5億售出的虎撲，迅雷買貴了嗎？

虎撲賣了，身價(jià)5個(gè)億，收購方是迅雷。

這場(chǎng)意料之外又情理之中的交易，在6月初終于塵埃落定。

5億這個(gè)價(jià)碼還挺巨有迷惑性的，吃瓜群眾們一時(shí)間根本反應(yīng)不過來：

迅雷花的這筆錢，到底算“接盤”還是算“撿漏”？

單論資本市場(chǎng)，場(chǎng)內(nèi)遍地是成百上千億的估值，一度被估到70億的虎撲，如今被區(qū)區(qū)5億元發(fā)賣，確實(shí)是略顯廉價(jià)。

折下來堪堪和泡泡瑪特的單店估值肩并肩。（按照最新披露全球門店數(shù)量530家，泡泡瑪特總市值3693億港元，粗略估算單店估值7億港元）

然而，隔壁靠女性用戶起家的小紅書，估值早已逼近2000億，虎撲連人車尾燈都看不到，誰見了不得罵上一句：“男性消費(fèi)不如狗”。

當(dāng)然，這里得為男人正名，最新記錄男人消費(fèi)已超過狗，只是還趕不上貓！但毫無疑問的是，“女人>小孩>老人>寵物>男人”這條消費(fèi)鄙視鏈，在虎撲賤價(jià)后又被加固了。

若是從BBS的行情來論，當(dāng)南天涯、北貓撲已成回憶，神貼和神人被迫流亡時(shí)，虎撲這種日薄西山的老物件，每個(gè)JRs居然還能賣出五塊錢，也算是神奇。

可知當(dāng)年“七天七夜，重啟天涯”行動(dòng)，宋錚只想籌300W恢復(fù)下服務(wù)器，帶著一幫人拼命直播、大搞回憶殺，結(jié)果連20W都沒搞到，天涯ICU搶救直接宣告失敗，收?qǐng)龊纹鋺K淡。

當(dāng)然，5億不是這起收購案最大的槽點(diǎn)，除此之外，被吃瓜群眾翻來覆去的嘲諷點(diǎn)還有收購方。

面對(duì)這款快被人遺忘的下載軟件鼻祖，有人驚嘆迅雷居然還活著，有人不看好“老將聯(lián)姻”稱這倆都是累贅，還有人預(yù)言“在虎撲下片指日可待”......嘲諷聲漫出天際。

虎撲這5億到底是依據(jù)社區(qū)價(jià)值還是直男消費(fèi)來評(píng)估，迅雷花這錢花得到底值不值？

時(shí)代遺珠為何被嘲是糞坑？

21年前，在芝加哥創(chuàng)立hoopCHINA籃球論壇時(shí)，留學(xué)精英程航一定想不到虎撲今天的慘淡。

這個(gè)信奉“男人更喜歡和男人玩”的社區(qū)，在將用戶從體育愛好者變成不斷分泌荷爾蒙的男性，費(fèi)盡心思成功轉(zhuǎn)型純直男社區(qū)后，不但沒能走向更大的世界，甚至淪為了路人口中的“糞坑”。

就連隔壁B站的“中國兩性關(guān)系教父”AKA“下三路之王”的峰哥都看不下去，搖頭直言：虎撲老哥們是比3D還低的7D低能兒。

展開來說就是：智商低、學(xué)歷低、素質(zhì)低、文化低、收入低、相貌低、血壓低。

過去，虎撲是體育愛好者的棲息地，是直男的小紅書、靈魂的避難所。他們?cè)谶@里曬鞋種草、曬妞打分，科學(xué)鑒婊、吐槽老婆，尬聊NBA、世界杯，交流炒股、挖幣心得。

那個(gè)時(shí)代虎撲以男性精英用戶為主，比如籃球運(yùn)動(dòng)員王治郅回國的事件，是虎撲的用戶首發(fā)報(bào)道；比如虎撲第一男神張佳瑋，博聞強(qiáng)識(shí)，散文寫得花團(tuán)錦簇，旁征博引，備受追捧。

而今打開虎撲，滿屏的垃圾廣告，注水的社區(qū)內(nèi)容，層出不窮的綠帽文學(xué)，換湯不換藥的月經(jīng)貼，萬物皆可評(píng)分的無趣，永無緣分的體育賽事版權(quán)......

近幾年虎撲的出圈事件，除了惡評(píng)某蔡后某真后三天兩頭和飯圈撕頭花，以及在兩性話題上越發(fā)觀點(diǎn)偏激，再就是拼命用評(píng)分系統(tǒng)玩梗，幾乎沒什么可圈可點(diǎn)的內(nèi)容。

虎撲的沒落究竟是從何開始的？

所謂經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，首先虎撲的營收過度依賴社區(qū)廣告，甚至廣告質(zhì)量相當(dāng)不講究，完全不顧用戶死活，有些還會(huì)潛伏在信息流里背刺用戶。

但是，導(dǎo)致虎撲只能靠廉價(jià)小廣告過活的原因，本質(zhì)上還是BBS模式的限制。

BBS這種傳統(tǒng)的版主推薦制，通常由版主\管理員負(fù)責(zé)審核、刪帖、加精，相比主流的算法推薦制度，這種機(jī)制意味著人氣濃郁的社區(qū)氛圍，同時(shí)也代表著低效率。

相比于抖音、小紅書等主打“算法推薦+社交關(guān)注鏈”的平臺(tái)，傳統(tǒng)的推薦機(jī)制不僅稍顯乏力，且并無法為KOL的成長(zhǎng)提供沃土，哪怕是頭部用戶也拿不到大曝光。

沒有曝光就沒有廣告主，商業(yè)化乏力就留不住人才。尤其是在被新崛起的內(nèi)容平臺(tái)吸虹后，虎撲平臺(tái)創(chuàng)作者流失嚴(yán)重，內(nèi)容質(zhì)量嚴(yán)重下降。

高質(zhì)量的原創(chuàng)內(nèi)容匱乏，隨處可見其他平臺(tái)的內(nèi)容搬運(yùn)，以及那種「 我被綠了 」「 要結(jié)婚了，準(zhǔn)備分手 」式月經(jīng)貼，翻來覆去就聊些家長(zhǎng)里短的冷飯，用戶自然沒有興趣。

2017年虎撲宣稱有5500萬月活，到了2020年，月活已降到572萬。近期數(shù)據(jù)雖然有所增長(zhǎng)，但是月活也僅剩1044萬。

與此同時(shí)，虎撲在資本市場(chǎng)也屢屢碰壁。2016年和2019年，兩次沖擊A股IPO均失敗，背后的原因歸根結(jié)底還是商業(yè)模式問題。

既然上市無門，只能是走賣身的路子。

臥龍收購鳳雛or弱弱聯(lián)合?

虎撲被收購的消息一出，路人熱議的事情無非三點(diǎn)：

1、收購方怎么是迅雷？

2、它買個(gè)看起來命不久矣的平臺(tái)干嘛？

3、這兩個(gè)舊時(shí)代的恐龍抱團(tuán)能玩出什么花？

迅雷：沒死，微活，感謝多余的關(guān)心。

作為古早互聯(lián)網(wǎng)人看片必備下載工具，迅雷這個(gè)和BBS沒什么本質(zhì)區(qū)別的老物件，不僅沒有死，似乎還有點(diǎn)回春的跡象。

2025年Q1財(cái)報(bào)顯示，迅雷的營收有8880萬美元，同比增長(zhǎng)10%，毛利潤4410萬美元。不僅如此，迅雷還樂觀地預(yù)估，2025年第二季度總營收在9100萬美元至9600萬美元之間，營收環(huán)比增長(zhǎng)約5.3%。

雖然說云業(yè)務(wù)在不斷收縮，迅雷在影音娛樂、在線游戲、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等各個(gè)領(lǐng)域上的嘗試都沒取得什么重大成功，但好在它還有六百萬忠實(shí)會(huì)員，貢獻(xiàn)40.9%的營收占比。

此外，迅雷的直播事業(yè)也做得不錯(cuò)，在東南亞推出的名為Hiya的語音直播平臺(tái)，這兩年增長(zhǎng)的勢(shì)頭十分迅猛，貢獻(xiàn)了32%的營收占比。

也就說，當(dāng)下迅雷的收入主要依靠：會(huì)員訂閱、云計(jì)算服務(wù)和產(chǎn)品、直播和其他服務(wù)三大板塊。

所以，迅雷收購虎撲的目的也非常明確，就是沖著虎撲直男和體育賽事。用迅雷CEO李金波的話來說：“收購虎撲有望與迅雷產(chǎn)生強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。”

虎撲的用戶高達(dá)1億，其中90%是18-35之間的男性，和迅雷的600萬會(huì)員在性別、年齡上高度重合，雙方如果能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)務(wù)互補(bǔ)并雙向引流，將給營收帶來非同小可的變化。

虎撲在體育界沉淀多年，自帶的優(yōu)質(zhì)體育內(nèi)容和高活躍社區(qū)，可以為迅雷的直播業(yè)務(wù)及社區(qū)生態(tài)提供豐富的內(nèi)容和巨大的想象空間，與此同時(shí)迅雷的技術(shù)也可以實(shí)現(xiàn)反哺。

在男性用戶的沃土上，去培育內(nèi)容下載、社區(qū)互動(dòng)和體育消費(fèi)，不管現(xiàn)實(shí)是否可行，在資本市場(chǎng)都是個(gè)好故事。

巧合的是，遠(yuǎn)在大洋彼岸的美國版虎撲Barstool Sports就曾被給予同樣的厚望，曾以5.51億美元賣身博彩公司PNG，三年后被資方以1美元“退貨”。

原因無他，PNG本來是想通過Barstool的品牌影響力和年輕用戶基礎(chǔ)來拉新，他們認(rèn)為Barstool的“反傳統(tǒng)”風(fēng)格是吸引賭徒的利器，未來在體育博彩業(yè)肯定是大有前景。

結(jié)果幾年過去，這方面的轉(zhuǎn)化率絲毫沒起色，原因不難猜：Barstool受眾年齡小、凈資產(chǎn)少、法律風(fēng)險(xiǎn)等，都是進(jìn)入博彩行業(yè)的障礙。資方甚至發(fā)現(xiàn)，直接砸錢做傳統(tǒng)營銷都比Barstool靠譜。

如此一來，Barstool那些沒有消費(fèi)能力的“直男”基本沒什么剩余價(jià)值了，PNG干脆直接以1美元的象征性價(jià)格將公司賣回給創(chuàng)始人，主打“交個(gè)朋友”。

簡(jiǎn)言之，收購虎撲只是個(gè)開場(chǎng)，迅雷真正的大戲還在后頭。

直男真的不值錢嗎？

虎撲不值錢≠直男不值錢≠直男沒有消費(fèi)力

平臺(tái)被賤賣的底層原因，是其商業(yè)模式和社區(qū)變現(xiàn)都走進(jìn)了死胡同，這鍋不能全讓直男背。

雖然虎撲JRs經(jīng)常自嘲都是窮哥們，但是不妨礙這個(gè)直男大本營成功孵化出了“識(shí)貨”、“得物”（毒）等以男性消費(fèi)為起點(diǎn)的電商業(yè)務(wù)。

2025年得物的估值已超千億，依靠球鞋鑒定交易模式迅速崛起，月活破億，穩(wěn)居全球獨(dú)角獸榜單，足以說明男用戶的消費(fèi)力不容小覷。

盡管多年前投資人將男性消費(fèi)能力排在少女、兒童、少婦、老頭和寵物之后，市場(chǎng)也認(rèn)為直男消費(fèi)總是：能選免費(fèi)的就選免費(fèi)的、能夠?qū)⒕捅M量將就，不愛沖動(dòng)消費(fèi)。

但這種傳統(tǒng)的消費(fèi)形態(tài)早已發(fā)生了改變。

據(jù)商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院發(fā)布的《中國電子商務(wù)區(qū)域發(fā)展大數(shù)據(jù)分析報(bào)告》，從全國范圍而言，男性各類商品線上消費(fèi)占比均高于女性，尤其偏好高價(jià)值商品消費(fèi)。

每年各研究機(jī)構(gòu)出臺(tái)的各項(xiàng)調(diào)研也能看得出，男女消費(fèi)偏好有所不同，女性更傾向于健康、家庭和個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品上的投入；而男性在3C、汽車、酒類等高價(jià)耐用品的支出上會(huì)更高。

男女在消費(fèi)總額上的差距其實(shí)沒想象中那么大，京東消費(fèi)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院《2023中國年輕人消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告》稱，2022年，90后女性年均消費(fèi)金額為4.5萬元，男性為4.1萬元。

如果是像進(jìn)入金融、游戲、直播等消費(fèi)領(lǐng)域，男性消費(fèi)的巨大能量就更為明顯。

上市當(dāng)年賣了90億，八成用戶都是男性

顯然，在過去那種以“家”為單位的消費(fèi)階段，女性承擔(dān)了大部分的采購職責(zé)，一定程度上也弱化了男性消費(fèi)的存在感。

但在婚育率斷崖式下跌的今天，以“個(gè)人”為單位的消費(fèi)時(shí)代正在到來，原本被傳統(tǒng)區(qū)隔開來的男女的消費(fèi)界限在不斷模糊，孤獨(dú)經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸盛行。

與此同時(shí)，和女人一樣，男人的世界也會(huì)迎來“悅己消費(fèi)”。

直男不會(huì)永遠(yuǎn)不值錢，迅雷這筆錢花得值不值，時(shí)間自會(huì)有答案。

設(shè)計(jì)/視覺 Lvv