。

其他的新能源品牌，嵐圖在5月交付了1.3萬輛，同比減少14%，同為東風汽車旗下的奕派則增長了42%至24830輛；極狐同比增長33%至17943輛。

縱觀今年前5個月，中國汽車市場整體處于一個政策變化疊加消費意愿下降，汽車銷售出現波動的新周期。

在5月底蔚來ES9上市后，蔚來董事長李斌在接受采訪時就提到：“今年1-4月確實很困難，5月也沒有好轉。”主要原因是目前汽車市場已經進入存量轉換階段，而非靠新的增量帶動，在存量轉換階段，主要靠的是用戶的增購、換購，因此說服用戶購車困難程度越來越高。

疊加國家補貼細則的優化以及新能源汽車購置稅從免征向減半征收過渡，用戶的轉化更加困難。

中國汽車工業協會公布的統計數據顯示，今年4月，國內汽車產銷分別為257.5萬輛和252.6萬輛，環比分別下降11.7%和12.9%，同比分別下降1.7%和2.5%。今年前4個月，汽車產量為961.4萬輛，同比下降5.5%；銷量為957.4萬輛，同比增長4.8%。

亮點在于汽車出口，今年前4個月，汽車出口312.7萬輛，同比增長61.5%。整體來說，中國汽車市場今年呈現“出口增長，新能源汽車穩定，國內市場承壓”的特點。

5月29日，中國汽車工業協會乘用車信息聯席分會秘書長崔東樹在粵港澳大灣區車展前夕的未來汽車先行者大會上說，今年1月，中國新能源汽車的滲透率只有38%，但4月就跳到了61.4%的水平，比往年早了3-4個月，“但這不是因為新能源汽車賣得好，而是燃油車的銷量下跌了37%。”

國內汽車市場，新能源汽車已經完全占領了A00級的市場份額，并且在C級車市場的滲透率突破了65%，只有在A級車市場，新能源汽車的份額大約只有燃油汽車的一半。而A級車，在國內乘用車市場的份額也接近50%。新能源汽車和燃油汽車將在A級車市場形成攻守之勢。

今年第一季度，汽車銷量波動，行業整體的利潤率不僅沒有復蘇跡象，反而持續下滑。乘聯會跟蹤監測數據限時，汽車行業今年一季度的凈利潤率只有3.2%，僅有十年前的大約三分之一水平。這也是新能源汽車發展的十年間的怪象之一：新能源汽車滲透率越高，行業的利潤率越低。

新能源汽車行業發展之初，車企的想法是規模化降本，推動新能源汽車的第二輪普及。去年，新能源汽車的年銷量達到1649萬輛，初具規模，但降本路徑仍然沒有清晰，整車廠淪為上游的利潤貢獻者。對比之下，新能源汽車上游主要礦產企業的利潤率最高可達40%，寧德時代的毛利率和凈利率也分別達到24%和16%。

乘聯會預計，今年下半年汽車行業的銷量將迎來顯著波動。今年1月，乘聯會預測國內汽車銷量將減少1%，不過到了5月，乘聯會將這一預測修正為“下降11%”，比最初的預測多了10個百分點的降幅。

低利潤率和當前新能源汽車的發展模式也有很大關系。結合今年前5個月的交付量，可以發現新能源汽車的銷量增長主要靠新車密集上市和交付推動。以極氪為例，自去年9月29日開始交付極氪9X，月交付量從9月的18257輛持續增長，去年第四季度的月交付量分別是21423輛、28843輛和30267輛。今年4月，極氪8X開始交付，近兩個月的交付分別為31787輛和34377輛，超過了前期的高點。

小鵬、蔚來和理想也同樣如此，新車型上市開始交付后，銷量經歷一段上升期，隨后緩慢減少，等待下一款新車型的帶動，才能重新進入一個新的增長周期。以樂道為例，今年4月，2026款樂道L90上市，但距離2025款樂道L90的交付才過去8個月。李斌在樂道L90上市后的媒體溝通會上解釋稱“盡管心里非常愧疚，但這是為了應對激烈的市場競爭和品牌的持續經營。”

據不完全統計，今年3月和4月，在北京車展的帶動下，大約有281款新車發布、預售或者上市，其中北京車展期間發布和上市的新車數量就高達181款，比上一屆增加50%。

他曾在今年4月的智能電動汽車發展高層論壇（2026）上批評新車迭代速度過快的現象，他當時在接受媒體采訪時稱“整個行業面臨一些盈利壓力與挑戰，很大的原因是新車迭代太快。智能電動汽車和燃油車迭代邏輯不太一樣，迭代速度太快，智能化要拼、電動車也要拼、汽車技術進步也得拼，企業一款新車型迭代就會浪費幾個億的資金。”