永輝換血、美凱龍閉店、百果園千店關停，大佬們咋集體扛不住了？

2026年一季度財報剛出爐，永輝超市上下都長舒口氣。

財報顯示，公司一季度總利潤3.43億元，歸母凈利潤2.87億元，扣非凈利潤2.47億元，同比增長分別為：74.73%、94.40%、79.55%。

董事長張軒松也指出，開年一季度，調改門店的營業收入同比增長了16.57%。

此時距離接受胖東來調改整整2年，連續5年的業績下滑，終于迎來了抬頭之勢，看到了“回頭錢”。

有此成績，不僅僅是虛心進行“胖改”的結果，也與永輝狠下心來，關閉多家門店有關。

而且，如同永輝的“斷臂求生”，“關店聚財”似乎也成了潮流，不少連鎖經營企業都在走這條“求生”之路。

永輝超市在2010年上市之時，門店數量還僅有156家，以福建、重慶和北京三地為主。

隨后開始加速擴張，全國化普及，走規模取勝路線。

2020年，永輝正式邁入千店時代，門店數量達到1017家，全國29個省，572個縣城，都有永輝超市的進駐，可以說是家喻戶曉。

這年的營收也站到了歷史最高點，為931.99億元，歸母凈利潤17.94億元，僅次于2017年的18.17億元。

然而也正是從這一年開始，由于擴張過快，管理跟不上，運輸鏈也出現覆蓋漏洞，整體業績開始連續下滑。

2021到2025年，營收逐年下降，每年的凈利潤都是負數。

于是，在2024年，永輝下決心學習胖東來經驗，開始斷臂求生，關閉虧損門店，并斥巨資調改、打造精品門店。

截止2026年3月，公司完成327家關鍵地位門店的調改，淘汰關閉了626家虧損或尾部門店，將主要的精力、資金和供應鏈收窄，集中用于尚存的盈利門店。

4月宣布一季度財報，歸母凈利潤終于不再是負值。

無獨有偶，著名的“中國水果連鎖零售第一股”百果園，整體狀況和永輝極其類似。

2023年，百果園在港股上市即沖頂，門店數量6093家，營收113.91億元，凈利潤3.40億元。

這幾個數值，都是百果園歷史最高。

然而在上市的第二年，各方面均開始滑坡。

2024年，關閉門店966家，營收102.73億元，凈利潤為-3.86億元，處于虧損狀態。

2025年，關閉門店659家，營收81.74億元，凈利潤為-3.17億元，虧損數量較上年略少。

實際上，2025年如果細分的話，上半年虧損了3.42億元，下半年凈利潤為0.25億元，已經開始盈利。

趁著這股勢頭，公司將2026年定為盈利修復年。

百果園與永輝的相同之處，都是上市前穩步擴張，盈利逐年遞增，上市當年沖頂峰值，上市后開始大規模關店，營收大幅度下滑，凈利潤虧損。

難道，這是連鎖類型產業的共同宿命？

紅星美凱龍也沒有逃過虧損的魔咒，在盈虧周期上與上述兩家頗為相似，卻又有著本質的區別。

首先，紅星美凱龍屬于重資產企業。

紅星美凱龍成立之初，以做家居家飾為主，可是隨著房地產的興起，董事長車建新發現，裝修和家居的需求越來越多，于是他決定轉換方向。

隨后，紅星美凱龍開始在一二線城市的核心地段買地，建造商業大樓做大型展廳，接著出租給家具、家紡等企業，收取租金并為他們提供相關的服務咨詢。

這與永輝和百果園需要尋找場地，支付給房東租金截然相反。

一通操作下來，紅星美凱龍的營收和凈利潤開始逐年上升。

一方面是房地產火爆，入駐的家居公司增多，收取的租金也越多。另一方面是在各大城市購買的核心位置地皮升值，建造的大樓升值。

2018年，紅星美凱龍繼2015年在港股上市后，又在上海再次敲鐘，第二年業績沖頂峰值，營收164.7億元，凈利潤44.8億元。

門店數量也在此后連續3年維持在476家的最高數量。

其次，紅星美凱龍與永輝及百果園的虧損幅度不同。

紅星自2023年開始虧損，連續2年的虧損分別為22億、37億，2025年卻突然虧了個大的，達到237億元。

造成如此巨虧的原因，公司方面解釋是受房地產整體下滑的影響，其所擁有的73處自營商場，自身縮水部分，就占到234億元。

也就是說，財報中，把自家房子貶值的那部分，劃到了虧損范疇，現金流的虧損并不嚴重。

甚至有人理解為，這是紅星美凱龍對歷史包袱的一次主動清理，甩掉負擔，輕松上陣，加快扭虧為盈的腳步。

第三，紅星美凱龍有國資企業托底，在對待歷史遺留問題以及整改過程中，會更有力度和經驗。

2023年，廈門市屬國企建發股份出資60多億元，接手紅星。

正好在這一年，市場波動最厲害，出現首次虧損，也就是說，建發股份接住的，可能恰好是一個“爛攤子”。

果然，2026年一季度的財報，紅星美凱龍已經實現了凈利潤為正數，雖然只有0.55億元，也是一個抬頭的跡象。

對于連鎖企業來說，“一火就虧”真的是甩不開的宿命？

我們常說，世界上唯一不變的就是變化本身，企業同樣如此。

連鎖企業成立初期，的確是依靠擴大規模取勝，首先就是搶地盤，如“天女散花”一般，散到哪就在哪開家連鎖店。

可是規模大到一定程度，各門店就表現出良莠不齊。

劣質的低效率門店不管在業績上，還是在口碑上，都會出現不同程度的拖后腿現象，也就間接導致企業失血。

這時候，規模徹底與競爭力脫鉤，顯現不出優勢了，加上大環境萎靡，虧損就成了令企業做出改變的最直接提醒。

不僅上述三家公司是這個節奏，鹵味市場三巨頭的絕味鴨脖、周黑鴨、煌上煌也是在這條路上趟過來的。

這類連鎖企業規模龐大，在關鍵的線上線下轉換之時，顧忌就多，難以及時調頭，也就錯過了后續一連串的機會。

以紅星美凱龍為例，電商剛剛興起的時候，企業的主要精力還是停留在固有的舒適區，竭力留住欲要離場的客戶。

沒想到的是，電商的起勢那么迅猛，各個家具家飾企業那么快就開辟了線上渠道。

一方面沒能攔住線下商家的離開，另一方面，線上的經營抵不過一開始就扎根線上的電商們。

可不得不佩服這些連鎖店的經營者，雖然暫時跌進了虧損的坑，經過幾年的調整調度，都重新恢復了元氣。

他們做出的整修，并不是簡單的調改裝修，而是經歷了傷筋動骨的劇痛。

永輝除了整體裝修風格更加溫馨，充滿了便民的生活氣息之外，自有商品的開發增加到63款，以后會更多。

商場內部的便民小吃，物美價廉，安全衛生，一些年輕人幾乎把自己的一日三餐都搬到了永輝。

紅星美凱龍則不賣東西了，轉向搞服務，為客戶和設計師們牽線搭橋。

美凱龍提供最優惠的租金，把優秀的設計師和裝修工作室請進自家商場辦公，在他們做出客戶滿意的設計之后，就可以順便選定所需要的家居用品。

規模已經不再是盈利的必選項，高質量的服務，才會真正留住顧客。

2026年，對于這些連鎖企業來說，注定是不尋常的一年。

永輝關了626家店，百果園關了1625家，紅心美凱龍關閉了140家。

光從這組數字來看，像是蕭條的前兆，可是在年初，他們紛紛從虧損的泥潭拔了出來，重新走到了盈利時代。

這也說明，企業正向發展，不在于數量，而在于質量。

每家門店都實實在在服務好客戶，都把自家門前的一畝三分地經營好，總體的業績怎么可能虧損呢？