四川
金價三個月跌10%，金飾店卻關了1000多家！但有人靠黃金狂賺200%，這到底是怎么回事？
近日，國內現貨黃金報991.35元/克，國際現貨黃金4522.83美元/盎司。過去三個月，金價像坐過山車：3月初逼近1200元高點，下旬跌到924元，反彈到1000元以上又失守，累計跌超10%。
奇怪的是，金價跌，國內黃金ETF卻凈流入超132億元，投資者越跌越買；但消費端徹底凍住，2026年一季度金飾消費量暴跌37.1%，只有84.62噸，而金條金幣消費量202.062噸，同比漲46.4%，首次單季度倍數級超首飾需求。更
扎心的是，周大生、老鳳祥等品牌一季度關了1000多家店，閉店速度比去年快多了，現在實物金價還維持在1300元以上。
2026年黃金行情被稱為“猴市”：高價位震蕩，方向不明。頂級機構判斷分化，高盛看年底5400美元/盎司，摩根大通說能回6000以上，但全年均價下調到5243美元。同一個黃金，命運天差地別：礦業企業利潤翻倍，零售品牌卻關店收縮。
周大生一季度營收19.54億，同比降26.9%（加盟渠道拖后腿），但凈利潤2.93億，同比漲16.38%（產品結構優化），門店凈減286家到4193家。
老鳳祥更慘：營收137.42億降21.57%，凈利潤5.47億降10.76%，繼2025年關483家后，一季度再關185家。周大福內地零售值降8.2%，同店銷量跌30.9%，凈關128個點。
但也有亮點：豫園股份（老廟、亞一母公司）營收96.49億漲9.87%，凈利潤1.57億暴增202.87%，珠寶板塊營收61億漲17.79%，雖然關了192家店，但單店收入158萬，環比漲49%。
中國黃金營收153.45億漲39.46%，凈利潤1.64億漲21.69%，關了203家加盟店，直營沒變，銀行和電商渠道貢獻大。
不管業績好壞，金飾品牌都在關店，這不是偶然。國泰海通說，金價上行時，加盟商沒對沖手段，進貨積極性低，近兩年閉店潮明顯。2025年金條消費量首次超首飾，說明消費者從“裝飾”轉向“保值”，需求低迷讓加盟商去庫存，撐不住的就退場。
過去加盟模式是品牌擴張利器：周大福內地門店四年從4452家到7407家，加盟占比95%以上。但市場飽和+需求下行，低效門店先被清掉。現在品牌開始調整：周大生電商和自營收入各7億+，同比漲30%，合計占73%，加盟收入跌69.57%只剩兩成。
金店品牌的終極目標，是跳脫“金價決定一切”，讓消費者為品牌溢價買單，也就是做奢侈品。老鋪黃金就是例子：同樣古法工藝，周大福傳承系列克價1300左右，老鋪部分產品克價超2500元。
這給了行業信心：周大福請愛馬仕前中國區創意總監當全球創意總監；2025年頭部品牌IP聯名超110次，比2024年漲60%。但黃金做奢侈品不容易，老鋪2009年創立，熬到2019年國潮興起才爆發。現在品牌競爭焦點從門店數量轉向溢價、設計和高端渠道，誰能先完成品牌躍升，誰就能在下一輪復蘇中占主動。
你買黃金是為了裝飾還是投資？你覺得國內金店能做成像老鋪那樣的奢侈品嗎？評論區留下你的看法，看看大家怎么說！覺得有用的話，轉發給身邊買金的朋友，一起聊聊黃金的未來~
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