四川
有一件事非常反常，而且還關系到大家的投資安全，大家必須注意。什么呢？就是美債的收益率問題。
之前，10年期美債的收益率一直被所謂的投資專家們標榜為無風險資產收益率的風向標。什么意思呢？說白了就是，你把錢投出去，本金100%的安全，每年旱澇保收的收入能達到多少。這個標準，就是10年期美國國債收益率。如果你這筆投資的收入低于這個收益率，你就屬于投資失敗的典型了。
那么這個收益率為什么現在反常了呢？大家需要看一看，現在的10年期美債收益率是多少？4.61%。這個數值有什么不對勁的地方呢？這就需要進行對比了，咱們從橫向和縱向兩個方面進行比較，就會發現問題所在。
咱先橫向比較一下，找個合適的對標標的，就是中國的10年期國債，收益率多少呢？1.75%。中美10年期國債的利差，是1.75%減去4.61%，為負的2.86%，也就是倒掛了286個BP。BP就是基點，如此大幅度的基點倒掛十分嚴重，屬于歷史記錄級別的深度倒掛。
中國國債收益率低于美國國債的行情，從中國改革開放算起，攏共就發生過4次。其中最大的幅度，也就是2005年的187個BP，比現在這一次的286個BP，差不多整整低了100個BP。
在正常的財經邏輯里，這是非常極端、甚至無法理解的狀況，用俗話說就是離了大譜。那具體離譜在哪？以美國當下的全球投資收益標準來看，中國國債的資產收益率實在太低，低到不像話。
那這是不是說明，現如今到中國投資已經不行了？錯，恰恰相反。這個收益率不是大家拍腦門定的，而是資本市場真實投資行為反饋出的現狀。說白了就是，同樣的資金，在美國當下4.6%的收益率環境下，資本依然不愿停留，寧可涌入收益率僅有1.75%的中國市場，這就是當下真實的市場行情。
這個反常的橫向對比我們先放一邊，我們先消化一下，再回過頭看縱向對比，也就是美國10年期國債自身的歷史走勢對比，又呈現出怎樣的現狀？
非常直觀、也非常值得警惕的是，美國歷史上經濟出現最嚴重衰退、崩潰的階段，10年期國債收益率都會遠高于GDP增速。沒錯，當下美債的收益率走勢，和1980年美國銀行存款利率20%、國債收益率15%、GDP連年負增長的階段走勢完全一致。
可是為什么會這樣？為什么中國1.8%左右的投資收益率，比美國4.6%的收益率更受資本青睞？差距懸殊，完全不符合常規邏輯。
我思考了很久，猜測一定是有數據存在偏差。要知道，美債收益率和中國國債收益率都是實時數據，真實可查、無法造假。那么存在問題的數據，就只剩下兩組，分別是中國GDP數據和美國GDP數據。
那是中國GDP造假嗎？存在這種可能。有人認為中國5%的年度增速數據，是刻意隱瞞后的結果，實際增速或許達到7%甚至更高。這種可能性無法完全排除，雖然中國向來有扮豬吃老虎的發展特質，但在這一維度刻意造假，對中國而言價值并不大。且中國長期存在隱藏數據、適度下修數據的習慣，市場早已見慣、具備免疫力，所以問題根本不在中國GDP上。
那么唯一合理且嚴峻的結論就出現了：美國GDP數據造假，而且大概率是大幅度美化、上調后的虛假數據，否則根本無法解釋如此極端的收益率倒掛現象。我猜測，美國真實的GDP增速，大概率達不到2%，甚至連1%都無法達到。
靈魂拷問來了：美國為什么要刻意造假GDP數據？熟悉經濟學原理的人應該瞬間就能明白。沒錯，為了規模龐大的美債，也就是接近40萬億的美國天量國債。如果GDP沒有可觀增幅，美債的信用根基就會徹底崩塌，國債市場會瞬間崩盤。
真實GDP增速不達標的情況下，美國不可能直接放棄，唯一的辦法就是依靠數據造假，維系虛假的經濟繁榮，靠欺騙市場、蒙蔽投資者來穩住資本信心。
但資本市場從不缺聰明人，總有投資者能看破表象、看清本質，并用真金白銀的投資行為投票，寧可買入收益率遠低于美債的中國國債，這才造就了當下美債收益率深度倒掛的反常局面。
這就是表象背后殘酷的真相，也是美元資產即將走向崩盤的核心信號。透過現象看本質，我是老好人。
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