年終獎(jiǎng)值一套房的韓國(guó)存儲(chǔ)造富神話，快傳到中國(guó)了

AI還在燒錢(qián)，但有人已經(jīng)為了分錢(qián)“發(fā)愁”了。

在韓國(guó)，一場(chǎng)圍繞“AI紅利如何分配”的爭(zhēng)論正在上演，SK海力士和三星靠AI存儲(chǔ)賺得盆滿缽滿，員工盯著獎(jiǎng)金，投資者盯著股價(jià)。

韓國(guó)總統(tǒng)府政策室長(zhǎng)金容范甚至提出，每個(gè)韓國(guó)人都應(yīng)該分錢(qián)。

當(dāng)AI在上游制造出如此集中的財(cái)富，大家突然不知道該如何是好了。

AI帶動(dòng)的存儲(chǔ)熱潮不僅發(fā)生在韓國(guó)，就在5月17日，長(zhǎng)鑫科技更新的科創(chuàng)板IPO招股書(shū)赫然顯示，其一個(gè)季度凈利潤(rùn)達(dá)到330.1億元。

甚至連普通消費(fèi)者，都能從各品牌旗艦手機(jī)較前代動(dòng)輒1000元的價(jià)格漲幅里，看出存儲(chǔ)芯片的搶手。

A

AI帶來(lái)的巨額紅利，讓韓國(guó)人吵起來(lái)了。

一切的起點(diǎn)，是SK海力士夸張的獎(jiǎng)金數(shù)字。

韓國(guó)金融信息機(jī)構(gòu)Yonhap Infomax匯總17家券商報(bào)告后給出的共識(shí)預(yù)測(cè)顯示，SK海力士2026年?duì)I業(yè)利潤(rùn)可能達(dá)到227.8萬(wàn)億韓元。

光看這個(gè)數(shù)字可能沒(méi)什么實(shí)感，但要知道，SK海力士的機(jī)制是“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)10%作為績(jī)效獎(jiǎng)金池”。

若以約3.5萬(wàn)名員工平均分?jǐn)偅瑔蚊麊T工稅前績(jī)效獎(jiǎng)金可能超過(guò)6億韓元，約合人民幣300萬(wàn)元以上。

都知道AI這個(gè)賽道發(fā)燙發(fā)熱，但這一切從未如此直觀——一家芯片公司的員工，可能拿到相當(dāng)于首爾一套小房子首付的獎(jiǎng)金。

即便最后實(shí)際發(fā)放金額會(huì)受到公司政策、利潤(rùn)確認(rèn)和內(nèi)部規(guī)則影響，這個(gè)預(yù)期本身已經(jīng)足夠刺激韓國(guó)輿論。

就怕同行眼紅。三星員工很難不拿自己做比較。

三星員工方面希望獲得更高工資，以及更明確的利潤(rùn)分配機(jī)制。相關(guān)行動(dòng)預(yù)計(jì)在5月下旬展開(kāi)。

三星同樣是韓國(guó)半導(dǎo)體的代表，也同樣受益于AI存儲(chǔ)需求，但在HBM上過(guò)去一段時(shí)間并沒(méi)有SK海力士那么順。公司賺錢(qián)、行業(yè)景氣、同行分紅，這幾件事疊在一起，共同促成三星內(nèi)部圍繞薪酬和獎(jiǎng)金機(jī)制的談判。

到這里，爭(zhēng)議還只是企業(yè)內(nèi)部的。

但爭(zhēng)議很快擴(kuò)大了范圍。

如果AI存儲(chǔ)這么賺錢(qián)，難道這只是幾家企業(yè)、少數(shù)股東和芯片公司員工的功勞嗎？

韓國(guó)總統(tǒng)府政策室長(zhǎng)金容范就提出，韓國(guó)可以考慮建立一種“公民紅利”機(jī)制，把AI和半導(dǎo)體繁榮帶來(lái)的部分收益，以更結(jié)構(gòu)化的方式返還給國(guó)民。

按照他的解釋，韓國(guó)今天能在AI基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代吃到紅利，并不只是因?yàn)閹准夜狙褐辛薍BM，也來(lái)自韓國(guó)過(guò)去幾十年積累下來(lái)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、人才體系、制造能力和政策支持。

換句話說(shuō)，AI存儲(chǔ)的利潤(rùn)表面上是SK海力士和三星的，但支撐它們走到今天的，是整個(gè)韓國(guó)長(zhǎng)期投入形成的產(chǎn)業(yè)土壤。

既然如此，當(dāng)這輪繁榮帶來(lái)額外收益時(shí)，韓國(guó)國(guó)民是否也應(yīng)該分享一部分？

這個(gè)說(shuō)法很快讓市場(chǎng)抖三抖：

這什么意思？“AI暴稅”要來(lái)了？

投資者擔(dān)心，“AI”“半導(dǎo)體”“超額收益”“全民分紅”幾個(gè)詞放在一起，可能意味著韓國(guó)政府要對(duì)三星、SK海力士等AI受益企業(yè)加征額外稅負(fù)。

恐慌情緒立刻體現(xiàn)在韓國(guó)股市上，KOSPI指數(shù)盤(pán)中一度下跌5.1%，收盤(pán)跌幅收窄至2.3%。

隨后，韓國(guó)總統(tǒng)李在明親自出面降溫。

他解釋稱，金容范討論的不是把企業(yè)超額利潤(rùn)拿來(lái)分紅，而是把AI領(lǐng)域超額利潤(rùn)帶來(lái)的國(guó)家超額稅收，以公民紅利形式返還給公眾。

怎么說(shuō)呢，不管在語(yǔ)義上如何掰扯，外界感知到的核心論調(diào)貌似沒(méi)有錯(cuò)——AI存儲(chǔ)太賺錢(qián)，每個(gè)韓國(guó)人都應(yīng)該從中獲利。

AI存儲(chǔ)熱由此不再只是一個(gè)產(chǎn)業(yè)故事。

它先是推高了SK海力士和三星的利潤(rùn)，又推高了員工、股東和政府各自的預(yù)期。現(xiàn)在，韓國(guó)更是在討論“全民分紅”的可能性。

當(dāng)AI開(kāi)始在上游制造巨額收益，這筆錢(qián)到底該流向哪里？

B

怪就要怪一切變化太劇烈，一個(gè)原本靠?jī)r(jià)格周期吃飯的行業(yè)，突然被AI變成了財(cái)富機(jī)器。

過(guò)去，存儲(chǔ)芯片是一門(mén)典型的周期生意。

手機(jī)、電腦、服務(wù)器賣(mài)得好，DRAM（Dynamic Random Access Memory，動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，通常指電腦和服務(wù)器里的內(nèi)存）、NAND（NAND Flash，閃存，常用于手機(jī)存儲(chǔ)和固態(tài)硬盤(pán)）價(jià)格就漲；三星、SK海力士、美光這些廠商利潤(rùn)就上來(lái)；一旦需求轉(zhuǎn)弱、庫(kù)存堆高，價(jià)格很快下跌，利潤(rùn)也會(huì)跟著消失。

但如今，AI服務(wù)器開(kāi)始大量消耗高端存儲(chǔ)。

大模型訓(xùn)練和推理不只需要GPU，也需要大量高速讀寫(xiě)的數(shù)據(jù)通道。HBM（High Bandwidth Memory，高帶寬存儲(chǔ)器）原本是一個(gè)相對(duì)專業(yè)的芯片品類，如今卻成了AI服務(wù)器里的關(guān)鍵部件。

英偉達(dá)的AI芯片越賣(mài)越多，圍繞它的高端存儲(chǔ)需求也被同步拉高。存儲(chǔ)芯片因此不再只是手機(jī)、電腦的配套零件，而成了AI基礎(chǔ)設(shè)施的一部分。

SK海力士是這一輪最典型的受益者。

它較早進(jìn)入英偉達(dá)AI芯片供應(yīng)鏈，踩中了HBM需求爆發(fā)的窗口。

2026年一季度，SK海力士營(yíng)收達(dá)到52.58萬(wàn)億韓元（約合2366億元人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到37.61萬(wàn)億韓元（約合1692億元人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)72%，創(chuàng)下季度新高。

SK海力士正在逼近1萬(wàn)億美元市值，有望成為三星電子之后下一家邁入萬(wàn)億美元俱樂(lè)部的亞洲芯片公司。

而在16個(gè)月前，它的市值還不到1000億美元。2025年它的股價(jià)上漲274%，2026年以來(lái)又上漲超過(guò)200%。

三星的情況稍微復(fù)雜一些。

在HBM上，三星過(guò)去一段時(shí)間被SK海力士壓過(guò)一頭。SK海力士更早進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈，也更直接吃到AI服務(wù)器擴(kuò)張帶來(lái)的紅利。

但三星仍然是全球最大的存儲(chǔ)芯片玩家之一。只要AI服務(wù)器繼續(xù)消耗大量DRAM、HBM和NAND，三星就不可能被排除在外。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)已經(jīng)說(shuō)明了這一點(diǎn)。三星電子一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到57.2萬(wàn)億韓元（約合2574億元人民幣），創(chuàng)下紀(jì)錄；其中芯片部門(mén)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到53.7萬(wàn)億韓元（約合2417億元人民幣），占當(dāng)季總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的94%。

公司也表示，客戶持續(xù)投入AI基礎(chǔ)設(shè)施，正在推高內(nèi)存芯片價(jià)格。三星還稱，已經(jīng)在2月開(kāi)始為英偉達(dá)Vera Rubin平臺(tái)量產(chǎn)銷(xiāo)售HBM4芯片，并預(yù)計(jì)今年HBM收入將比去年增加兩倍以上。

兩家公司股價(jià)的上漲，也直接改變了韓國(guó)股市的重心。

路透社稱，KOSPI今年以來(lái)上漲超過(guò)86%，很大程度上由AI半導(dǎo)體行情推動(dòng)。

C

韓國(guó)最先吵起來(lái)，是因?yàn)槿呛蚐K海力士在韓國(guó)經(jīng)濟(jì)里的分量很重。但這輪存儲(chǔ)熱不止發(fā)生在韓國(guó)。

比如在美國(guó)，美光也成為了受益者。

它和三星、SK海力士一樣，是全球少數(shù)幾家大型存儲(chǔ)芯片廠商之一，產(chǎn)品覆蓋DRAM和NAND。

MarketWatch數(shù)據(jù)顯示，美光股價(jià)2026年以來(lái)已上漲178.7%，同期費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲69%，標(biāo)普500指數(shù)上漲8%。

中國(guó)存儲(chǔ)企業(yè)也在追趕這個(gè)窗口。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)主要做NAND，長(zhǎng)鑫科技主要做DRAM。據(jù)快科技長(zhǎng)江存儲(chǔ)最快可能在6月中旬向科創(chuàng)板提交上市申請(qǐng)，市場(chǎng)預(yù)期估值約3000億元人民幣。

長(zhǎng)鑫科技也在推進(jìn)資本化。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，長(zhǎng)鑫科技計(jì)劃A股上市，募資約295億元人民幣。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞，5月17日，長(zhǎng)鑫科技披露的科創(chuàng)板招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），今年一季度，公司凈利潤(rùn)突破330億元，賺錢(qián)能力超越貴州茅臺(tái)。

要知道，一年前的同一時(shí)期，長(zhǎng)鑫科技還深陷虧損泥潭，凈虧28.25億元。

這些動(dòng)作說(shuō)明，AI存儲(chǔ)熱不只是在給老牌巨頭送錢(qián)，也在給更多企業(yè)打開(kāi)融資窗口。只要AI服務(wù)器繼續(xù)推高高端存儲(chǔ)需求，擴(kuò)產(chǎn)、上市、融資，就會(huì)成為這個(gè)行業(yè)接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里的關(guān)鍵詞。

同一輪供需變化，讓上游賺到更多錢(qián)，也讓下游采購(gòu)成本上升。

存儲(chǔ)產(chǎn)能并不會(huì)因?yàn)樾枨竺驮鼍汀按笞兓钊恕薄８嘞冗M(jìn)產(chǎn)能被分配給HBM、服務(wù)器DRAM和企業(yè)級(jí)SSD，留給手機(jī)、電腦等消費(fèi)電子的供給就會(huì)變緊。

TrendForce預(yù)計(jì)，2026年第二季度，常規(guī)DRAM合約價(jià)將季增58%至63%；它還提到，AI服務(wù)器需求保持強(qiáng)勁，PC和智能手機(jī)廠商則開(kāi)始調(diào)整產(chǎn)品配置，以控制NAND成本。

普通消費(fèi)者也能感知到變化。

例如手機(jī)行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始承壓。《齊魯晚報(bào)》報(bào)道，存儲(chǔ)成本占手機(jī)物料成本的比例從以往的10%-15%驟增至30%-40%，多數(shù)國(guó)產(chǎn)廠商因缺乏供應(yīng)鏈議價(jià)能力，只能被動(dòng)轉(zhuǎn)嫁成本，導(dǎo)致終端售價(jià)上漲。

自2026年3月以來(lái)，國(guó)內(nèi)主流國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌已經(jīng)紛紛上調(diào)售價(jià)。小米、榮耀、OPPO等品牌的旗艦機(jī)型漲價(jià)千元左右，多品牌中端機(jī)型也普漲300元到500元。元機(jī)市場(chǎng)集體退市，國(guó)產(chǎn)手機(jī)起售價(jià)普遍上探至1299元以上。

AI存儲(chǔ)熱在不同環(huán)節(jié)呈現(xiàn)出來(lái)的樣子完全不同。它是相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)、股價(jià)和獎(jiǎng)金；也可以是超額稅收和“公民紅利”的討論；再往下游走，又變成手機(jī)廠商、電腦廠商和服務(wù)器廠商的采購(gòu)成本。

錢(qián)沿著AI產(chǎn)業(yè)鏈一路流動(dòng)，每經(jīng)過(guò)一個(gè)環(huán)節(jié)，就換一副面孔。

隨著AI繼續(xù)推高存儲(chǔ)、芯片和數(shù)據(jù)中心的成本，類似的爭(zhēng)論還會(huì)反復(fù)出現(xiàn)。