剛剛，6000億大模型股王宣布重闖A股，擬募資150億

智東西
作者 程茜
編輯 心緣

智東西6月2日報道，昨日晚間，港股“大模型第一股”智譜在港交所發公告，擬申請首次公開發行A股并在科創板上市，擬募資150億元。

其融資金額的120億元將用于AI通用基座大模型、20億元將用于大模型MaaS一站式服務平臺、10億元作為補充流動資金。

此外，智譜還發了另一則公告，提名中國政法大學法與經濟學研究院院長徐文鳴為第一屆董事會獨立非執行董事候選人，委任其為董事會薪酬委員會主席及董事會提名委員會成員。任期內，徐文鳴將從智譜領取董事薪酬，稅前年薪40萬元。

智譜成立于2019年6月，由清華大學計算機系知識工程實驗室的技術成果轉化而來，清華大學計算機系教授唐杰是智譜的創始人和靈魂人物，擔任智譜首席科學家。今年4月1日，智譜開源了其迄今最智能的旗艦模型GLM-5.1，在衡量模型專業軟件開發工作的SWE-Bench Pro、操作命令行解決問題的Terminal-Bench 2.0、從零構建完整代碼倉庫的NL2Repo三大基準測試中，GLM-5.1拿下全球模型第三、國產模型第一、開源模型第一。

智譜曾于2025年4月提交A股上市輔導備案，但在今年1月于港股先行完成IPO。今年2月，智譜撤回了此前的A股上市輔導備案，并辦理新的輔導備案登記，新增國泰海通作為輔導機構。

3月31日，智譜公布了2025年度業績報告，其全年收入為7.24億元，同比增長132%，凈虧損為47.18億元，全年綜合毛利率為41%。

值得一提的是，就在5月29日，上海AI大模型龍頭企業MiniMax向上海證監局提交了上市輔導備案報告，開啟A股上市進程，中信證券擔任輔導機構。

兩家大模型龍頭接連沖刺A+H上市，再度正面交鋒。截至6月1日收盤，智譜在港股的股價為每股1466港元（約合人民幣1265.33元），市值為6536億港元（約合人民幣5641億元），MiniMax的股價為每股708港元（約合人民幣611.08元），市值為2221億港元（約合人民幣1917億港元）。

▲智譜、MiniMax股價（圖源：百度）

一、擬募資150億元，80%要用于基座模型研發

在建議A股發行并在科創板上市中，董事會于6月1日舉行的董事會會議上，建議向中國相關監管機構申請配發及發行A股，并向上海證券交易所申請該等A股在科創板上市并準予交易。

其建議A股發行數量占建議A股發行完成后，智譜總股本的2%～8%，即不少于909.88萬股，不多于3876.9萬股新A股，將予發行新股的面值為每股0.1元。

目前董事會會議已通過其他有關建議A股發行的附加決議案，將于年度股東會上提請股東批準。

此外，該公告還提到，智譜擬將其英文名由Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited變更為Z.AI Co., Ltd.。

智譜在A股擬募資150億元，要將其中120億元用于AI通用基座大模型、20億元用于大模型MaaS一站式服務平臺、10億元作為補充流動資金。

2026年1月8日，智譜在港交所上市，全球發售的所得款項凈額總額約為48.96億港元（約合人民幣42.26億元）。截至5月29日，其尚未動用的款項凈額為28.39億港元（約合人民幣24.5億元）。

其提到建議A股發行并在科創板上市的理由是，為進一步加快智譜的發展、鞏固其作為硬科技創新者的地位及提升綜合競爭力，且這是其響應國家發展戰略的一項重大戰略舉措，將有助于其建立A+H雙重股權市場渠道，從而拓寬融資渠道，增強長期資本規劃的靈活性。

智譜于6月1日及建議A股發行完成后的股權架構圖如下：

二、提名第一屆董事會獨立非執行董事候選人

智譜的另外一則公告是提名徐文鳴為第一屆董事會獨立非執行董事候選人，并委任其為董事會薪酬委員會主席及董事會提名委員會成員。

徐文鳴現年41歲，曾畢業于中國政法大學，取得經濟學學士學位及法學碩士學位，還獲得意大利博洛尼亞大學法學院法學博士學位。

他自2025年11月起擔任中國政法大學法與經濟學研究院院長，并自2026年3月起，擔任中國政法大學四川研究院、成渝地區雙城經濟圈法治研究院院長。自2025年6月起，徐文鳴一直擔任華熙生物科技股份有限公司（上海證券交易所上市公司）獨立董事。

智譜的公告提到，智譜董事會認為，徐文鳴具備履行獨立非執行董事職責所需的法律與經濟學從業經驗，能夠就智譜公司事務出具獨立、公允、客觀的意見，可向董事會貢獻獨到見解、專業能力與行業閱歷，亦契合智譜董事會多元化治理方針。

結語：國產大模型玩家密集搶灘上市

近期、智譜、MimiMax紛紛開始調整上市節奏，兩大大模型龍頭密集啟動A股上市籌備，除此以外，月之暗面、階躍星辰、零一萬物也曾傳出計劃赴港IPO的消息。

這些動向或標志著國產大模型進入資本化與商業化的關鍵階段。