兄弟倆聯(lián)手創(chuàng)辦蘇寧，如今弟弟千億資產(chǎn)清零，哥哥卻走上另一條路

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提到中國零售業(yè)的發(fā)展史，張近東這個(gè)名字幾乎無法繞開。

這位將蘇寧從南京一條街邊空調(diào)鋪?zhàn)樱徊讲綆肴珖陨虡I(yè)航母的掌舵者，曾是民營企業(yè)家群體中極具代表性的旗幟人物；在其事業(yè)最鼎盛階段，掌控資產(chǎn)規(guī)模逾千億元，聲望與影響力遍及整個(gè)消費(fèi)流通領(lǐng)域。

張近東

而回溯這段波瀾壯闊的創(chuàng)業(yè)征程，張近東背后始終站著一個(gè)關(guān)鍵身影——他的親兄長張桂平。

兩人不僅共享同一血脈、同承一脈家風(fēng)，更是蘇寧品牌誕生初期真正的雙核驅(qū)動(dòng)者；在國營體系占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的時(shí)代背景下，兄弟同心協(xié)力闖出差異化生存路徑，共同書寫了一段令人矚目的商業(yè)佳話。

張桂平

時(shí)光流轉(zhuǎn)三十余載，當(dāng)年并肩執(zhí)筆寫就創(chuàng)業(yè)序章的同胞手足，卻在命運(yùn)長河中駛向了迥異的方向。

張近東選擇持續(xù)加碼擴(kuò)張節(jié)奏，在高速奔跑中逐漸失衡，最終親手締造的商業(yè)帝國易主更名，個(gè)人財(cái)富歸零，昔日榮光隨之淡出主流視野。

張桂平則在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)選擇了另一種節(jié)奏：不隨大流、不逐熱點(diǎn)，以長期主義為錨點(diǎn)穩(wěn)守基本盤，至今仍牢牢掌控著自己一手構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，堪稱中國商界“慢即是快”的現(xiàn)實(shí)范本。

這段兄弟分合的商業(yè)敘事，須回到上世紀(jì)九十年代初的南京城細(xì)細(xì)展開。

出生于1951年的張桂平，是家中長子，比弟弟張近東年長整整十二歲。

父親早逝后，他早早擔(dān)起家庭支柱之責(zé)，一邊從事基層工作，一邊全力支持弟弟完成學(xué)業(yè)，兄弟間的情感紐帶極為堅(jiān)實(shí)厚重。

早在創(chuàng)業(yè)之前，張桂平已在建材流通與外貿(mào)服務(wù)領(lǐng)域深耕多年，積累了扎實(shí)的行業(yè)認(rèn)知與初始資本，并于1987年正式創(chuàng)立“蘇寧”這一品牌雛形。

1990年12月26日，張近東在南京寧海路租賃一處僅200平方米的臨街鋪面，掛牌成立“蘇寧交家電”，專注空調(diào)銷售業(yè)務(wù)。

彼時(shí)張桂平已在家電流通環(huán)節(jié)建立穩(wěn)固資源網(wǎng)絡(luò)，兄弟二人迅速達(dá)成共識(shí)：由張桂平提供供應(yīng)鏈支撐與戰(zhàn)略指導(dǎo)，張近東主攻終端落地與市場開拓，合力啟動(dòng)蘇寧規(guī)模化發(fā)展進(jìn)程。

當(dāng)時(shí)國內(nèi)家電零售市場高度集中于各大國有百貨商場，外界普遍認(rèn)為這家無背景、無規(guī)模的小店難有作為。

但他們另辟蹊徑，避開正面競爭，聚焦空調(diào)垂直品類，憑借敏銳的市場嗅覺與務(wù)實(shí)執(zhí)行力打開局面。

他們創(chuàng)新采用“淡季預(yù)付貨款、旺季集中提貨”的合作模式，成功鎖定上游廠商低價(jià)貨源，并以高性價(jià)比策略切入消費(fèi)市場，僅用一年時(shí)間便躍居全國空調(diào)銷量榜首。

這場席卷行業(yè)的“空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)”，不僅讓蘇寧聲名鵲起，也成為中國民營零售崛起的重要標(biāo)志性事件之一。

在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上，兄弟分工清晰：張桂平沉潛內(nèi)斂，主抓宏觀決策、資源整合與風(fēng)險(xiǎn)防控；張近東銳意進(jìn)取，扎根一線推動(dòng)門店復(fù)制、渠道下沉與服務(wù)體系升級(jí)。

這種互補(bǔ)型搭檔關(guān)系，助力蘇寧快速完成從單品專營到全品類覆蓋的戰(zhàn)略躍遷，逐步成長為華東區(qū)域最具影響力的家電零售領(lǐng)軍力量。

正當(dāng)企業(yè)發(fā)展勢如破竹之際，一場關(guān)乎未來走向的重大抉擇悄然降臨。

上世紀(jì)九十年代初期，房地產(chǎn)行業(yè)迎來政策松動(dòng)與市場萌芽，而家電連鎖業(yè)態(tài)也正步入規(guī)模化復(fù)制窗口期。

面對(duì)雙重機(jī)遇，兄弟二人展現(xiàn)出截然不同的戰(zhàn)略偏好：張近東堅(jiān)信家電零售具備可持續(xù)成長空間，主張深耕主業(yè)、加速全國連鎖布局；張桂平則洞察到地產(chǎn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)性紅利，傾向轉(zhuǎn)向土地開發(fā)與住宅建設(shè)賽道。

1992年起，張桂平即開始試水地產(chǎn)投資；至1999年，雙方完成實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)剝離——張近東全面接管家電零售主線，即后來獨(dú)立上市的蘇寧易購主體；張桂平則保留“蘇寧”品牌相關(guān)權(quán)益及部分資產(chǎn)。

2004年，張桂平整合旗下地產(chǎn)板塊，正式組建“蘇寧環(huán)球集團(tuán)”，完成向?qū)I(yè)化房地產(chǎn)企業(yè)的全面轉(zhuǎn)型。

這次理性切割，不僅是企業(yè)架構(gòu)的調(diào)整，更成為兩人人生軌跡發(fā)生根本性偏移的歷史拐點(diǎn)，也為后續(xù)不同結(jié)局埋下深層伏筆。

分拆之后，率先抵達(dá)事業(yè)高峰的是張近東。

依托原有渠道優(yōu)勢與資本運(yùn)作能力，他帶領(lǐng)蘇寧電器于2004年登陸深圳證券交易所中小企業(yè)板，成為該板塊首批掛牌企業(yè)之一，上市首日總市值逼近30億元人民幣。

此后十余年，他持續(xù)推進(jìn)線下網(wǎng)絡(luò)加密計(jì)劃，高峰期在全國范圍內(nèi)建成運(yùn)營門店約4000至5000家，覆蓋一二線城市核心商圈及重點(diǎn)縣域市場，企業(yè)最高市值一度突破1500億元。

張近東本人亦多次榮登《胡潤百富榜》江蘇地區(qū)榜首，個(gè)人凈資產(chǎn)峰值超千億元，被廣泛視為中國現(xiàn)代零售變革的核心推動(dòng)者之一。

然而，在連年高增長表象之下，隱憂已然浮現(xiàn)。

為應(yīng)對(duì)電商沖擊與行業(yè)洗牌壓力，他大幅提高資本開支強(qiáng)度，一方面重金投入線上平臺(tái)建設(shè)，另一方面頻繁實(shí)施跨界并購動(dòng)作。

先后收購萬達(dá)百貨、控股家樂福中國，同時(shí)密集參股體育傳媒、金融科技、母嬰健康、文化創(chuàng)意等多個(gè)新興領(lǐng)域，試圖構(gòu)建泛零售生態(tài)圈。

業(yè)務(wù)版圖急速膨脹的同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿持續(xù)攀升，現(xiàn)金流承壓加劇，疊加傳統(tǒng)線下渠道盈利能力持續(xù)下滑，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。

2021年，蘇寧易購債務(wù)違約問題集中爆發(fā)，多筆到期債務(wù)未能如期兌付，大量股權(quán)遭司法凍結(jié)或質(zhì)押，張近東本人亦被列入法院限制高消費(fèi)名單。

隨后，江蘇省屬國企與深圳市屬國資相繼介入，通過資產(chǎn)重組、引入戰(zhàn)投等方式開展紓困行動(dòng)，張近東逐步退出公司日常經(jīng)營管理序列，喪失實(shí)際控制權(quán)。

2026年，南京市中級(jí)人民法院裁定蘇寧系債務(wù)重組程序全面終結(jié)，張近東用于清償債務(wù)的全部可執(zhí)行資產(chǎn)已完成處置，其個(gè)人名下已無實(shí)質(zhì)可支配財(cái)富，一段曾經(jīng)輝煌的商業(yè)傳奇就此畫上句點(diǎn)。

相較之下，張桂平的職業(yè)生涯呈現(xiàn)出鮮明的另一重圖景。

不同于弟弟的大開大合式打法，他在完成業(yè)務(wù)分立后始終堅(jiān)持審慎穩(wěn)健的發(fā)展基調(diào)。

在打造蘇寧環(huán)球過程中，他并未盲目追求跨區(qū)域擴(kuò)張，而是優(yōu)先夯實(shí)南京本地及長三角城市群的項(xiàng)目品質(zhì)與客戶口碑，依靠高品質(zhì)住宅產(chǎn)品構(gòu)筑核心競爭力，在房地產(chǎn)黃金發(fā)展期穩(wěn)步夯實(shí)資產(chǎn)底盤。

即便在行業(yè)最為狂熱的階段，他也始終將資產(chǎn)負(fù)債率控制在安全區(qū)間之內(nèi)，拒絕過度依賴融資杠桿，為企業(yè)構(gòu)筑起堅(jiān)實(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)屏障。

待地產(chǎn)主業(yè)根基穩(wěn)固后，張桂平亦開啟適度多元化探索，但每一步均經(jīng)過嚴(yán)密論證：先后涉足文化演藝、醫(yī)療美容、新能源儲(chǔ)能等細(xì)分賽道，堅(jiān)持只做看得懂、控得住、能沉淀價(jià)值的領(lǐng)域。

三十余年來，蘇寧環(huán)球始終保持良好盈利能力和現(xiàn)金流狀況，作為A股主板上市公司，歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)持續(xù)健康，從未發(fā)生重大流動(dòng)性危機(jī)或信用違約事件。

張桂平還長期活躍于社會(huì)公益與行業(yè)組織事務(wù)之中，現(xiàn)任全國工商聯(lián)執(zhí)委等職，在政商學(xué)界均保有良好聲譽(yù)與影響力。

如今，距離張桂平最初布局家電流通業(yè)務(wù)、兄弟聯(lián)手開創(chuàng)蘇寧前身，已整整三十六個(gè)春秋。

三十六年前，張桂平率先捕捉到空調(diào)消費(fèi)升級(jí)趨勢，搭建起早期供應(yīng)鏈基礎(chǔ)；張近東接棒后選址南京寧海路開啟實(shí)體經(jīng)營，二人以務(wù)實(shí)作風(fēng)與堅(jiān)韌意志開辟出一條民營零售新路徑。

三十六年后，兩位創(chuàng)始人的命運(yùn)圖譜已判若云泥。

張近東雖曾站上時(shí)代潮頭，卻因節(jié)奏失控而黯然退場；張桂平雖未締造轟動(dòng)一時(shí)的資本神話，卻以篤定步伐穿越周期，在紛繁變化的商業(yè)世界中走得更深、更久。

商場之上，從來不存在永恒的制高點(diǎn)，唯有經(jīng)得起時(shí)間淬煉的定力與節(jié)奏，才能穿越風(fēng)雨、抵達(dá)遠(yuǎn)方。

起點(diǎn)相同、血脈相連、初心一致的親兄弟，終因?qū)厔堇斫獾牟町悺?duì)發(fā)展節(jié)奏的取舍，在人生關(guān)鍵岔路口做出了不同選擇，從而走出兩條完全背離的命運(yùn)軌跡。

這背后，折射的是對(duì)商業(yè)本質(zhì)的不同體悟，更是對(duì)“速與恒”“進(jìn)與守”“取與舍”這些根本命題的個(gè)性化回應(yīng)。

正如每一位躬身入局的創(chuàng)業(yè)者所感知的那樣，方向的選擇往往決定最終抵達(dá)的位置。

一次誤判可能令多年積累化為烏有，唯有堅(jiān)守底線思維、尊重發(fā)展規(guī)律、保持戰(zhàn)略耐心，方能在漫長征途中行穩(wěn)致遠(yuǎn)，笑到最后。

信息來源：張近東，張桂平抖音百科新浪財(cái)經(jīng)：從千億首富到資產(chǎn)清零：張近東2387億債務(wù)背后