總經理也離任！上銀基金董事會1年換了一半人

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

上銀基金管理有限公司（以下簡稱“上銀基金”）一場持續數月的董事會“換血”大戲，在6月6日被推至高潮。公告顯示，上銀基金總經理尉遲平因個人原因離任，在新任總經理到位前，副總經理王稼秋將暫代總經理職責。與此同時，尉遲平也卸下了上銀基金董事職務。

至此，公司最近一年內董事會變更已超半數，背后離不開股權變動。如今，上銀基金董事會團隊由武俊、孫蕾、姚之俊、吳迪、Jack Treunen、蔣曉云、吳顯玲、王明德8人組成。

從股權變動到董事“換血”，再到總經理更迭，上銀基金內部治理層的調整層層遞進，這輪人事調整是否會就此收尾，新上任的董事會團隊，又將面臨怎樣的挑戰？

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尉遲平任職總經理3年半后卸任，

副總經理王稼秋臨時頂上

公開資料顯示，尉遲平擁有上海財經大學經濟學碩士，歷任上海銀行總行金融市場部債券交易部高級經理助理、高級副經理、高級經理，金融市場部外匯與貴金屬部高級經理，金融市場部見習總經理助理等職務。自2020年4月加入上銀基金，先后擔任總經理助理、副總經理。

2022年12月，上銀基金原總經理劉小鵬因個人原因離任，尉遲平接任總經理，直到6月4日卸任，掌舵公司整整三年半時間。據“財聯社”報道，尉遲平的下一站仍是華東地區一家公募。

圖源：罐頭圖庫

值得一提的是，2022年9月，武俊也接任汪明擔任上銀基金董事長，武俊與尉遲平一樣出身上海銀行總行金融市場部。

根據上海銀行年報，武俊出生于1969年9月，畢業于上海財經大學會計學專業，管理學博士，現任上海銀行業務總監、金融市場部總經理，上銀國際有限公司董事。武俊還曾任上海銀行資金營運中心總經理助理、金融市場部副總經理兼同業部總經理、投資銀行部副總經理，上海銀行自貿試驗區分行黨委委員、副行長等職務。

兩人搭班期間，上銀基金的規模與經營業績都實現了突破。具體而言，公司資管規模從2022年底的1530.45億元，增至2026年一季度末的2889億元；其中公募基金管理規模從2022年底的1319.7億元，增至2026年一季度末的2548億元。截至2025年末，上銀基金總資產23.38億元，凈資產為19.66億元；實現凈利潤2.79億元，同比增加38.12%。

圖源：上海銀行年報

對于此次的總經理變動，上銀基金方面表示不會影響公司的整體戰略方向及正常運營。未來，公司將不斷夯實管理人員團隊，更好發揮股東及公司資源稟賦，推動公司穩健發展，同時“持續深耕固收優勢，聚力做強權益業務”。

而代任總經理的王稼秋，與武俊、尉遲平一樣擁有上海銀行履歷，也曾在上海銀行總行金融市場部任職。2023年10月，王稼秋由上銀基金戰略規劃與產品部總監升任副總經理。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元認為，“‘銀行系’公募依托母行完善的治理架構和資源底座，單一高管離任很難打亂長期經營節奏。目前過渡期已經由原副總經理王稼秋主持日常工作，新任總經理遴選也在有序推進，應該不會對業務連續性產生實質性沖擊。”

2

外資股東入局，

近一年董事變更超50%

尉遲平卸任總經理職務后，其董事職務也隨之卸下。

值得一提的是，2026年4月7日，上銀基金已因一年內董事變更已突破半數紅線發布公告；如今，隨著尉遲平離任，上銀基金董事會人員進一步生變，人數由9人變更為8人。

根據天眼查信息，2025年12月，上銀基金董事會成員李德峰退出，新增董事吳顯玲；對比上次變動后的董事備案信息，4月7日更新的董事名單共9人，其中武俊、孫蕾、尉遲平、吳顯玲、蔣曉云留任；新增姚之俊、吳迪、Jack Treunen、王明德4人，徐麗離任。

圖源：天眼查

這一輪董事會重組，核心動因指向桑坦德投資的正式入股，2026年3月，證監會正式核準桑坦德投資成為其持股5%以上的重要股東，依法受讓上銀基金6000萬元出資（占注冊資本比例20%）。

實際上，這筆股權轉讓的推進歷時3年，2023年3月，上海銀行在公開市場掛牌擬轉讓上銀基金20%股權，轉讓底價為3.388億元。直到今年3月股權變更獲批復中，不過并未披露這筆交易的最終成交價格。

上銀基金方面此前表示，桑坦德投資入股是基于其對上銀基金未來發展前景的認可，其看好上銀基金在資產管理領域的潛力、投研能力及市場空間。從公司層面來看，引入外資股東將為公司注入國際視野，進一步提升品牌影響力，對公司日常經營不構成實質性影響。

圖源：罐頭圖庫

此次股權轉讓的買方桑坦德投資，其母公司西班牙桑坦德銀行有限公司（以下簡稱“桑坦德銀行”）是上銀基金控股股東上海銀行的第三大股東。截至2025年末，桑坦德銀行持有上海銀行9.29億股普通股，占公司總股本6.54%。

桑坦德銀行成立1857年，截至2025年末總資產規模達1.4萬億歐元，擁有1.8億客戶、7100家分支機構，員工總數達19.8萬人，是西班牙規模最大的銀行和全球系統重要性銀行之一。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜指出，“桑坦德銀行作為歐洲老牌金融集團，可帶來國際化風控經驗、資產配置方法論及跨境業務資源，有助于上銀基金提升治理水平和海外布局能力。但這種股權相互嵌套的格局，使得關聯交易復雜度上升，股權穿透后實質關聯度較高，公司治理獨立性面臨考驗，可能導致決策鏈條拉長，戰略執行效率或受影響等。”

支培元認為，“上銀基金可以依托桑坦德投資的股東優勢，探索差異化的發展路徑，具體可落地的方向：一方面可以借鑒外資的大類資產配置模型和風控經驗，優化國內權益產品的投研體系，提升主動權益投資的穩定性；另一方面可以依托桑坦德的跨境資源，合規拓展QDII、跨境配置等業務，滿足國內投資者全球資產配置的需求，走出和其他銀行系公募差異化的競爭路線。”

3

固收類基金規模占比98%，

權益布局瞄準AI應用、創新藥等賽道

成立于2013年的上銀基金，截至2026年一季度末管理規模已達2548.29億元，在163家公募持牌機構中排名第34位，已然躋身中游偏上之列。

不過，從產品結構看，上銀基金固收產品貢獻了約98%的規模。

Wind數據顯示，上銀基金目前35只債券型基金規模合計達1481.07億元，其中規模超百億的為上銀慧嘉利，該產品成立于2021年6月，截至2026年一季度末合計規模135.65億元，近1年、近2年、近3年回報率分別為2.13%、5.62%、10.29%，年化回報3.17%，同類排名832/1772。

圖源：Wind數據

此外，上銀基金3只貨幣市場型基金上銀慧增利、上銀慧盈利、上銀慧財寶規模合計1029.16億元，成立以來回報率分別為25.05%、27.25%、36.09%，同類排名分別為67/563、82/407、89/173，這3只產品均由樓昕宇、傅芳芳共同管理。

圖源：Wind數據

針對上銀基金的“偏科”結構，財經評論員郭施亮表示，“過度依賴固收模式，雖然會比較穩健，但也會存在錯失權益市場投資機會，降低基金吸引力的風險，在牛市環境下，基金適當改變自身的風險偏好與投資風格，有利于提升自身產品的吸引力與競爭力。”

香頌資本董事沈萌則認為，“不能脫離市場背景去判斷基金的組合配置，此前相當長的時間內，股票市場的波動風險高、回報不理想，所以擴大固收配置是符合經濟預期的合理選擇。”

與固收占大頭相對應的，上銀基金權益產品權益業務較薄弱。

在尉遲平帶領下，盡管上銀基金近兩年加大權益類產品布局，2025年以來新成立18只基金，13只為權益類產品，但目前合計規模僅40.22億元，其中11只股票型產品管理規模9.23億元；20只混合型產品管理規模30.99億元。

上銀基金的股票型產品中，規模最大的為上銀國證自由現金流指數A、C合計3.7億元，該產品成立于2025年6月，上銀國證自由現金流指數A、C總回報分別為11.457%、11.23%，同類排名分別為2122/3279、2136/3279。除此之外，上銀基金的股票型產品大多為低于5000萬的迷你基金。

圖源：Wind數據

值得一提的是，2026年以來，ETF市場持續火熱，但上銀基金仍未布局該類型基金產品。

對此，柏文喜認為，“上銀基金面臨錯失結構性機遇的風險，一方面目前機構端，如險資、銀行理財子等增量資金偏好ETF作為資產配置工具，缺乏ETF產品線可能被排除在戰略客戶的核心池外；另一方面Z世代投資者習慣場內交易、主題投資，ETF是觸達年輕客群的關鍵入口。”

“不過也不能盲目跟風，當前ETF市場呈現頭部恒強格局，華夏、易方達等前五大公司占據70%份額，賽道擁擠且同質化嚴重。上銀基金作為中型機構，若缺乏清晰差異化定位（如特色行業主題、跨境ETF），可能淪為陪跑。”柏文喜表示。

圖源：罐頭圖庫

針對權益市場的未來布局，尉遲平此前表示，上銀基金認為可重點關注以下三大方向：首先，AI算力鏈、智能駕駛、人形機器人、AI+制造等領域有望形成清晰的商業化路徑，將成為全年主線之一；其次，在地緣政治不確定性高企背景下，關鍵資源品、商業航天、生物制造等“卡脖子”與未來產業投資機會值得關注；同時，“十五五”消費升級與健康中國戰略驅動下，新消費、創新藥、高端醫療器械、養老服務等賽道的結構性機會值得長期關注。

在權益投研能力尚處爬坡期的當下，掌舵三年半的總經理尉遲平離任后，誰能帶領公司實現破局，成為首要懸念。在中外合資新格局下，你是否看好上銀基金的未來發展？評論區聊聊吧。