上海
當地時間5月15日日本股市盤后，日本存儲芯片巨頭鎧俠（Kioxia ）公布了2025財年第四財季及整個2025財年（截至2026年3月31日）財報，整體業績均超出市場預期。
在2025財年第四財季（2026自然年一季度），鎧俠營收飆升至10029億日元（約合人民幣430億元），環比增幅高達459.2%；運營利潤創下5968億日元（約合人民幣256億元）的單季歷史紀錄，環比激增454%，超越市場預期。這一利潤規模使鎧俠與豐田汽車等巨頭并列，躋身日本最賺錢的企業陣營。
其中，固態硬盤與存儲（SSD & Storage）部門在第四財季表現最為突出，銷售額達6003億日元，環比增長近300%。
整個2025財年，鎧俠合并營收達到2.34萬億日元，同比增長37.0%；凈利潤高達5544.9億日元（約合35億美元），同比增長逾兩倍；營業利潤為8703.7億日元，同比大增92.7%。
鎧俠總裁兼首席執行官大田博雄（Hiroo Ota）在線上財報說明會上直言：“公司搭乘AI需求的浪潮，實現了創紀錄的營收和利潤增長。”
展望2026財年第一財季（4月至6月），鎧俠給出了更為激進的業績指引。 公司預計該季度營收將飆升至1.75萬億日元，環比增長約74.5%；凈利潤預計達到8690億日元，約為上一季度的2.1倍。這一預期遠超分析師平均預測，反映出管理層對市場前景的強烈信心。
“市場的強勁勢頭將持續下去，”大田博雄在說明會上強調。
鎧俠在今年2月的財報電話會議上即透露，其2026年NAND閃存產能已完全被預訂，預計全年市場供應將保持緊張態勢，原因在于數據中心需求的持續增長可能導致供應限制。公司已基本敲定2026年長期協議，延續按年度確定規模、按季度調整價格的合約方針。部分超大規模客戶甚至提出了涵蓋2027年及2028年的長期供應提案，雙方仍在積極洽談中。
花旗集團在相關研報中指出，鎧俠的業績表明，“AI驅動需求”和“強勁且持久的數據中心基礎需求”將持續成為增長催化劑，NAND閃存的供需環境“極為有利”，并且“明顯將持續至2026年全年”。
在合作關系方面，鎧俠與閃迪近日宣布，將位于日本三重縣四日市的工廠合資協議延長五年，原定于2029年12月31日到期的協議延至2034年12月31日；巖手縣北上市的工廠合資協議有效期也將同步延長。根據續簽條款，閃迪將以現金方式向鎧俠支付11.65億美元，用于制造服務及持續供應，款項將在2026年至2029年間分期支付。
與此同時，鎧俠還面臨作為SSD緩存使用的DRAM價格大幅上漲的壓力。公司表示已將此因素納入業績預期，并正在考慮將額外成本轉嫁給客戶的可能性，同時將通過嚴格的成本控制措施減輕DRAM價格上漲對SSD業務的影響。
在公布財報的同一天，鎧俠還正式宣布籌劃赴美上市。公司在官網發布新聞稿稱，正籌劃在美國證券交易所掛牌上市代表其普通股的“美國存托股票”（ADS），旨在擴大投資者基礎、提高企業價值。鎧俠同時提醒，潛在上市仍需相關部門批準，具體時間、市場、方式等尚未確定。
鎧俠自2024年12月在東京證券交易所上市以來，股價表現強勁。盡管在財報發布當日股價收跌8.27%，但年初至今仍累漲325.97%，凸顯了全球云計算巨頭瘋狂建設AI基礎設施所帶來的存儲需求熱潮。
巖井Cosmo證券分析師Kazuyoshi Saito指出，鎧俠的NAND產品具備多項優勢，包括生產成本比競爭對手低20%至30%、單位面積存儲容量更高，以及數據讀寫速度比同類產品快10%至20%。
據TrendForce集邦咨詢預計，2026年一季度NAND閃存合約價將增長55%至60%，且漲勢有望持續至年底，推動NAND全年產值增長至1473億美元，年增長率達112%。在主要存儲廠商紛紛將資本開支向HBM等高端DRAM產能傾斜的背景下，NAND領域的供給約束短期內難以緩解，鎧俠作為全球NAND閃存主要供應商之一，將持續受益于行業高景氣周期。
Omdia分析師Akira Minamikawa評論稱：“芯片價格飆升現在簡直把一切都搞得一團糟。這種情況不可能永遠持續下去。我們應該把它看作是暫時的，而不是永久性的。但可以肯定的是，這波繁榮局面在本財年內應該還會持續。”
編輯：芯智訊-浪客劍
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