北京
錢花光了怎么辦。這大概是每個精心規劃過退休生活的人，都曾在深夜輾轉反側時撞上的噩夢。計算、儲蓄、投資、再計算——你在退休規劃上傾注了全部心力，換來的可能不是安寧，而是一份揮之不去的焦慮。如果你已經退休，這種念頭也許正在阻止你痛快花錢。一趟心心念念的旅行，可能就因為不確定賬算沒算對，被無限期擱置了。
對于那些手頭有積蓄的退休者，一項新研究或許能讓你松一口氣。保德信金融集團退休研究主管戴維·布蘭切特，在2014年首次提出了“退休花費微笑”這個概念。當時的研究指出，退休規劃領域普遍默認，退休后的開銷會隨著通脹逐年遞增。但布蘭切特梳理了越來越多的研究后發現，實際情況恰恰相反：退休開銷其實是下降的，“在剛退休時和退休期間，都是如此”。
他在2014年的研究中同時觀察到，開銷走勢在退休早期和晚期會形成兩個高點。按他的解釋，較年輕的退休者身體條件更好，旅行和享受生活的能力更強，所以花費更高；到了晚年，醫療支出的相對占比抬升，又推高了總開銷。于是，退休花費曲線在兩頭翹起、中間下沉，恰好勾勒出一個微笑形狀。
但在最新發表的論文《退休后開銷如何演變：微笑、假笑，還是別的什么？》中，布蘭切特更新了自己的論述。他發現，對許多退休者來說，經通脹調整后的實際開銷并非微笑上揚，而是隨時間推移持續走低。這一發現直接挑戰了“退休開銷必然跟隨通脹上漲”的傳統認知。他在論文里寫道：“經通脹調整后的退休者實際花費呈下降趨勢，這與開支在整個退休期間隨通脹同步上升的常見假設相左。”
布蘭切特的論文呈現了兩派研究結論并存的圖景。一派證實了他早年提出的U型微笑軌跡；另一派則觀察到，開銷曲線只會一路向下，并沒有晚年的再度翹起，看上去更像一個“假笑”——嘴角往下撇，沒有上揚的弧線。布蘭切特在分析相關數據后找到了兩派結論并存的統計依據：當研究者聚焦于“中間值退休者”，也就是處于中位數水平的樣本時，開銷隨時間遞減的“假笑”模式便浮現出來。但當所有退休者的開銷變化被加總平均之后，微笑模式重新顯現。布蘭切特給出的解釋是，醫療支出沖擊的極端值可能不會落在中位數樣本上，但它足以拖拽整體平均值，使得晚年開銷曲線向上彎曲。
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