扭盈為虧，理想汽車遭遇轉(zhuǎn)型陣痛？

今年一季度，理想汽車經(jīng)歷了自2022年四季度首次盈利以來，第二次季度虧損。

近日，理想汽車公布2026年一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，理想汽車總營收為230億元人民幣，同比下降11.4%，環(huán)比下降20.1%。其中汽車銷售收入215億元，同比下降12.7%。利潤方面，一季度理想汽車凈虧損達22.76億元，自2022年四季度盈利以來，理想汽車最大的單季度虧損，而上一次，是在去年三季度。更重要的是，理想汽車一季度毛利率僅為7.9%，同比下降12.6個百分點，車輛毛利率僅為6.1%，同比下降13.7個百分點。

銷量方面，理想汽車一季度共交付95,142輛新車，同比增長2.5%，超額完成8.5萬至9萬輛的業(yè)績指引。

鑒于i6的大批量交付，理想汽車在銷量方面還算亮眼，但利潤上，理想汽車面對的卻是轉(zhuǎn)型路上的難題。

由盈轉(zhuǎn)虧，理想正在遭遇什么？

交付量同比增長，利潤、利潤率卻大幅下降，理想的高利潤紅利期，看來是過去了。

造成這種局面的根本原因，首先來自市場競爭加劇。雖然理想i6成為現(xiàn)象級純電SUV產(chǎn)品，進入2026年來始終保持較高的單月交付量，但理想L系列的萎靡以及售價更高的理想i8并未達到市場預(yù)期。主要原因仍在于，用戶對于高價格車型的感知，不僅僅需要更強的產(chǎn)品力支撐，更需匹配清晰的價值主張與精準的用戶需求契合度。同時，競品在智能化、續(xù)航、補能效率等維度持續(xù)迭代，進一步稀釋了理想在細分市場的溢價能力。

其次，理想自身的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向，也令其處在艱難轉(zhuǎn)型階段。在有意將AI變成公司主要戰(zhàn)略后，研發(fā)成本投入仍保持高位，加之政策退坡引發(fā)車企自掏腰包補貼用戶，以及理想低價格產(chǎn)品占主銷地位，進而導(dǎo)致理想的利潤率出現(xiàn)大幅下降。

同時，受全球新能源車原材料上漲的不可抗因素的影響，同價位純電車型本就比混動或增程車型成本要高，而新能源高端品牌受保值率和品牌底蘊的影響，進而影響到品牌溢價能力。這也意味著，包括理想在內(nèi)的一部分車企無法像以前一樣，持續(xù)以高價格產(chǎn)品作為主銷車型。這也是導(dǎo)致理想利潤下降的重要原因。

不過對于理想來說，一時的利潤下滑并不會影響理想的整體布局。相反，整車業(yè)務(wù)受到市場影響之時，也正是理想戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移的最佳時機。

近期，理想推出了全新L9以及L9 Livis，與其看來是理想對舊款車型的迭代升級，不如說是理想正在重塑品牌理念。

在此之前，理想汽車一直以“創(chuàng)造移動的家”為slogan，自首代L9引領(lǐng)的“冰箱、彩電、大沙發(fā)”浪潮開始，“家用三件套”已經(jīng)成為理想標志性的產(chǎn)品標簽。而這次，全新L9上市則重塑了理想的產(chǎn)品標簽，在持續(xù)深耕家用三件套后，又將產(chǎn)品賦予AI時代該有的未來科技感。在L系列車型面臨換代，i系列僅能保住銷量基本盤的情況下，產(chǎn)品理念的變革，可能是理想當下能想到的最優(yōu)解。

汽車業(yè)務(wù)，該何去何從？

早在2015年創(chuàng)辦理想汽車之初，李想就表達過汽車終極形態(tài)是可自主工作的具身智能機器人。近兩年來，李想正加快腳步向此方面進發(fā)。

李想認為，具身智能分為上下半場，上半場是自動駕駛汽車，下半場是通用人形機器人。而目前，汽車是具身智能最大、最成熟的商業(yè)化載體。

在理想汽車不斷高成本的投入下，理想已初步構(gòu)建了汽車機器人的完全形態(tài)，而這種形態(tài)也在理想L9（參數(shù)丨圖片） Livis身上得以體現(xiàn)。

從這款全新旗艦級車型上，能夠看到汽車機器人從感知到?jīng)Q策再到執(zhí)行的完整鏈條。感知層面，理想從傳統(tǒng)2D視覺升級到自研3D ViT模型，然后再通過自研MindVLA-o1大模型，處理場景需求。這個過程中，兩顆自研的馬赫M100芯片就派上了用場，為AI提供充足的算力支持。最后，再由線控底盤+主動懸架，完成快速響應(yīng)，對整車的動力、操控、舒適度進行統(tǒng)一控制。

實際上，理想的這套戰(zhàn)略已經(jīng)在各新能源車企中蔓延開來，包括小鵬、蔚來等直接競爭對手均已開啟具身智能戰(zhàn)略。

理想L9 Livis上市后，小鵬和蔚來緊接著拿出了小鵬GX和蔚來ES9。更有趣的是，這兩款新車售價均低于理想L9 Livis，甚至小鵬GX的售價要遠低于理想。不過三款車型從功能性和配置上，給予用戶的感知并沒有很大差異，也就意味著理想賣得最貴，但在同級別車型中，用戶無法有效感知到L9 Livis貴在哪。

這可能也是理想汽車業(yè)務(wù)目前最大的困局。其有著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確知道自己想要造怎樣的汽車，但依然無法擺脫技術(shù)能力限制帶來的產(chǎn)品同質(zhì)化問題。

因此，理想短期內(nèi)想要破局，或許仍在于如何將現(xiàn)有技術(shù)轉(zhuǎn)化為用戶可感知的價值。如“冰箱彩電大沙發(fā)”一樣，用具象化的價值體驗詮釋冷冰冰的技術(shù)，讓用戶真切感知到，理想不同車型為何能在同級競品中賣出更高的價格。

理想Q1財報顯示，理想一季度依然是均價20萬以上賣得最好的新能源品牌，這意味著理想仍保有一定的品牌價值。而現(xiàn)在就是理想從純家用概念向未來科技感進化的關(guān)鍵時期，更高的品牌調(diào)性以及不被市場帶亂節(jié)奏的企業(yè)戰(zhàn)略，是理想能夠翻盤的核心籌碼。至少現(xiàn)在來看，理想并未因行業(yè)快速發(fā)展而打亂陣腳，接下來就要看理想能否堅定地走在既定的發(fā)展道路上。