降13萬，爆單2.5萬：小鵬GX賭贏了？

現(xiàn)在發(fā)新車，大家都在比什么？

何小鵬曾在小鵬GX的宣發(fā)短片中親自配音并撰文：“現(xiàn)在造車，大家都想造一臺不一樣的車。”而小鵬想造一臺“懂你的車”。

問題是，現(xiàn)在市場想要什么？

5月20日，小鵬GX上市，限時(shí)權(quán)益價(jià)26.98萬元起。相比此前公布的39.98萬元預(yù)售價(jià)，直降13萬元，降幅接近三分之一。

何小鵬的回答，依然是低價(jià)嗎？

無論如何，低價(jià)策略奏效了。

發(fā)布會次日，官方公布數(shù)據(jù)：上市12小時(shí)大定24863臺，Ultra旗艦版占比80%，純電版訂單超過增程版。

受此消息提振，小鵬港股當(dāng)日上漲4.57%。

可這些數(shù)據(jù)堆疊在一起，構(gòu)成了一個(gè)值得審視的問題：在2026年發(fā)新車，低價(jià)還是“通關(guān)密碼”嗎？

因?yàn)閷掖纬赃^定價(jià)的虧而一向?qū)π萝嚩▋r(jià)十分謹(jǐn)慎的小鵬，這次在“合計(jì)”什么？

盈利關(guān)頭，每款新車都是“命根子”

要理解GX定價(jià)的激進(jìn)程度，有必要先回到小鵬汽車在2026年初所處的市場位置。

2026年前四個(gè)月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付約9.37萬臺，較2025年同期下降27.4%。1月交付20011臺（同比-34.07%），2月15256臺（同比-49.9%），3月回升至27415臺，環(huán)比增長80%，但仍同比下降17.4%，4月交付31011臺創(chuàng)年內(nèi)新高，但同比依然下降11.5%。

在頭部新勢力陣營中，小鵬是同期少有出現(xiàn)同比下滑的企業(yè)之一。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會專家委員李顏偉的觀察，小鵬GX定價(jià)背后同樣不能回避的背景是：小鵬目前銷量表現(xiàn)穩(wěn)定的主力車型，只剩下MONA M03一款。G9折扣深陷10%、G6和P7價(jià)值感持續(xù)流失。整個(gè)小鵬SUV產(chǎn)品線，急需一次真正意義上的定價(jià)勝利來重建市場信心。他認(rèn)為，26.98萬，是誠意，也是小鵬壓力下的賭注。

從車型結(jié)構(gòu)看，小鵬的銷量確實(shí)相對依賴一款產(chǎn)品，MONA M03。2025年全年，MONA M03銷量17.53萬輛，占總銷量的40%以上。這款起售價(jià)11.98萬元的緊湊型純電轎車，累計(jì)交付已突破25萬臺。

MONA M03的走量幫助小鵬在2025年實(shí)現(xiàn)了年交付42.94萬輛、同比增長125.9%的成績，全年總收入767.2億元，毛利率18.9%。

“2025年第四季度，小鵬汽車的毛利率達(dá)到21.3%，再創(chuàng)新高，凈利潤達(dá)到3.8億元，我們通過以技術(shù)領(lǐng)先驅(qū)動(dòng)的商業(yè)模式，達(dá)成了與傳統(tǒng)車企迥異的盈利路徑。”小鵬汽車副董事長及聯(lián)席總裁顧宏地博士表示。“2025年底，公司在手現(xiàn)金476.6億元，為我們堅(jiān)定投入物理AI研發(fā)提供了堅(jiān)實(shí)的保障。”

但硬幣的另一面是，MONA M03也推動(dòng)小鵬銷量結(jié)構(gòu)明顯下探，單車均價(jià)逐漸走低。主力車型過度集中于10萬元級市場，意味著品牌的價(jià)格重心被整體拉低。

在小鵬的SUV產(chǎn)品序列中，G6、G9的表現(xiàn)并不理想。

根據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)庫，2026年4月，小鵬G6銷量為5692臺，同比下降26.87%；小鵬G9交付量為1194臺，同比下降61.08%。且以上兩款車也都有環(huán)比下降的趨勢。

何小鵬為2026年設(shè)定的交付目標(biāo)是55萬-60萬輛，意味著月均需達(dá)到4.58萬-5萬輛。以上半年實(shí)際表現(xiàn)來看，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)面臨明顯壓力。

小鵬此前已多次嘗試沖擊30萬元以上的高端市場。

G9在2022年上市時(shí)因定價(jià)策略問題遭遇波折，銷量長期未達(dá)預(yù)期；定位35萬元以上的MPV X9盡管在MPV細(xì)分市場表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，小鵬X9在3月交付3,075臺,同比勁增134%，但4月單月交付1719臺的量級尚不足以成為公司的第二個(gè)銷量支柱。

2025年上市的G7和全新P7也未能形成穩(wěn)定放量，4月銷量均在2000臺以下。

何小鵬在GX上市后的媒體溝通會上透露，公司4月毛利創(chuàng)新高，“不再是只顧規(guī)模、不要毛利的階段”。針對GX的定價(jià)，他透露只有一個(gè)SKU未達(dá)利潤目標(biāo)，其余均超過目標(biāo)。小鵬集團(tuán)產(chǎn)品矩陣總經(jīng)理吳安飛則解釋，GX的定價(jià)邏輯是“從一開始就定好的”。

但與此同時(shí)，上游成本壓力正在加劇。

電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格已從2025年年中的約7.5萬元/噸攀升至2026年5月的20萬元/噸以上。芯片方面，蔚來董事長李斌表示，全部芯片、半導(dǎo)體、電池加起來占智能電動(dòng)汽車成本超過50%,僅存儲芯片一項(xiàng)就讓高端智能電動(dòng)車單車成本增加3000-5000元。

存儲芯片方面，TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2026年Q2通用型DRAM合約價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比上漲58%-63%，NAND閃存合約價(jià)預(yù)計(jì)環(huán)比上漲70%-75%。

何小鵬在接受采訪時(shí)也坦言：“我們把科技創(chuàng)新掙來的大部分錢都還給了存儲芯片、碳酸鋰的合作伙伴。”

一個(gè)價(jià)格，兩種解讀：GX定價(jià)策略的理性審視

在上述背景下，GX以26.98萬元起售、比預(yù)售直降13萬元的定價(jià)，引發(fā)了市場兩極化的解讀。

從預(yù)售到上市：13萬元價(jià)差的信號意義

GX于4月15日開啟預(yù)售，兩款Ultra旗艦版預(yù)售價(jià)均為39.98萬元。35天后正式上市時(shí)，同配置版本限時(shí)權(quán)益價(jià)降至34.98萬元，入門版更是直接來到26.98萬元。

在汽車行業(yè)，預(yù)售價(jià)比正式價(jià)高出1-2萬元是常見做法，高出13萬元?jiǎng)t極為罕見。

通常情況下，預(yù)售階段的市場反饋會直接影響正式定價(jià)，如果預(yù)售訂單充足，車企不會大幅降價(jià)。從這一點(diǎn)推斷，GX在預(yù)售期間的市場反饋很可能低于小鵬內(nèi)部的預(yù)期。何小鵬自己也承認(rèn)，“這個(gè)價(jià)格，我們內(nèi)部吵了無數(shù)次”。

不過，結(jié)合小鵬官方披露的訂單結(jié)構(gòu)來看，消費(fèi)者并未因?yàn)榈蛢r(jià)而集中選擇入門款。Ultra旗艦版占比高達(dá)80%，純電版訂單超過增程版，前提是盡管兩種動(dòng)力版本定價(jià)相同。

這說明消費(fèi)者的選擇邏輯更接近“在可接受的價(jià)格范圍內(nèi)選擇最高配”，而非單純的價(jià)格驅(qū)動(dòng)。

圖片來源：小鵬汽車

產(chǎn)品配置：全尺寸SUV的“標(biāo)配清單”

從產(chǎn)品配置層面審視，GX在核心硬件上的規(guī)格確實(shí)處于行業(yè)高位。

車身尺寸5265×1999×1800mm，軸距3115mm，定位全尺寸SUV。全系標(biāo)配線控轉(zhuǎn)向與后輪主動(dòng)轉(zhuǎn)向，方向盤打滿僅0.6圈，轉(zhuǎn)彎半徑5.4米。全系標(biāo)配雙腔空氣懸架與CDC可變阻尼減振器。

智駕方面，GX搭載4顆自研圖靈AI芯片，有效算力達(dá)3000TOPS，采用純視覺方案，首搭第二代VLA端到端架構(gòu)。電池方面，純電版搭載110kWh電池包，CLTC續(xù)航750公里，支持800V+5C超快充。

小鵬GX是中國首款全棧自研前裝量產(chǎn)Robotaxi原型車，將Robotaxi級別的智駕能力下放到大眾市場產(chǎn)品。具體來看，小鵬GX用L4級原生設(shè)計(jì)、線控底盤、航空級冗余安全、Robotaxi技術(shù)下放等技術(shù)標(biāo)簽，重新定義全尺寸旗艦SUV的價(jià)值維度。

圖片來源：小鵬汽車

對比競品，問界M9（參數(shù)丨圖片）定價(jià)46.98萬-58.98萬元，理想L9 Livis版50.98萬元，零跑D19起售價(jià)21.98萬元。GX以26.98萬-34.98萬元的價(jià)格區(qū)間，恰好卡在零跑D19與問界M9/理想L9之間。

對于GX上市12小時(shí)大定24863臺，行業(yè)內(nèi)對小鵬“大定”的實(shí)際鎖單轉(zhuǎn)化率預(yù)估在15%-20%之間。有分析指出，GX的交付周期已經(jīng)達(dá)到8周以上，后續(xù)保供仍是關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

何小鵬也在群訪中明確表示，“相比短期訂單表現(xiàn)，后續(xù)銷量的持續(xù)增長更重要”。

然而，對于一款26.98萬元起售的全尺寸SUV而言，即使最終轉(zhuǎn)化率在15%-20%，對應(yīng)的訂單體量在細(xì)分市場中也算不錯(cuò)。

成本上行與價(jià)格下行的“剪刀差”

拋開GX單款車型的成敗，這次定價(jià)事件更值得關(guān)注的，是它所折射的行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化。

正如前文所述，GX上市所處的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，恰逢一輪原材料價(jià)格上漲周期。

在原材料整體上行的背景下，多家車企于2026年5月啟動(dòng)了漲價(jià)或收緊優(yōu)惠的動(dòng)作。長安啟源部分車型上調(diào)3000元，廣汽埃安多款車型終端售價(jià)上調(diào)3000-6000元，特斯拉收緊了金融免息政策。

這一背景使得GX的反向大幅降價(jià)更為引人注目。

小鵬對此的解釋路徑是“全棧自研帶來的成本優(yōu)化”。小鵬通用智能中心負(fù)責(zé)人劉先明表示，研發(fā)講求資金使用效率，力求兼顧成本優(yōu)化。2025年小鵬AI研發(fā)投入達(dá)45億元，內(nèi)部團(tuán)隊(duì)曾提出2028年研發(fā)費(fèi)用目標(biāo)超百億元。

換言之，GX的定價(jià)能力并非來自犧牲利潤，而是來自技術(shù)垂直整合對成本的壓縮。

但考慮到碳酸鋰漲價(jià)、存儲芯片漲價(jià)與車價(jià)下行之間的“剪刀差”，GX能否在26.98萬元的起售價(jià)上維持健康毛利，仍需要后續(xù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

放眼GX的目標(biāo)市場，其定價(jià)策略在客觀上形成了“價(jià)格錨定”效應(yīng)：用27萬級別的價(jià)格錨點(diǎn)，重新定義了消費(fèi)者對全尺寸SUV的心理預(yù)期。但定價(jià)優(yōu)勢能否持續(xù)轉(zhuǎn)化為市場優(yōu)勢，至少面臨三重考驗(yàn)：

首先是交付能力，在競爭密集的賽道中，漫長的等待期可能導(dǎo)致意向訂單流失，尤其在小米YU9等競品即將入市的預(yù)期下；其次是品牌認(rèn)知，小鵬過去兩年的品牌重心已經(jīng)下移至10-15萬元區(qū)間，在消費(fèi)者心智中，“15萬元的小鵬”與“30萬元的小鵬”之間的認(rèn)知鴻溝，不是一款GX能夠在短期內(nèi)填平的；最后是盈利持續(xù)性，在碳酸鋰、存儲芯片漲價(jià)的大背景下，如何在維持價(jià)格競爭力的同時(shí)保持毛利率在目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，是一個(gè)持續(xù)性的課題。

從更長的時(shí)間維度來看，GX的策略本質(zhì)上是小鵬在高端化路徑上的一次探索。

圖片來源：小鵬汽車

傳統(tǒng)汽車品牌的高端化通常遵循“先立品牌、再求規(guī)模”的路徑，通過在高端價(jià)位建立品牌溢價(jià)，逐步下探擴(kuò)大規(guī)模。新勢力中，蔚來基本沿用了這一邏輯。

另一種路徑是“先做規(guī)模、再求品牌”，通過價(jià)格優(yōu)勢快速占領(lǐng)市場，再通過產(chǎn)品迭代逐步上攻。小鵬的選擇更接近后者。MONA M03幫助小鵬在銷量規(guī)模上實(shí)現(xiàn)躍升，但也讓品牌的價(jià)格重心整體下沉。

GX以26.98萬元起售，既是向30萬元級市場的回歸，也是在品牌向上的壓力與規(guī)模增長的需求之間尋找平衡點(diǎn)。

何小鵬在溝通會上表示，未來五年小鵬將在高端車上持續(xù)加碼，“做好科技向上、個(gè)性豪華的產(chǎn)品”。從這一表態(tài)看，GX并非小鵬高端化野心的終點(diǎn)，而是一個(gè)重新定位品牌價(jià)值區(qū)間的起點(diǎn)。

對于小鵬汽車而言，GX的意義不只是一款新車的成敗。它承載的，是一家車企向30萬元級市場再次發(fā)起沖擊的野心與考驗(yàn)。

對于整個(gè)全尺寸SUV市場而言，GX的出現(xiàn)客觀上拉低了這一品類的價(jià)格門檻。它是否標(biāo)志著“技術(shù)溢價(jià)”的終結(jié)、能否真正改變競爭格局，還有待市場給出答案。

可以確定的是，在全尺寸SUV這個(gè)曾經(jīng)被視為“品牌溢價(jià)最后堡壘”的細(xì)分市場，價(jià)值坐標(biāo)的重畫已經(jīng)開始了。