《貪婪的游戲》：金融投機100年，一份人性貪婪的深度檔案

當野心掙脫道德底線，金融便淪為欲望的角斗場。市場中的逐利者與夢想暴富的人很容易深陷其中。毫無戒心地去投資，多半會以淚收場。

財之道系列新書《貪婪的游戲：金融投機100年》是德國著名經濟學家托斯滕· 丹寧全新作品，在歐美上市后曾引發閱讀狂潮。本書以趣筆勾勒出近年金融騙局的全貌，為眾人敲響警鐘。

本文摘編自《貪婪的游戲》

有刪減

恐懼和貪婪是兩種強大的情緒驅動力量。想想你是否也經歷過那種“害怕錯過機會”的恐懼，或是期待一夜暴富的貪婪，相信就能明白我為什么會這么說了。沒錯，我們都希望過上更好的生活，吃更好的食物，有更多時間旅行，開更奢侈的車，住更寬敞的房。而且，電視和社交媒體也在不斷為我們展現有錢人和明星的生活，不斷為我們的幻想提供素材：房子、車子、游艇、私人飛機和豪宅。這一切怎能叫人不心動！

如果你在谷歌上搜索關于“貪婪”的圖片，便會看到許多手握大把鈔票的暴發戶形象——其中大部分還都是上了年紀的白人。在我們的理解中，貪婪就是一種對擁有“更多”的渴望。且這種渴望難以抗拒、永無止境。沒錯，貪婪就像上癮一樣，是永無止境的。當然我們也可以說錢多總比錢少好。

宗教哲學中的貪婪：

從頭等重罪到社會效益

在大多數宗教哲學中，拜金主義和貪婪都是被明令禁止的。

如佛教徒們認為，欲望會蒙蔽人的思想，令人難以開悟；印度教徒借助《薄伽梵歌》中克里希納神的口說出，貪婪具有巨大破壞力，是罪惡的溫床；伊斯蘭教則通過《古蘭經》告誡大家要警惕貪婪，即穆斯林不僅不可囤積大量財物，還應該將錢財分發給有需要的人。即便是今天，穆斯林依然不允許通過借錢并收取利息的方式賺錢。

除以上這些宗教外，基督教也有相同的禁令。歷史上，基督教會在很長一段時間禁止基督徒從事有息放貸。后來，這條禁令逐漸放寬，并最終演變成禁止放高利貸。

但是，為了維持經濟的運轉，在中世紀的歐洲還是需要有人做這件事的。當時，人們認為猶太人只配去干那些基督徒視為罪惡的工作，所以猶太人便干起了這種遭人恨的事情。不過，猶太法典《塔木德》也告誡猶太教徒，貪婪是一種永無止境的欲望，是無法給人帶來幸福的。

在天主教的“十誡”中，第十條戒律是“不要貪圖他人的錢財”。貪婪又稱貪財、貪心、妄羨，與色欲和暴食一樣，都是罪惡的欲望。590年，教皇格列高利一世總結了“七宗罪”和“七美德”。七宗罪，又稱“七大原罪”“七罪宗”等，在羅馬天主教中屬于頭等重罪，代表對上帝（天主）旨意的違背。中世紀神學家托馬斯·阿奎納認為，七宗罪是所有罪惡的根源，具有極大危害性。意大利詩人但丁則將七宗罪中的多數罪行定義為對某些事物“歪曲或腐化的愛”，如色欲、暴食和貪婪都是對美好事物的過度或病態之愛，而懶惰則是對愛的缺乏。而這些重罪都與傲慢有關，因此，傲慢被貼上了“眾罪之源”的標簽。

但隨著時間的推移，天主教內部還是滋生出了各種問題。最終使腐敗、貪婪以及神職人員的糜爛生活，成為16世紀初爆發歐洲宗教改革運動的導火索。對于此種亂象，伊拉斯謨、茨溫利、路德和加爾文等宗教改革家對天主教會進行了強烈抨擊。在多次沖突和斗爭后，羅馬教會出現大分裂，最終新教從天主教中分離了出去。其中，新教發展出了相對物質主義的人生觀，認為成功和勤奮的人受到上帝眷顧，是天選之子。而這，也為資本主義萌芽的出現做好了準備。

不久，啟蒙運動的出現、第一次工業革命和科學技術的發展，都大大削弱了宗教的影響力和統治地位。1776年，古典經濟學的奠基人之一亞當·斯密在總結了中世紀思想體系后提出，追求個人利益是實現經濟繁榮的最佳途徑。他認為，人類對金錢、成功或名聲的渴望，是改進產品、持續創新和參與競爭的強大動力。也就是說，貪婪能驅使人們不斷努力，因為只要努力就能獲得回報。如果沒有回報，也就失去了工作的意義。可見，經過幾個世紀的演變，貪婪的概念已經完全轉變了。它不再是人們心中的頭等重罪，反而成為一種促進社會經濟效益的動力。

從理性人假說

到神經經濟學

現代經濟學關注的是人們如何賺錢、如何花錢以及經濟如何運行、經濟活動如何開展等問題。幾十年前，正是現代經濟學的出現，摧毀了過去人們認為正確的理性人假說。理性人假說認為，一個人永遠有能力在經濟活動中做出理性決策。

時至今日，許多金融和經濟模型仍以理性人假說為基礎，即認為人在經濟活動中是理性的，會努力追求貨幣收益及其他形式的利益最大化。可惜的是，雖然時至今日，各種各樣復雜的數學模型層出不窮，卻仍沒有一個模型能真正解釋股票或其他資產毫無規律的價格波動。實際上，金融從業者深知在貪婪和恐懼等情緒影響下，人們往往會出現非理性行為，進而導致投機泡沫或價格崩盤。這些現象均與理性人假說相悖。

凱恩斯曾說過，貪婪和恐懼同屬“動物精神”，都能對經濟和金融市場的未來走向產生深刻影響。而且他還認為“動物精神”是一種能影響所有人類經濟活動的情緒——從消費者信心到買賣決策，不一而足。

與有規律可循的自然科學不同，金融學和經濟學屬于社會科學，其發展需要借助其他學科研究方能登頂。

例如英國演化生物學家理查德·道金斯的名作《自私的基因》不僅影響了生物學，還衍生出進化經濟學這個分支。由此可見，生物進化論、心理學研究都對現代經濟和金融理論的發展有重要影響。

進化經濟學誕生的同時，金融學也出現了行為金融學分支，該分支主要研究的是心理因素對投資者和金融市場產生的影響。它側重于分析為何投資者總是缺乏自制力，往往不顧客觀事實，而只憑主觀臆斷就做出有損自身利益的交易決策。要知道，行為金融學包含五大概念：心理賬戶、羊群效應、情緒偏差、錨定效應和自我歸因。而貪婪和恐懼就屬于“情緒偏差”中的概念。其實，“羊群效應”在股市投資中表現得最為明顯。每次戲劇性的追漲殺跌，都反映出投資者在買賣股票時的從眾心理。

諾貝爾經濟學獎得主理查德·塞勒和丹尼爾·卡尼曼開創了將心理學應用于經濟研究之先河。他們重點研究了當投資者面對不確定性時，心理因素對其判斷和決策的影響。在此基礎上，他們提出“助推理論”，即認為正向的強化和間接的建議，都是影響個人和群體行為及決策的方法。這一研究充分證明了心理因素對人的經濟行為至關重要。

神經經濟學更進一步將醫學領域的神經科學引入經濟學，然后利用正電子發射斷層掃描、核磁共振及質譜分析法等腦成像技術，進一步加深我們對神經信號的理解。了解大腦中的化學變化和細胞放電，有助于我們理解神經元對個體經濟行為的控制和影響。

《貪婪的游戲：金融投機100年》

作者[德] 托斯滕·丹寧

譯者張翎

出版日期 2025.08

內容簡介

恐懼和貪婪是人類最強勁的驅動力之一，它們影響著我們幾乎所有決定。我們每天都會在媒體平臺上看到那些耀眼名流的生活，對他們的生活方式心生艷羨。然而，本書所揭示的正是他們中的一些人如何被貪婪吞噬的過程。托斯滕·丹寧串聯起“巴拿馬文件”泄密案、史上最大龐氏騙局——伯尼·麥道夫詐騙案，以及以尼克·李森為代表的魔鬼交易員和“血液女神”伊麗莎白·霍爾姆斯、“華爾街之狼”喬丹·貝爾福特等金融騙子的故事，揭露了種種極端貪婪行徑——從股票市場、幣圈甚至音樂節的欺詐到藝術品盜竊。在如今這金融緊張加劇、資源日益緊缺的時代，托斯滕·丹寧對貪婪的剖析尤為及時而深刻。

[德]托斯滕·丹寧，擁有超過 20 年經驗的專業投資專家，瑞士資產管理公司的管理委員會成員兼首席投資官（CIO）。曾先后在德國科隆大學和美國賓夕法尼亞大學學習經濟學，于2009年獲德國伍珀塔爾大學熊彼特經濟與工商管理學院經濟學博士學位，于2018年被任命為德國柏林金融創新及數字化研究所經濟學教授。

丹寧博士一直在從事大宗商品市場和自然資源類股票的投資工作，并形成了自己的思想體系。著有《商品投機400年：從郁金香到比特幣》等作品。

張翎，畢業于北京外國語大學，現就職于某大型國有銀行，業余從事圖書翻譯。主要譯著有《商品投機400年：從郁金香到比特幣》《改變歷史的企業家》《哈耶克舌戰凱恩斯》等。