“余額寶”們利率跌破1% 要不要入股市？

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“1—4月，累計新增投資者1453.15萬戶，同增長54.65%，新增投資者中，個人占比高達99.7%。”

文 /巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

“爸爸只希望你不要再踏空了。開個正經券商跑步進場，滿倉滿融地炒股票。財富自由讓爸爸媽媽早點退休。”

隨著資本市場不斷刷新新高，類似的段子正在各大投資群中瘋傳。中國居民的資產配置，再一次走到了十字路口：投資者最為關心的三大市場，已經發生了深刻的變化。

首先來看最近“揚眉吐氣”的A股。

5月11日周一，上證指數上漲1.08%，突破4200點大關，并創下11年來的新高；創業板指大漲3.5%，突破3900點大關，續創近期新高; 深圳成指表現同樣出色，年漲幅已高達17.55%，距離前期市場高點，也僅有一步之遙。

5月11日：滬指漲超1%站上4200點

再來看呈現“筑底修復”特征的樓市：在五一長假期之前，深圳廣州的房地產新政接連放出，從提高公積金貸款額度，到限購松綁，一系列的政策利好，讓房地產市場也有了氣溫回升的跡象。

接著是“不斷貶值”的貨幣基金，曾經以流動性強和高收益著稱的國民級別的理財產品余額寶，7日年化收益率跌破1%，買貨幣基金的收益，已經越來越少了。

貨基收益率的降低，意味著海量的資金蠢蠢欲動，它們是否會轉移出來？這部分資金，到底是投資樓市、還是選擇A股市場？

A股市場全面爆發

如今的A股市場，已非3000點左右的牛夫人。

根據證券時報數據，上周杠桿資金再度買入707億元，融資融券余額上漲至2.77萬億元并創歷史新高。所有申萬一級行業本周都獲得融資凈買入。

最為火熱當屬科技股，隨著人工智能需求爆發，內存芯片和存儲芯片價格持續上漲，芯片概念股持續走強。

截至5月8日，69只芯片概念股年內股價翻倍，占年內翻倍股家數的逾34%。5月11日相關概念繼續上漲，半導體板塊漲幅5%；存儲芯片上漲4.95%；第三代半導體上漲3.66%

對于普通投資者而言，3000點的A股市場是股民心中永遠的痛。但俗話說“一根大陽線，千軍萬馬來相見”。隨著年初A股市場站上4000點，一部分新股民已經按捺不住，選擇了入市加倉。

上交所官方數據顯示，2026年A股開戶數量大增。其中1月份新增開戶數491.58萬戶，環比增長89%，同比增長213%。

股民在某證券交易所辦理開戶業務

與此同時，1—4月累計新增投資者1453.15萬戶，較2025年同期增長54.65%，新增投資者中，個人占比高達99.7%。一季度兩融新開賬戶同比增長51%。

華泰證券在年初曾預測，今年全年一年期以上定存存款到期規模，將高達60萬億元，據此推算，2026年A股市場有望迎來約1.6萬億元的增量資金凈流入，這些增量資金將成為A股資產定價的堅實基礎。

對于已經入市的投資者而言，當前最大的考驗，已經不是“敢不敢買”的問題，而是到底買什么的問題。

面對火熱的市場行情，券商機構給出了一些基本方向。

銀河證券指出：科技、AI、光通信當前處于“高景氣、高估值、高擁擠”狀態，對交易能力的要求越來越高，5月更應關注業績持續超預期的細分方向，而非普漲行情。

華金證券則認為：目前市場行情未完，科技成長繼續占優；復盤歷史，業績期過后盈利繼續上行時，政策支持和產業趨勢向上的行業在5至6月可能持續走強。

短期內，AI產業趨勢大概率持續上行，景氣度最高的依然可能是AI硬件，同時國產算力、機器人、AI應用等的景氣度短期也可能不斷上行。

此外，開源證券給投資者提供了一個投資思路，那就是擁抱高增長，堅守景氣主線，關注個股量價背離機會。

除了金融資產外，房地產市場也迎來了自己的春天。

逐漸回暖的房地產市場

今年，房地產市場迎來了久違的“紅五月”。對于有一定能力的投資者來說，他們或許也會買創業板投資股市，但其手頭的一部分資金，已經開始押注核心城市地產的復蘇。

深圳于4月29日發布樓市新政：包括非深戶取消限購，社保1年能買2套，有居住證可以直接買1套；深戶家庭在核心區可以買三套；公積金最高貸款額度提升等。

圖源：深圳市人民政府

政策的效果立竿見影。

根據各大房產中介的消息，新政發布當天就有不少客戶要預約看房，來自浙江、遼寧沈陽、湖南長沙等地的外地客戶咨詢和成交明顯增多。

甚至有浙江客戶干脆委托朋友幫忙看房、辦居住證、直接線上簽約。人沒到深圳，房就已經買下來了。

不少原本還在觀望的購房者表示，新政出臺以后自己坐不住了，于是趁五一假期趕緊出來看房。某深圳樓盤5月3日開盤，僅40分鐘就全部售罄，成為名副其實的“日光盤”。

數據顯示，4月30日至5月5日，深圳全市新建商品住宅認購573套，同比增長43.3%；二手住宅網簽成交337套，同比增長54.6%。

4月30日，廣州緊跟深圳步伐，落地了“穗八條”。新政包括提高公積金貸款額度、“賣舊買新”可申請3萬元專項補貼，直接減少購房成本，刺激購房需求釋放。

圖源：廣州市人民政府

數據顯示，5月1日至5日，廣州全市11區一手樓盤日均認購量634套，同比增長50.1%；二手住宅市場保持平穩增長，假期日均帶看人次、日均認購量較4月份分別增長15.6%、5.2%，認購量同比大幅增長63.4%。

再來看全國市場的情況，中指研究院數據顯示：4月份，全國100個城市新建住宅平均價格為17129元/平方米，環比上漲0.08%，同比上漲2.18%。其中，一線城市新建住宅價格環比上漲0.39%，同比上漲6.21%。

從數據來看，一線城市商品房6.21%的同比漲幅遠高于百城行情，印證了在當下樓市不確定性較強的時候，資金和需求會進一步向核心城市收縮。

對于緊盯房地產市場的投資者來說，政策就是風向標，成交量就是沖鋒號。

中原地產首席分析師張大偉認為：今年五一假期是近年來樓市熱度最高的假期之一，呈現出“一線全面企穩、強二線穩步筑底、三、四線分化” 的格局。二手房成交領跑、剛需需求集中釋放、核心區熱度上漲成為核心特征，為全年樓市復蘇奠定關鍵基礎。

廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認為：預計今年5月份廣州和深圳新房交易會維持在去年同期的水平，二手房市場表現則有望優于去年同期。

“如果5月份掛牌量不出現大幅攀升，掛牌價和議價空間可控，則意味著居民當前預期初步企穩，這將對房地產市場產生關鍵影響。”

廣州，在售樓處看房的市民

綜合來看，在政策暖風下，以深圳、廣州為代表的一線城市樓市迅速升溫，成交量大幅反彈，“炒房客”蠢蠢欲動，資金和需求正向核心城市集中。

A股市場的表現如此之好，房地產市場也顯著回暖，可貨幣基金的表現，就要乏善可陳得多。

貨幣基金還能不能買？

2026年5月2日，天弘余額寶7日年化收益率日下跌至0.999%，正式跌破1%。截至5月9日，7日年化收益率進一步下滑至0.888%，失守0.9%關口。

圖源：網絡

貨基市場的整體表現也堪憂。根據數據統計，截至5月3日，由公募基金發行的貨幣基金年化收益率僅為0.97%。貨幣基金行業進入了“微利時代”，主要原因有二：

為什么余額寶的收益率會持續下跌，甚至跌破1%？主要有兩大原因。

從宏觀角度分析，當央行通過降息、降準、逆回購等方式向市場注入流動性時，整個貨幣市場的利率中樞將出現系統性下降。如今貨幣政策依然維持寬松，所以貨幣基金收益率下行就成為了常態。

《證券時報》援引某掌管貨基的基金經理表示：在資金面持續寬松的背景下，高收益的短期資產較為稀缺，未來貨幣收益率仍有下行空間，可能會長期徘徊在“1時代”。

除了市場利率的影響之外，政策的沖擊也較為明顯。

天弘基金表示：3月份出臺新規，新規要求將高于7天逆回購利率的同業活期存款占比控制在10%至20%以內。

原本的同業活期存款利率可議價至1.5%至1.6%，這部分資產的比例降低以后，該類資產利率下降至1.4%，直接降低了貨幣基金的收益率。

盡管如此，依然有大筆資金涌入貨幣基金。

根據證券投資基金業協會數據，截至2026年3月底，全市場貨幣基金總體規模高達15.58萬億，其中今年增長5499.36億元。同比增長2.25萬億元，增幅高達16.91%。

圖源：中國基金報

對于投資者而言，貨幣基金的角色已經發生了根本性轉變。以前的貨幣基金定位是安全保值增值的流動性資產，但隨著收益率降低，貨基現在則更偏向于兼具安全性和流動性的“彈藥庫”。

這意味著投資者可以把閑置資金存放在貨基之中，當股市或樓市出現機會時，就能迅速套現出擊。值得注意的是，盡管貨幣基金收益率降低，但是相比于定期存款和活期存款利率來看，依然高得多。

截至5月8日，工農中建四大行活期存款利率均低至0.05%，1年期定存利率也跌破1%。相比之下，貨幣基金收益率堪比1年期定期存款，甚至更高，因此成為家庭投資理財的優先配置品種之一。

綜合來看，現在貨幣基金成為銀行定期存款的代替品。尤其是對那些求穩的投資者或理財小白而言，買貨基代替存款，是可行的。

居民存款，流向何處？

當然，股市、貨幣基金和樓市三者，并非相互競爭的關系。

配置貨幣基金，主要還是為了安全性和流動性。

若想放大收益率，則優先股市投資，若想做風險對沖或重資產配置，那么核心城市的房產也是不錯的選擇。

盡管如此，從存款流向A股和房地產的資金，似乎比我們想象的都要少。中國人民銀行的數據顯示，2026年一季度住戶存款累計新增約7.68萬億元，僅3月單月就新增約2.44萬億元。

其實一切皆有可能，最終還是看某個市場是否形成了可觀的回報：

“資本會流向需要它的地方，并留在受到善待的地方”。

作者|王振超|責任編輯| 何夢飛

主編|何夢飛| 圖源|VCG、網絡

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