北京
在美股市場上，AT&T Inc. (NYSE:T) 正成為價值投資者暗中觀察的目標。根據近期機構篩選，該股被列入“12只最被低估的股票”之一，但其低調的走勢與頻頻釋放的巨額投資計劃形成鮮明反差，讓市場既期待又遲疑。
2026年5月20日，AT&T宣布將在2030年底前向加州的光纖和無線網絡投入190億美元，這是該公司在該州史上最大規模的基礎設施投資承諾。計劃包括將光纖覆蓋擴展至超過400萬戶新增家庭和企業，并在加州新增超過1200個基站。公司同時承諾推動可負擔的聯網服務、勞動力發展以及縮小數字鴻溝的合作項目。這一規模空前的支出，既顯示出AT&T對核心網絡優勢的押注，也讓部分投資者擔憂其資本回報周期。
就在一周多前的5月12日，AT&T與雷克薩斯宣布達成合作，從2026款雷克薩斯ES開始，將AT&T 5G網絡連接整合進雷克薩斯車型。升級后的連接體驗將支持最新一代雷克薩斯智能交互系統，包括更快的系統響應、增強的語音助手功能、導航優化和更多娛樂選項。汽車聯網的大單為AT&T打開了新的經常性收入窗口，但能否迅速轉化為盈利提升，仍是未知數。
業績面上，AT&T上月公布的第一季度財報顯示，調整后每股收益0.57美元，超出市場預期的0.55美元；營收315億美元，同樣高于預期的312.4億美元。董事長兼CEO約翰·斯坦基稱，這是公司“有史以來最好的第一季度”先進連接互聯網客戶凈增數，背后是用戶對光纖和5G一攬子服務的強勁需求。然而，在亮眼的用戶增長背后，巨額資本支出和日益激烈的行業競爭，讓它的估值始終被壓制在低位。
AT&T的業務橫跨通信和拉丁美洲兩大板塊，全球提供電信和技術服務。盡管基本面透出改善信號，市場仍將其視為一只緩慢轉身的藍籌股。當部分AI股票因高成長性吸引熱錢時，AT&T這種被低估的電信巨頭，反而成了少數逆向投資者的潛伏選項。190億美元的加州押注，究竟是開啟價值重估的鑰匙，還是拖累自由現金流的重擔，答案或許要在未來幾個季度的用戶留存和每用戶收入中找尋。
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