美國,加利福尼亞州
美股芯片股大幅下跌，最具代表性的費城半導體指數下跌了10.26%，創出了近年來最大的單日跌幅。從美國頭部科技股的表現來看，呈現出普遍大跌的走勢。例如，英偉達下跌6.20%、臺積電下跌6.69%、美光科技下跌13.25%、博通下跌7.92%、美國超微公司下跌10.86%等。
一夜之間，曾經引領美股市場持續走高的芯片股為何突然大跌？
美國5月非農數據大超預期，成為了美股芯片股大跌的導火索。從具體數據顯示，美國5月失業率維持在4.3%，該數據符合市場預期。美國5月非農就業人數凈增加17.2萬人，遠高于分析師預測的數據。
當前美國經濟正處于“工資增速持續跑輸通脹”的狀態，而且在“高油價”的影響下，或將對接下來美國通脹數據構成或多或少的影響。下周即將披露的5月經濟數據，無疑成為市場關注的焦點。
據數據顯示，美國4月CPI同比增長3.8%，創出了多月以來的新高水平。假如美國5月CPI突破4%，那么將會進一步影響下半年美聯儲的政策指引，對股票市場帶來較大的波動預期。
當前，美聯儲的“掌門人”是凱文·沃什，凱文·沃什在貨幣政策態度上，會顯得更為謹慎。而且，未來不排除會存在縮表的預期。從5月非農數據大超預期到通脹數據高居不下，再到凱文·沃什的政策謹慎態度，這一系列的現象背后，或顯著降低年內美聯儲降息預期。在通脹抬升的預期下，現在市場幾乎不談降息預期，而是開始探討加息的概率，當前美國長期國債收益率的持續攀升現象，也反映出市場的擔憂預期。
美聯儲存在加息的預期，成為了芯片股大跌的導火索。此外，博通股價一夜之間大跌超過13%，成為了芯片股由強轉弱的一個重要轉折點。
盡管博通最新的財報數據表現亮眼，多項數據超出了分析師預期，但從業績指引來看，卻略低于市場的預期，而且市場擔心谷歌會引入邁威爾科技作為第二供應商，由此削弱對博通的利益捆綁關系。
從接近每股500美元跌至不到每股385美元，短短兩天時間博通股價下跌超過20%，由博通引發的芯片股大跌行情，市場對芯片股、AI產業鏈的樂觀預期正在發生微妙的變化。很顯然，博通這一份財報，為市場原本過度樂觀的預期降了溫，市場正在重新審視芯片股、AI產業鏈公司的投資價值。
這一輪科技牛市，市場對AI產業鏈公司給出了非常高的估值溢價空間。不僅與AI需求旺盛、AI發展速度遠超市場預期相關，而且也與全球寬松流動性的大環境有著密不可分的聯系性。針對后者，在充裕流動性的影響下，往往會給市場提供更高的估值溢價空間。然而，當充裕流動性的大環境發生了變化，市場流動性從充裕變成緊張，那么AI產業鏈所適用的估值定價體系也會隨之改變。
今年下半年，美聯儲會否結束降息周期，并轉向加息周期，將會成為全球股市走向的最大變量。美聯儲加息預期有所升溫，卻引發了美股芯片股的大幅下跌，或者是市場對美聯儲加息周期到來的提前預演。今年下半年，在超級IPO來襲、美聯儲加息概率提升以及全球股市普遍估值高企等多重因素的影響下，下半年市場所面臨的考驗或遠多于機遇，全球市場資金的風險偏好或面臨比較大的轉變。
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