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據路透社獨家報道，知情人士透露，SpaceX計劃在首次公開募股中錨定約1.75萬億美元估值（含15% 超額配售權），基礎發行至少募資750億美元。這是路演前SpaceX首次向承銷銀行傳達明確的募資目標和估值區間。如果最終實現，按募資規模計算，它將成為有史以來最大的IPO。
路演預計本周四開始，交易首日最早可能在6月12日，納斯達克代碼SPCX。高盛、摩根士丹利、美銀證券、花旗和摩根大通為聯合賬簿管理人。知情人士提醒，具體規模仍可能在投資者見面過程中調整。
錢進公司，老股東鎖倉
這次IPO采用全新股增發結構：所有發行股份均為新股，募資全部進入SpaceX公司賬戶，現有股東（包括馬斯克本人和早期投資者）不在IPO中出售任何持股。同時，路透社此前報道，SpaceX采用了分階段鎖倉安排，現有股東至少要等到公司發布首份季報后才能開始減持。
對普通投資者來說，這意味著上市初期流通量相對可控，早期投資者不會在首日套現離場。發行還包含15% 的超額配售權：如果認購需求超出預期，承銷商可以額外出售最多15% 的股份。路透社特別注明，1.75萬億美元估值已包含這部分超額配售對應的股份。
虧損 49 億美元，憑什么值 1.75 萬億？
招股書里的數字并不好看。SpaceX 2025年全年營收186.7億美元，高于2024年的140.2億美元；但當年凈虧損49.4億美元，2024年凈利潤為7.91億美元。截至2026年3月31日的季度，營收從去年同期的40.7億美元升至46.9億美元，每股虧損從0.18美元擴大至1.27美元。
三項主營業務中，只有Starlink衛星互聯網在賺錢。SpaceX向投資者描繪的遠期圖景還包括軌道數據中心和AI基礎設施。今年早些時候，SpaceX已與馬斯克旗下AI公司xAI合并，交易對SpaceX估值1萬億美元，對xAI估值2500億美元。
SpaceX沒有明確的對標上市公司。投資者需要同時參考航空航天、電信和國防三個行業的估值框架，再疊加對Starlink增長和馬斯克長期野心的預期。這不是一筆可以用市盈率算清的投資。
控制權在馬斯克手里
招股書披露了雙重股權結構：投票權集中在馬斯克和少數內部人手中。普通投資者出資買入股票，但對公司決策幾乎沒有話語權。
另一個變量是同期上市的競爭。SpaceX、OpenAI和Anthropic三家公司正在同期推進上市計劃，三者合計可能給公開市場新增近4萬億美元市值，爭奪同一批機構投資者的資金。SpaceX要講的故事（火箭、衛星互聯網加AI基礎設施）將與OpenAI的平臺化敘事和Anthropic的安全AI敘事同臺競爭。（易句）
（本文由AI翻譯，網易編輯負責校對）
本文來源：網易智能
責任編輯：
王鳳枝_NT2541
