法國突然做出一個決定，變賣中國電力資產，真是因為缺錢嗎？

中美高層會面之際，歐盟暗生緊張，而法國早已悄悄布局大動作——計劃變賣在中美兩國的電力相關資產，這背后到底藏著什么考量？

作為法國政府全資控股的能源巨頭，法國電力集團（1946年成立）深耕核電與清潔能源，和中國淵源極深，從大亞灣核電站建設就深度參與其中。

它在中國手握不少優(yōu)質資產：持有臺山核電站30%核心股權（此次未納入出售范圍），還在多省份布局風電、光伏等可再生能源項目，甚至包括海南海上風電相關資產，每一項都是市場認可度極高的優(yōu)質資產。

誰能想到，曾是全球電力行業(yè)霸主的它，如今早已被中國企業(yè)超越——營收、裝機規(guī)模前兩名，全被中國電力企業(yè)包攬。

即便影響力仍在，它卻要大規(guī)模變賣北美+中國的非核心電力資產，僅在華變賣金額就約5億美元，所回籠資金將重點投向全球核電核心業(yè)務——這步棋，絕非偶然。

對于變賣資產的原因，法國電力集團對外給出的說法很明確，就是為了籌集資金。

專門用來在法國本土建設6座大型核電站（另有2座處于備選可行性研究階段，尚未正式獲批），這些核電站采用的是第三代EPR2技術，屬于超大型核電項目。

法國電力集團的首席執(zhí)行官伯納德·豐塔納也公開表示，這是公司“戰(zhàn)略重心回歸歐洲核電”的重要一步，未來會把資本優(yōu)先配置到新一代反應堆建設中。

除此之外，他們還在評估出售美國的可再生能源業(yè)務，看得出來，變賣中國資產不是針對中國的單獨行動，而是其全球范圍的資產優(yōu)化調整。

可這話聽著合理，細琢磨卻有不少漏洞。

聽到企業(yè)賣資產，很多人第一反應就是“缺錢了”，但咱們把法國電力集團2025年的財務報表拿出來算一筆明白賬，就會發(fā)現(xiàn)事情并非簡單的“財務緊張”。

2025年，法國電力集團的營收達到1133億歐元，EBITDA（核心盈利）293億歐元，凈利潤也有84億歐元，經營現(xiàn)金流更是有96億歐元。

再看債務情況，公司凈債務515億歐元，雖說數(shù)額不小，但債務和EBITDA的比率只有1.8倍，這在能源行業(yè)里是非常健康的水平。

簡單說，它兩年的核心盈利就能完全覆蓋所有債務，算不上傳統(tǒng)意義上的“缺錢”。

更關鍵的是，法國電力集團要建的6座正式獲批核電站，雖然投資巨大（初步估算728億歐元），但作為歐盟核心的電力命脈，它要拿到低息貸款或者政府資金支持有一定基礎。

不過，728億歐元的投資是十年期巨額投入，且歐盟正在對法國的核電補貼進行反壟斷調查，政府資金支持存在不確定性，出售非核心資產回籠資金，本質是為了緩解長期投資的資金壓力，而非單純“這點錢解決不了問題”。

更何況，此次出售的中國資產以風電、光伏等可再生能源為主，這類資產雖運營穩(wěn)定，但在中國本土企業(yè)的激烈競爭下，已逐漸進入增長瓶頸。

收益率逐漸趨于行業(yè)平均水平，從商業(yè)角度看，此時出售非核心資產、聚焦核電核心業(yè)務，是合理的戰(zhàn)略取舍，而非“不合算”的操作。

既然并非單純缺錢，那法國電力集團為啥非要賣掉中國的非核心電力資產？

答案其實藏在歐盟的整體能源安全戰(zhàn)略里。俄烏沖突之后，歐洲對能源安全的焦慮達到了頂點，俄羅斯天然氣供應受限，美國又趁機高價出售天然氣，導致歐洲的能源成本居高不下，直接影響了歐洲工業(yè)的競爭力。

在這種背景下，歐盟明確提出要實現(xiàn)“能源自主”，把能源安全放在首位，而法國作為歐盟里的核電強國，自然要帶頭落實這一戰(zhàn)略。

法國電力集團收縮海外非核心業(yè)務、變賣中國和美國的可再生能源資產，本質上就是要把更多資源集中到本土核電建設上，確保歐洲能有穩(wěn)定、低價的電力供應。

因為核電是穩(wěn)定的基荷電源，能為工業(yè)生產、新能源車制造和AI數(shù)據(jù)中心提供持續(xù)且穩(wěn)定的電力支持，這也是歐洲實現(xiàn)能源自主的關鍵。

除此之外，法國電力集團收縮海外非核心業(yè)務還有一個深層考慮，就是擺脫外部能源牽制。過去，歐洲太依賴俄羅斯的天然氣，俄烏沖突后陷入被動。

現(xiàn)在又要看著美國的臉色購買高價天然氣，這種“看人臉色”的被動局面必須改變。而發(fā)展本土核電，就能讓歐洲在能源問題上掌握主動權，不用再受外部勢力的影響，真正實現(xiàn)能源自主。

總的來說，法國電力集團出售中國電力相關資產，壓根不是因為短期財務緊張，而是一次深思熟慮的全球戰(zhàn)略調整，是跟著歐盟能源安全戰(zhàn)略走的必然選擇。

未來幾年，我們可能會看到更多跨國能源公司調整全球布局，把資源集中到本土市場，尤其是那些能保障國家能源安全的核心業(yè)務上。畢竟，能源安全不再是一句口號，而是實實在在影響企業(yè)決策和國家戰(zhàn)略的核心因素。

對于中國來說，法國電力集團出售在華非核心資產，并不會影響中國能源市場的穩(wěn)定。如今中國的新能源產業(yè)已經形成了完整的產業(yè)鏈，有足夠的能力承接這些資產，同時繼續(xù)推進能源轉型。這也給了中國企業(yè)更多參與全球能源合作的機會，讓中國在全球能源格局中發(fā)揮更重要的作用。