銀行理財子公司密集推出打新策略產(chǎn)品

隨著股市打新賺錢效應持續(xù)溢出，銀行理財子公司密集推出打新策略理財產(chǎn)品，部分產(chǎn)品收益表現(xiàn)亮眼。

中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月29日，年內銀行理財子公司推出的名稱中含有“打新”字樣的理財產(chǎn)品共有19只，數(shù)量遠超2025年全年。其中有5只理財產(chǎn)品正處于募集期等待發(fā)售。記者另從普益標準獲悉，截至目前，全市場存續(xù)的打新策略理財產(chǎn)品年化收益率均為正，其中7只產(chǎn)品今年以來的年化收益率均超過5%。

打新策略產(chǎn)品密集推出

近日，多家銀行理財子公司曬出打新策略理財產(chǎn)品“成績單”。

據(jù)工銀理財公開信息，其年內累計投資17筆港股IPO項目，投資勝率為100%。寧銀理財日前公布，該公司旗下參與滬深直投網(wǎng)下打新的理財產(chǎn)品正式突破10款，產(chǎn)品數(shù)量位居銀行理財子公司首位，打新領域產(chǎn)品矩陣日益成熟。該公司先后獲配摩爾線程、電科藍天、盛合晶微等優(yōu)質科創(chuàng)企業(yè)。

除具備較強權益資產(chǎn)投研實力的頭部銀行理財子公司外，部分中小銀行理財子公司也積極投身打新策略，且以參與北京證券交易所（簡稱“北交所”）打新為主。

例如，渝農(nóng)商理財近日推出打新策略理財產(chǎn)品，風險評級為二級，起購金額為1元。該產(chǎn)品以固收資產(chǎn)打底，通過精選優(yōu)質打新基金或專戶參與打新，擇時擇機參與北交所等市場新股申購，并主要在上市首日賣出。整體構建低波動收益組合、嚴控回撤。

蘇銀理財日前推廣“固收+打新+套利”策略理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品以固收資產(chǎn)打底，打新策略利用一二級市場價差，以北交所打新為主，REITs市場打新為輔，中簽后待標的上市時賣出，實現(xiàn)增厚收益。民生理財推出北交所打新策略理財產(chǎn)品，并精細劃分零售款、白金專屬、私銀專屬產(chǎn)品，起購金額分別為1元、10萬元、30萬元。

華寶證券研究團隊分析認為，北交所打新與REITs打新均無市值門檻，以固收資產(chǎn)為主的理財資金可直接參與。憑借較強的賺錢效應與持續(xù)供給，北交所打新與REITs打新已成為理財資金分享權益市場紅利的重要途徑。相比之下，上海證券交易所、深圳證券交易所打新有底倉要求，而港股基石投資則對機構的資金實力、跨境能力及鎖定期承受力提出更高要求。

總體來看，相關打新策略理財產(chǎn)品普遍以固收資產(chǎn)打底，通過“固收+打新”策略實現(xiàn)穩(wěn)健增值。部分產(chǎn)品投資門檻較低，讓普通投資者也能共享打新紅利。

權益投資短板仍待補足

傳統(tǒng)固收收益持續(xù)收窄背景下，打新已成為理財資金增厚收益的重要途徑之一。受訪專家認為，這一輪銀行理財打新熱，受以下因素驅動：一方面，監(jiān)管政策將理財產(chǎn)品納入IPO優(yōu)先配售對象，為銀行理財子公司直投打新打開“通道”；另一方面，今年以來，新股發(fā)行節(jié)奏保持平穩(wěn)有序，一級、二級市場之間的價差空間帶來賺錢效應，吸引銀行理財子公司通過打新策略博取收益增厚。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，A股新股上市首日均實現(xiàn)收漲，平均漲幅超過160%。

銀行理財子公司的權益資產(chǎn)布局能力提升也是重要原因。普益標準研究員黃軾剡對《證券日報》記者表示，當前部分銀行理財子公司打新策略的運作流程已走向成熟。從新股篩選、報價決策到獲配后的賣出管理，標準化操作體系已形成，能夠有效控制破發(fā)風險、鎖定收益。

雖然目前銀行理財子公司直投打新活躍度較以往有明顯提升，且短期收益也較為可觀，但受訪專家認為，行業(yè)整體仍面臨權益投資短板問題。

“核心短板并非單純缺乏權益投研框架，而在于絕對收益的負債端文化與權益資產(chǎn)高波動屬性的錯配。”蘇商銀行特約研究員薛洪言對《證券日報》記者表示，這種錯配導致市場大幅回調時，機構容易陷入迫于贖回壓力而被動減持，難以堅持長期持有。同時，銀行理財子公司在個股基本面深度挖掘、行業(yè)周期判斷等主動管理能力上仍較薄弱，往往依賴委外或被動策略。加之市場化激勵相對不足，內部投研體系與人才儲備短板問題短期內難以解決。

在薛洪言看來，銀行理財子公司要塑造權益投資核心競爭力，應構建根植于固收優(yōu)勢的差異化“固收+”多策略體系。一是深化大類資產(chǎn)配置與風險預測能力。將打新、中性策略等產(chǎn)品波動嚴控在客戶可接受范圍。二是產(chǎn)品端通過創(chuàng)新封閉期和持有期設計，引導長期投資，避免流動性沖擊。三是利用母行渠道將復雜策略轉化為清晰、陪伴式的持有體驗，在震蕩市中穩(wěn)定負債端。四是將委外管理能力內化為平臺型中臺評價與風控體系，并建立符合銀行資金特性的內部考核機制。

來源：證券日報